摘要:
1、華為汽車:華為智能汽車以“雲-端-管”為核心架構,形成智能網聯、智能電動、智能車雲、智能駕駛、智能座艙五大業務,聚焦增量部件,而不是造車,產業鏈涉及到整車、零部件、雲平臺以及運營商等,根據各環節參與者,機構推薦關注中國汽研、寧德時代、四維圖新、中科創達、德賽西威。
2、揚傑科技:國內功率半導體龍頭企業,2019年業績低開高走,2020年一季度延續高增長,其中扣非淨利潤暴增126%,全年有望維持高增長;功率半導體國產替代需求廣闊,公司積極拓展高端MOS、IGBT以及第三代半導體等產品線,與中芯國際達成八寸線合作,並與華為、海康、海爾等國內巨頭合作,未來成長空間較大。
3、兆豐股份:汽車輪轂軸承單元生產商,產品供應奔馳、寶馬、奧迪、福特等海外一流車企,2019年境外收入大幅增長(+92.2%),汽車輪轂軸承產品種類齊全,目前共有三代產品,年產360萬套汽車輪轂軸承和年產3000萬隻汽車輪轂精密件,預計均在今年12月竣工,有望帶來明顯增量業績。
正文:
1、華為汽車的五大核心業務,機構重點推薦五隻行業細分龍頭(國信證券)
①華為汽車的五大業務和潛在產業鏈梳理
近年來華為積極佈局智能汽車業務,以“雲-端-管”為核心架構,雲即智能車雲,管即智能網聯,形成智能網聯、智能電動、智能車雲、智能駕駛、智能座艙五大業務。
華為汽車的定位為智能網聯汽車增量部件供應商,聚焦核心增量部件,產業鏈涉及到整車、零部件、雲平臺以及運營商等。
整車方面,華為已和上汽集團、長城汽車、比亞迪等十餘家車企合作;智能網聯(管)、智能車雲(雲),與千方科技、啟明信息、四維圖新、中國移動等企業合作。
端方面,智能電動與寧德時代合作,智能駕駛與四維圖新合作,智能座艙與上海博泰、航盛電子合作。
②充電運營市場存在諸多問題,華為HiCharger有望解決相關痛點
充電設施的便利性、安全性、可演進性、質量問題已經成為制約電動汽車行業健康發展的瓶頸。
華為推出新一代HiCharger,其直流快充模塊的優勢在於高功率密度、高效率、高可靠、低噪音、失效率低,有望解決上述問題。
在充電領域,華為利用車雲和終端的強大生態,助力充電運營商實現業務導流。
③產業鏈相關上市標的
華為汽車並不是造車,而是建立智能汽車產業鏈生態,有望帶動相關硬件、軟件企業的發展,建議關注中國汽研、寧德時代、四維圖新、中科創達、德賽西威。
2、被低估的功率半導體龍頭!業績不輸斯達半導,扣非淨利潤暴增1倍
揚傑科技是國內功率半導體龍頭企業,2020年一季度業績超預期,營收同比增長19.76%,歸母淨利潤同比增長58.5%。
①一季度扣非淨利潤暴增126%
揚傑科技以IDM模式供應二極管/整流橋/MOS等產品,在諸多細分市場具有較高的市佔率。
公司自上市以來維持高增速,2014年-2018年,營收復合增速為30%,2019年業績低開高走,Q4營收增速達到 23.67%,淨利潤實現正增長。
在疫情影響下,2020年一季度業績延續高增長,扣非淨利潤暴增126%,全年有望維持高增長。
②功率半導體國產替代空間較大
2018年全球功率半導體市場規模約為391億美元,中國是全球最大的功率半導體消費國,市場需求佔全球的三分之一以上,然而供給卻跟不上需求。
然而國內功率半導體市場基本被海外企業所壟斷,MOSFET、IGBT等領域較為薄弱,國產替代需求迫切。
揚傑是國內半導體功率器件十強中排名第一的企業,2019年營收為20億元,體量遠超斯達半導,和海外巨頭相比,成長空間較大。
③積極拓展半導體產品線
在自身優勢產品二極管、整流橋基礎上,開拓高可靠性溝槽肖特基芯片、Trench MOSFET 和 SGT MOS 系列、IGBT以及第三代半導體等產品。
四寸線產能100萬片/月,以二極管芯片為主;六寸線產能5萬片/月,以肖特基芯片為主;八寸線與中芯國際合作,提供2000片/月產能,主要是高端MOS和IGBT芯片。
積極拓展海外業務,下游開拓工控、汽車電子、5G通信等行業需求,同時與華為、海康、海爾等國內巨頭達成合作,未來有望收穫可觀的增量訂單。
3、汽車輪轂軸承新星!供貨海外一流車企,重磅項目年底落地(華西證券)
①供貨海外一流車企,境外收入大幅增長
兆豐股份主營汽車輪轂軸承單元,產品覆蓋奔馳、寶馬、奧迪、福特、通用、克萊斯勒、大眾、本田、豐田等海外高檔乘用車。
2019年實現營收5.6億元,同比增長12.4%;歸母淨利2.1億元,同比增長9.3%。其中境外收入達到3.6億元,同比增長92.2%。
②產品結構優化,毛利率提升
汽車輪轂軸承產品種類齊全,目前共有三代產品,產品質量獲得國際45個國家認可。2019年公司毛利率為48.2%,同比提升4.1pct,其中第三代汽車輪轂毛利率為50.5%。
公司產品結構進一步優化,第三代汽車輪轂佔營收比重進一步提升,同時配套主機廠加大研發。
③積極佈局主機廠,重磅項目年底落地
積極佈局汽車主機廠,配備了相應的產品工程和應用工程團隊,初步進入自主品牌主機廠供應鏈,目前已通過北汽和比亞迪的資質審核,將逐步增加供貨,打開了新的成長空間。
年產360萬套汽車輪轂軸承單元擴能項目,以及年產3000萬隻汽車輪轂精密鍛車件項目,預計均在今年12月竣工,大幅提升公司產能。
免責聲明:本文僅供參考,不構成具體投資建議,投資有風險,入市須謹慎!