國泰金龍行業精選是一個混合型基金，成立於2003年12月5日，成立初期基金規模為6.8億份，截止2020年3月31日，份額規模為25.12億份，資產規模為14.95億元，基金經理為楊飛，基金的業績比較標準為75%×[上證A股指數和深圳A股指數的總市值加權平均] + 25%×[上證國債指數]。
一、基金經理
該基金自成立以來基金經理共計更換8次，當前的基金經理楊飛在該基金任5年又189天，任職期間回報率為138.66%，單獨擔任基金經理期間的回報率是103.75%。楊飛先後掌管了7支基金，目前掌管了4支，這7支基金的任職回報均超過了同類平均，在同類排名中基本都處於前1/3。
二、業績回報
從該基金的歷史表現來看，該基金自該基金經理於2015年獨立掌管基金以來，整體有著不錯的表現，表現最差的是2018年，在2018年全面落後於同類和滬深300基金。進入2019年後，該基金的表現有所改觀，特別是2019年7月之後該基金的表現全面優於同類平均和滬深300。
雖然該基金自2019年之後表現有所改觀，但份額持續下降，但是在2020年一季度的申購數量大幅回升，贖回數量也大幅增加，這說明之前‘套牢’的份額，經過經1年的反彈後就‘落袋為安’了，而‘場外’的投資者看到該基金優異的表現後，開始紛紛入場，經過一季度投資者的換倉之後，預計未來該基金份額將會逐步由降轉升。
三、資產配置
從資產配置來看，該基金符合其混合型基金的‘身份’，基本股票的比重在60％至80％之間，債券的比重在20％至25％之間，當前該基金股票的比重已經處於歷史高位，說明該基金對於市場未來的行業還是比較樂觀的。
但債券的比重並沒有因為股票的比重增加而減少，相反債券的比重也在增加。這也是因為當前利率下行，投資債券會有比較穩定的收益。
四、持倉情況
該基金前10持倉集中度自2019年後逐步回升並基本持平，而持倉風格從2018年四季度的醫藥、計算機和半導體到2019年一季度的計算機、半導體和消費，到2019年二季度的醫藥、消費和計算機，到2019年三季度的軟件和醫藥，到2019年四季度的軟件、通訊和醫藥，最後到2020年一季度的軟件和通訊。
通過該基金的持倉風格來看，該基金的投資風格主要集中在醫藥、科技和消費。而該基金一年半的投資風格從以醫藥為主逐步轉移到科技為主，尤其是2019年四季度將一直持有的長春高新基本給予清倉，可見該基金對於醫藥股的未來並不看好。雖然當前處於疫情期間，但實際上醫藥股已經過於透支未來的業績，所以該基金在提前進行了風格調整。
但是這樣也有一定的風險。眾所周知2018年以前，市場的風格是消費風格，而該基金在2018年提前進行風格切換，由消費切換至醫藥和科技，但是市場仍未進行風格切換，所以該基金在2018年表現不佳。但進入2019年後，醫藥和科技行情逐步‘王者歸來’，所以2019年業績逐步好轉。2020年受到疫情的影響，醫藥和科技依然高歌猛進，所以該基金進入2020年後業績更加突出。
該基金的換手率一直比較高，年換手率基本都在300%左右，高的換手率也和其定期調整投資風格有關。通過持倉情況來看，該基金基本在消費、醫藥、科技之間切換。
五、總結
該基金雖說是混合型基金，且名字是“行業混合”，但實際上該基金投資風格比較集中，持股也比較集中，所以基金的波動性很強，要麼業績大幅優於市場，要麼大幅差於市場。
該基金基本堅守在消費、醫藥、科技等行業之間，並且一般會提前減倉漲勢較好的行業，佈局未來發展前景相對更高的行業。這種操作風格，決定該基金的業績經過大幅上漲之後必將會經歷一個低谷期，之後再快速‘騰飛’。所以，投資該基金需要投資者繫緊“安全帶”，隨著經理一起“飛”。
