昨天通过实例给大家分析了如何去寻找一家合适的价投标的，其中我用了两个指标，一个叫净资产收益率，另一个是净利润同比增长率。这两个指标可以说是筛选价投标的最关键的指标，但有朋友私信我表示还看到了很多各种不同的指标，是不是那些指标就没有用了呢？今天就借此时间，给大家聊聊财务报表上的其他一些对于筛选价投标的来讲也很重要的指标。
我们先接着昨天的净利润同比增长率这个指标来聊，一般在财务报表上这个指标的下面，还会有一个叫扣非净利润同比增长率的指标。若从公司的业务能力上来看的话，这个指标其实比净利润增长率更能说明问题，更能看出这个公司是不是一个好的价投标的。为什么这样讲呢，因为扣非净利润同比增长率这个指标，是把跟企业经营无关的一切收入与开支都扣除掉得到的净利润增长率，也就是能真正反映出企业的经营状况和经营水平。
我们来举例子说明，比如说一家生产与销售的公司，其与企业经营无关的收入和开支可以有投资房地产的收入、买卖股票的收入、把多余的钱拿来买银行理财产品的收入，有时候这些收入会很大。在我们的上市公司中，往往会出现净利润同比增长率非常高的公司，其扣非净利润同比增长率却非常低，有的甚至是负数，原因就在于公司的主营业务收入没有赚到钱，甚至是亏钱的，但由于投资股票赚了很多钱，所以导致净利润增长率很高，扣非净利润很低了。这家公司按照价值投资的标准来看，肯定是不符合的，需要排除在外了。
另外很多朋友喜欢看的一个指标是营业总收入，认为营业总收入高的公司就好，其实这也是一种误解。因为营业收入高不能表示净利润就高，营业收入还要扣非费用等才能得到净利润。有些公司营业收入非常高，但扣了费用后就几乎没有钱了。一般就是当年虽然赚了很多钱，但也投入了很多钱，基本上产出和投入相抵了，对公司净利润没有实质贡献。
有一个指标跟营业收入和净利润的关系非常大，一般这个指标只要高，公司一般都是利润不错的，这个指标就是销售净利润。要说销售净利润，就要说到另一个相关的指标，叫销售毛利润。卖过东西的朋友都知道，一件东西进价多少，卖价多少，这中间有个差价，这个差价与进价的比值就是销售毛利率。但你卖东西肯定会销售时间和精力，还有可能要雇个人或租个门面，所以这里面花的钱若算进去，算出来的就是销售净利润。
因此销售净利率和销售毛利率相比，销售净利润最能反映公司的产品赚不赚钱了，也最能决定公司的营业收入和净利润了。一般情况下变销售净利润在30%以上的公司，大部分净利润都不错，少数不行的是管理不善所致。我们来看看贵州茅台的这两个指标，贵州茅台最近五年的销售毛利率平均都在90%以上，也就是假设一瓶茅台酒卖1000元，那酒的成本也就是100元，剩下的900都是利润；但卖酒的业务员要付工资啊，卖酒过程中要用车运送啊等，这些费用按一瓶酒来算要用掉400元，所以卖出一瓶酒最终净利润是500元，所以体现在财务报表上就是销售净利率最近五年平均达50%，这就是为什么贵州茅台很赚钱的原因了，这也是为什么公司的股价能长期上涨的原因了。
除了上面说的几个重要指标外，还有资产负债比、存货周转比也很重要，但也要看行业。大家可以暂时使用上面介绍的几个指标去对比大消费类的行业公司，一般都能很清楚的看出公司究竟怎么样。
今天由于时间有限，暂时就先分享到这里，预祝大家2019年投资愉快，收益翻翻。
