蛋白粕:
上周五美豆收跌,主力 7 月合约跌 1.09%至 837.5。截至 4 月 16 日当周,美豆出口净销售 34.49 万吨,预估 30-75 万吨,当周美豆播种率 2%,符合预期,去年同期 1%,5 年均值 1%。巴西大豆收割基本完 成,产量料为 1.25 亿吨。上周阿根廷大豆收割完成 37.8%,较去年同期快 3.7%。南美大豆丰产已成定局,
关注北美新作市场题材。
大连豆粕偏弱调整,主力 9 月合约跌 0.22%至 2760。现货东莞报 2940(0)元/吨,成交清淡。进口大豆现 货榨利 624 元/吨,4 月盘面毛利 341 元/吨。截至 4 月 17 日当周,沿海油厂豆粕库存 13.61 万吨,环比降 14.78%,同比降 80.60%。上周油厂开机率回升至 48.24%,豆粕供需料边际宽松。4-9 月大豆到港预估边际 大幅增加,远月豆粕库存有望止跌回升。菜粕主力 9 月合约涨 1.37%至 2373。截至 4 月 24 日当周,菜粕库 存 7000 吨,环比降 50%,同比降 83.72%。
现阶段蛋白粕单边缺乏驱动,建议观望,推荐逢低做多豆菜粕 9 月价差。
油脂:
上周五 BMD 棕油 7 月跌 2.03%至 2076 林吉特/吨。马来西亚棕榈油 FOB5 月船期报价 540 美元/吨, 到港完税成本 4826-4927 元/吨。沿海一级豆油主流价格在 5650-5750 元/吨,部分跌 30-50 元/吨,沿海 24 度棕榈油价格大多在 4810-5050 元/吨,大多地区跌 10-50 元/吨,豆棕油价格下跌,拖累菜油价格,沿海 菜油报价在 6920-7050 元/吨,跌 10-20 元/吨。截至 4 月 17 日,国内豆油商业库存总量 90.445 万吨,较 上周的 102.765 万吨降 12.32 万吨,降幅为 11.99%。全国港口食用棕榈油总库存 72.5 万吨,较前一周 79.92 万降 9.3%。全国港口食用棕榈油总库 60.59 万吨,较前一周 64.51 降 6.07%。
全球新冠病毒疫情形势依旧严峻仍令市场担忧美豆需求,加上多头平仓,打压美豆价格下跌。不过,USDA 周五公布,民间出口商报告向中国出口销售 13.6 万吨大豆,这是 USDA 连续第三天宣布对华的大豆销售, 中国买家本周已签订 60.6 万吨美豆购买合同,且 USDA 还表示,私人出口商向未知目的地销售了 12.5 万吨 大豆,又制约美豆下跌空间。短线美豆或仍以偏弱震荡运行为主。近期以来国内油脂库存一直处于下降态 势,时至本周豆油库存进一步跌破 90 万吨关口。但中国增加采购美豆及巴西大豆榨利丰厚吸引中国持续买 豆,5-7 月国内进口大豆月均到港量或达 980 万吨之巨,随着大豆陆续到港,本周油厂压榨量提升至 167 万 吨周度增幅 5.8%,下周预计进一步提升至 175 万吨的较高水平,油厂开机率提升速度因部分大豆到港推迟 慢于预期,但仍处于上升趋势。加上马来西亚棕油增产且该国在全国范围内推迟执行 B20 计划,印度全国 性封锁令延期亦令全球食用油需求重挫,棕油产地供需压力显现,这也一定程度上施压于国内油脂行情, 近期国内油脂整体或将震荡偏弱运行为主。
单边上,短线或观望。套利上,继续关注豆棕价差扩大、菜豆油价差扩大。 (五矿经易期货研究所:张利)
纸浆:
上周五漂针浆期货窄幅震荡,主力合约 SP2009 较上日环比下跌 0.13%收至 4504。前 20 名主力净多持 仓 682 手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格 4475 元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价 3775 元/ 吨,环比持平。
上周木浆现货市场延续清淡气氛,周中受原油价格暴跌纸浆盘面大幅跟跌,随后企稳反弹。基本面方面,供应端持续收紧。国外浆厂及主要木材生产商基本均宣布了不同程度的减产计划。上周国内主要地区和港口纸浆库存延续下降态势,港口提货速度正常,到货量有所减少。需求方面,下游原纸市场出货情况一般,部分纸种低价竞市。加之纸厂消耗前期原料库存,对纸浆现货采购速度放缓,短期浆市放量有限。外盘方面,新一轮外盘普遍报涨,支撑成本。但在当前弱需求的主要矛盾解决之前,浆价或难以有效上扬。当下受疫情影响,本应到来的文化纸行业旺季未能如约而至。但近期各大中高校开学时间已陆续公布,对出版社教辅材料排产带来一定影响,后期仍需观察具体落实情况。短期暂以震荡思路整理,建议波段操作为主。
策略上以震荡思路整理,短期建议 09 合约靠近 4500 一线逢低做多。 (五矿经易期货研究所:丁易川)
白糖:
上周五纽约原糖延续跌势,7 月原糖跌 2.98%至 9.78 美分/磅。目前市场环境看,新冠肺炎全球蔓延, 食糖消费有所减少;原油暴跌,造成巴西预期糖产量上升;雷亚尔贬值利于巴西迅速出口,基本面看利空 偏多。数据显示,截止 4 月 21 日当周,原糖 CFTC 基金净多持仓 32478(-23641),投机客继续减持多头持 仓。消息上看,有机构预估,南巴西 20/21 榨季糖产量或达 3249 万吨,同比增加 27%。基本面上看,不利 条件仍未好转,预计后期将延续跌势,但目前位置较低,大跌可能性不大。伦敦白糖 8 月合约跌 1.71%至 317.5,原白价差 101。
国内盘面 SR2009 震荡下行,收于 5092(-1.38%)。现货价格下滑,成交仍较差,南宁新糖报价 5480(0), 与盘面基差 388(+51)。消息上看,国内 3 月食糖进口 8 万吨,同比增加 2 万吨,符合市场预期。近期下跌 主要受市场处于消费淡季,现货成交较差,销售压力较大,糖企不断降价促销回笼资金,加之不断暴跌, 带动内盘下行。且从消息上看,周末广西电子批发市场报价大幅走低,预计目前跌势仍将延续,短期需关 注现货市场情况及 5 月关税是否取消;长期来看国内仍受到疫情发展及外盘影响。
策略上短线空单继续持有,或逢高做空。
