自1997年进入市场以来，我共经历了三波牛市。牛市，按传统意义上理解，牛市的核心就是有赚钱效应，特征是指数大幅上涨、绝大多数股票上涨和场外资金大规模进场。
第一波牛市——科技牛，是1999年的5·19行情，自1057点涨至2245点，涨幅112%；爆发的契机是鼓励资本市场健康发展的国六条颁布，对应着美国纳斯达克指数科技股的爆发，A股的信息设备、信息服务、电子制造等科技股领涨整个牛市。那时候，名称中只要有跟科技相关字眼的公司都受到了市场的青睐。我A市场上最牛的妖股“亿安科技”，当年涨幅超过 400%，成为一代妖王，至今仍是。
第二波牛市——改革牛，是2005年6月5日，跌破1000点而爆发的6124点超级大牛市，直至2007年10月16日，这波行情涨幅513%，持续时间最长达29个月，算是股权分置的改革牛，也是从那时起，社保、QFII、保险资金开始入市；
第三波牛市——杠杆牛，是2014年7月22日从2049点温和起步，直到2015年6月12日的5124点，涨幅150%，这波行情，涨的比较凌厉，跌的也是鬼哭狼嚎，千股跌停、融断，还有个搞笑的交易方式因为被监管曝光而出现的“亏损式砸盘”，也是这波行情的杰作。
前几天看了一篇海通证券的研报，把2008年从6124点跌到1664点之后的大反弹，也划成了一波牛市，真是不能苟同，一年时间，跌掉了近四分之三的市值，用8个月的时间反弹到行情的腰线处，仅算是修复一下估值的反弹而已。研报里还把牛市划分了三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。这个阶段理论，我还是很认可的，每一波牛市都不是一蹴而就的，都是经历了估值修复、资金入场和疯狂拉升三个阶段。
这三波牛市里，2005年开始的第二波改革牛行情最符合这个理论。
第一段2005年6月到2005年12月，6个月的时间，沪指先从05年6月998点涨至9月1223点，涨幅22.6%，随后回落至12月1070点附近，跌幅-12.5%。如下图：
第二段2005年12月到2007年3月，15个月的时间，沪指从1074点涨至3014点，涨幅180%，这一阶段的上涨，把场外人气吸引了过来，沪市前期200亿不到的成交量，后来的400亿、600亿、1000亿、1500亿的成交量，极大的激活了人气，给市场带来了立杆见影的赚钱效应，场外资金蜂拥入市。
第三段2007年3月到10月，7个月的时间，沪指从3014点涨至6124点，涨幅103%，这一阶段的上涨，就是疯狂拉升啊，印象中，天天就盼着股市开盘，买啥都涨，当时股市里有首歌《死了都不卖》，最能反映当时股民的心态，因为卖啥都错，买啥都对。
回顾了三波牛市和牛市的三个阶段，其实就想聊聊历史的重合度。历史发展是有规律可循的，在几千年漫长的时间跨度下，你几乎找不出什么事算是“新鲜事”，历史的基本规律一直未变：在周期性的运动中，有某种恒定的东西，始终保持不变。只不过套上不同的事件在不同的时间里，演变成各种版本的故事或事故而已。
现在正在演绎的行情，像极了2005年行情的第一阶段：在前低之后，构筑双底，然后估值修复性上涨，今天行情也站在了前高的边上，这几天也一定会突破前高，冲击3200点，然后呢？
太阳底下真的没有新鲜事。
