進入2020年以來，全球經濟衰退的趨勢變得更加明顯，市場預期原油需求急劇萎縮，拖累國際市場油價今年一直在下降。國際石油價格本週大跌，紐約週一（20日）5月原油期貨收於每桶負37.63美元，這是歷史上市場首次收於負值。
儘管油價的“負數”令人難以置信，但這是可以理解的。這是因為石油公司的油庫儲備已滿，但是由於成本問題，石油鑽機卻無法隨時關閉，因此該石油公司被迫繼續生產石油。由於不能再放置新出產的石油產品，因此石油商人寧願“倒貼”運費和採礦成本，也將閒置的石油產品送走。
加拿大皇家銀行資本公司全球大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特表示：“市場上仍然有很多原油想要運往煉油廠，但是煉油廠卻不需要它。“他承認，短期內他並沒有看到石油市場的任何緩解，並且非常擔心油價的短期表現。
此時，等待輸送的原油將通過連接加拿大，美國中西部，西德克薩斯州和墨西哥灣沿岸的管道運輸到俄克拉何馬州庫欣的存儲中心。但問題在於庫欣最近的原油庫存猛增，恐怕已經很難找到儲油空間。
實際上，紐約原油期貨交易都是金融損益交易，不涉及實物交割。但是，如果交易雙方在合同到期之前無法達成場外交易協議，則所有到期後仍未交付的合同都必須通過石油的實物交割來解決。
此外，美國主要的原油生產商將在週二在德克薩斯州舉行另一場監管會議，主要頁岩油製造商還將參加會議以討論生產限制並投票。在上週的減產聽證會上，各方未能達成共識，市場擔心美國頁岩油行業也將一片混亂。
此外，大量投機者湧入原油市場，令油價走勢存在更多不確定性。對沖基金經理安杜蘭德指出，過去一個月湧入石油交易所買賣基金(ETF)的資金大幅增長，石油類ETF持倉量歷史性暴增400%以上。
安杜蘭德推測，這些投機者打算逢低買入、逢高賣出。這些投機性交易預計將加劇油價波動。同時，這意味著紐約石油期貨價格為負數，很可能與這些投機性交易有關。
關於原油期貨的這種極端走勢，並不是沒人預見到。比如，考慮到大宗商品價格暴跌甚至可能出現史無前例的負值，芝加哥商品交易所（CME）的系統，已經升級了原油期貨的負值交易。CME在4月8日一份備忘中指出，該所已經進行過測試，以確保期權負值交易的潛在可能性，並使市場能夠繼續正常運作，時至今日果然用上了。
由於紐約5月和6月期貨合約之間的當前價差已達到創紀錄的50美元以上，交易員在黑色週二轉倉時，將發生一輪大戰，更將加劇油價的波動並帶來一些潛在的風險。
必須提醒大家注意的是，紐約石油期貨的主合約馬上要做最後的轉倉，具體時間是北京時間星期三凌晨5點（美國時間星期二、21日下午5點）。經紀人會通知他們的客戶，美國原油相關品種將按照市價進行交易。屆時將兌現任何浮動盈虧，補倉持倉鎖倉等降低損失的手段都將失效。
今夜，對於很多原油投資者和交易商來說，也許又是一個不眠之夜！
