热点：中国国债将被纳入富时罗素全球政府债券指数，但国债期货全线收跌，这释放着什么信号？政府继续放宽QFII、RQFII准入条件，将如何影响A股市场？
解读：
富时罗素公司正式宣布将于2021年将中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI），但上周五国债期货报跌，其中10年期主力合约收跌0.24%。债市走势与利好消息反行其道，主要是市场对国债“入富”早有预期，而价格通常提早反应预期，提早现象可由周一和周二市场得知。放眼全周，国债期货多数上涨，且明显强于政策性金融债，可谓此次纳入意义非凡。
中国国债自2018年3月被彭博巴克莱全球综合指数纳入起，到2019年4月被摩根大通全球新兴市场政府债券指数纳入。此次顺利“入富”后，中国国债已被当前全球最重要的三大主要债券指数纳入。面对主要经济体超宽松货币政策的环境，中国货币政策保持稳健，截至9月25日，中美十年期国债收益率利差达到2.41%，较2019年年末扩大1.21%，人民币资产的投资价值不言而喻。截至8月末，海外投资者持债规模已达到2.8万亿人民币，三年增速达到40%，其中国债是最主要的配置品种。据悉，跟踪该指数的资金金额约有2.5万亿美元，以5-6%的纳入比重来计算，中国债市有望迎来1250亿至1500亿美元的被动增量资金。
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结合被动配置增量资金长期流入，转到主动对外扩大开放部分，是由证监会等三部委发布新办法降低QFII和RQFII的准入门槛，拓宽可投资的金融工具范围，包括新三板挂牌股票、私募投资基金、期货、期权等。多元化的投资工具将主动激发海外投资者对中国市场的兴趣。一方面多元化金融工具能增加避险应用，另一方面这是继QFII的投资额度取消后，标志资本市场对外开放再跨进一大步的重要信号。截至9月，所有外资持有A股流通股市值的比重为4.69%。对比日韩股票市场，外资占比超30%。
随着中国资本市场对外开放加速，无论是股市还是债市，均能得到“活水”的加持，长期外资持股比重想象空间增加，值得投资者期待的同时，如何提高自身专业的投资策略，比学会依赖专业更为重要。
热点：COMEX黄金创3月以来最大单周跌幅，美国8月综合PMI经济数据出现微降，对投资者来说意味着什么？
解读：
上周，COMEX黄金周跌幅达到4.98%，是3月以来最大单周跌幅。不仅黄金，COMEX白银期货也创下9年以来最大单周跌幅。据美国商品期货交易会数据显示，截至9月22日当周，COMEX黄金投机性净多头头寸减持34,162手。同时，COMEX白银投机性净多头头寸也出现减持现象。贵金属期货接连下挫，市场除了反应对通胀逐步产生“麻木感”外，也反映了美元指数走涨，黄金本身的金融属性所致。
从美联储先引进“平均通胀目标”起，到超级央行周美联储宣布保持零利率至2023年和维持当前的购债节奏，再到上周美联储表示货币政策无法再度宽松空间，表示需要更多财政支持。当通胀已成定数时，贵金属的避险性质便不再是投资者最关心的核心，直接反应大宗商品由美元报价的价格反向因素。
9月，美国综合PMI初值为54.4，较8月终值出现微降，仔细来看，其实综合PMI主要受服务业拖累。自9月中旬起，美国单日新增新冠肺炎确诊病例和死亡病例再次抬头，上周日，美国单日便新增5.19万例。上周首次申领失业救济87万人，高于预期的84万人。疫情防控不容乐观，领失业救济的人数也意外上升，美国商业活动热度再次回落，成为9月服务业PMI较8月的55下滑至54.6的原因之一。但是，此消彼长，9月制造业PMI出现上升，好于预期。临近12月欧美地区传统消费旺季，制造业此时马不停蹄地复工生产，较低的产成品库存，或许就是为圣诞老人的到来正做充分准备。
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时隔19年，今年中秋和国庆节再次同日，虽然同日，少了双重消费的一次，但是预计八天的长假期，迎来一大波消费力是存在的。同理可推，虽然欧美圣诞节每年皆有，但圣诞节对欧美是等同农历春节的重要节日，那么今年的圣诞老人将成为帮助美国经济走出疫情困境的推手。
热点：住房是人生终身大事之一，上周五房地产板块跌幅近2%，领跌两市，未来怎么看待房地产板块？
解读：
传统置业刚性与偏好，从养儿防老到买房养老，房解决了儿的问题，也帮儿解决房的问题。但上周五，房地产板块领跌A股。不仅单日表现不好，回顾今年表现，也跑不赢大盘指数，年初至最新收盘日，申万房地产板块下跌3.08%，相关个股的估值也仍处于历史低位。
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过去十年，乘着人口规模红利，房地产借力高杠杆模式，可谓是蓬勃发展，成为推动中国经济发展的重要因素之一。今年，政府再次重申“房住不炒”的定位，以及各种政策陆续出台限制信贷资金流入房地产，一方面既不想放任个人加杠杆买房，也不愿意房企加杠杆造房。最近出台的“三道红线”政策便是针对房企的债务问题提出明确的指标要求。据房企中介数据显示，内地100家主流房企中，就有86家房企踩中红线，其中22家连踩三条红线。值得注意的是，绿档房企大多数是中小型房企，主要由于他们规模小，融资困难较大，一般通过谨慎拿地、注重销售等方式来创造现金流，后续融资将具备优势，成为投资时适当关注的一环。
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如今，融资环境整体收紧，过去依赖“囤地”模式的企业必须要缩表，如果现金流回流速度跟不上债务失血的速度，那么资金掉链将引发一系列的经营问题。若是期房销售改为现房销售时，资金回流速度降低，融资成本推动升高。或者，高利率发行海外美元债，利率与汇率都将使得房企承压。加上居民高杠杆率，按揭逐步抑制消费。由此看来，便容易理解为何整个地产板块指数跑输大盘。
由于住房依旧是人生终身大事之一，转型与高质量需求驱动，房地产将由开发红利向中后端产业靠拢，例如，租赁服务、物业管理等等，正处于上升阶段、也具备轻资产属性等优势，值得投资者深挖其中。
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