中國一季度經濟“成績單”重磅出爐
A股三大股指均反彈
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熱點直擊
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4月17日，統計局發佈一季度經濟數據，一季度GDP增速同比-6.8%，前值6%；3月規模以上工業增加值同比-1.1%，前值為-13.5%；1至3月城鎮固定資產投資同比-16.1%，前值為-24.5%；3月社會消費品零售總額同比-15.8%，前值為-20.5%。
整體經濟在經歷1-2月探底後，3月有所恢復，但恢復程度仍低於預期；目前恢復相對較快的是基建和地產投資，消費和製造業方面恢復仍然偏弱。對市場而言，需要重點關注後續的政策路徑及實施情況。
02
4月15日，央行開展1000億元1年期MLF，中標利率下調至2.95%，上次為3.15%。另外，當日為央行對農村金融機構和城商行定向降準首次實施日，釋放長期資金約2000億元。
03
當週央行公開市場淨回籠1000億元。4月18日至24日央行公開市場無正回購、逆回購和央票等到期，4月24日有2674億元定向中期借貸便利（TMLF）到期。
04
中國3月出口（以人民幣計）同比下降3.5%，預期降12.8%，進口增2.4%，預期降7.0%；外貿進出口額2.45萬億元，下降0.8%，降幅較1-2月收窄8.7個百分點。一季度出口同比下降11.4%，進口降0.7%，貿易順差983.3億元，減少80.6%。
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投資關注
市場解讀
過去一週海外疫情基本趨於穩定，後續疫情重災區可能轉向欠發達地區。對全球經濟的影響來說，可能是兩個季度或以上的持續弱衰退，而不是類似中國的一次性大幅下修。
在疫情受控、相應政策的對沖下，資本市場流動性風險基本得到緩解，後續外圍市場與A股市場的直接聯動性可能會減弱，未來海外的影響將從金融市場/情緒面衝擊轉向實際海外需求下滑帶來的基本面衝擊。
隨著經濟/企業盈利數據的陸續落地，市場對疫情對基本面的影響評估更為全面。後續需要結合疫情發展情況再次觀察政策態度在疫情防控和經濟修復之間的平衡性，並觀察對經濟增長目標的表述。
（建信穩定得利A 000875）
（建信信息產業 001070）
（建信中證500指數增強 A類 000478）
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一週行情
● 整體表現：
政策加碼催化短期市場企穩，當週A股三大股指均有反彈，申萬28個一級行業當週累計僅一個下跌。具體來看，滬指漲1.50%，深指漲2.23%，創業板指漲幅最大，為3.64%。
● 風格走勢：
一週：中小市值相對大市值佔優，成長風格相對價值風格佔優。
年後至今：中小市值 相對大市值佔優，成長風格相對價值風格佔優。
● 板塊行情：
申萬28個一級行業27個收漲，電氣設備、電子板塊領漲，農林牧漁板塊是當週唯一下跌的板塊，收跌2.67%。半導體、生物科技主題走高，數字貨幣、流感疫苗概念大熱。當週電子板塊主力資金淨流入最多，醫藥生物板塊主力資金淨流超百億。
年初至今醫藥生物、農林牧漁、計算機等板塊走高，採掘、銀行、交通運輸等板塊領跌。
● 北向資金：
北向資金一週累計淨流入300.21億元，創2月7日以來最佳單週表現。其中滬股通淨流入124.99億元，深股通淨流入175.22億元。
當週週一仍為香港復活節假期，無北向資金交易。週二恢復交易後北向資金大幅淨流入142.29億元，刷新4月7日創下的鼠年單日淨流入最高紀錄。
注：建信穩定得利A成立於2014年12月2日，2015-2019年收益率分別為12.35%、0.62%、3.52%、5.70%、6.60%。建信信息產業成立於2015年3月24日，2015-2019年收益率分別為28.4%、-13.71%、18.59%、-30.14%、63.83%。建信中證500指數增強A成立於2014年1月27日，2014-2018年收益率分別為37.1%、64.41%、1.16%、3.21%、-31.39%。
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