年關降至，曾經風光無限的A股公司遊久遊戲繼1.5億賣掉8套房產後，又打起了股權轉讓的主意！
12月27日，遊久遊戲公告稱，擬將所持電競公司皮愛優19%的股權以人民幣0元轉讓給捷迅百匯。公告特別指出，本次交易以皮愛優截至2019年9月30日淨資產負值為依據，交易對價為0元。
公告顯示，遊久遊戲於2017年和2018年分別對其計提了減值準備3992.69萬元和1357.19萬元。截至2018年12月31日遊久遊戲所持皮愛優的長期股權投資的賬面價值為0元。
其實，不止皮愛優，電競行業火熱的時代裡，很多電競公司仍處在燒錢的狀態中，找不到持續可靠的盈利模式一直是電競行業破局的一大難題。
煤炭公司轉型遊戲企業 風光無限後轉而賣房賣股
遊久遊戲的前身是A股著名煤炭上市公司愛使股份，主營業務為煤炭開採與銷售，由於當時的市場環境，煤炭行業並不景氣，從2011年至2013年，公司連續三年扣非淨利潤為負。
2014年4月，愛使股份以11.8億元（40倍溢價）收購遊久時代100%股權，當時，遊久遊戲時代承諾，2014-2016三年內，實現扣非後的淨利潤分別不少於1億元、1.2億元和1.44億元。
2015年3月，公司更名為遊久遊戲，正式完成換殼。同年9月28日，遊久遊戲將持有的泰山能源56%的股份以5.88億的價格轉讓給天天科技。本次重組完成後，遊久遊戲不再持有泰山能源股權，剝離煤炭業務，將專注於發展網絡遊戲產業。
至此，除了在原有業務上持續發力外，遊久遊戲還在2016年共花出人民幣1.962億元進行對外投資，積極拓展在整條遊戲產業鏈上中下游的佈局。
不過，儘管遊久時代與愛使股份前三年內業績對賭協議如約完成，但從2017年開始，遊久時代業績便出現滑坡。2017年上半年，遊久時代的淨利潤只有2585萬，照比2016年中報淨利潤的7090萬元，存在較大的差距。公司解釋稱，由於上半年公司沒有新的手遊產品上線，老款手遊已進入衰退期，因此收入大幅下降。
2018年，同樣，因為遊久時代和部分參股遊戲企業的經營業績出現大幅下滑、甚至虧損等情況，遊久遊戲對相關企業資產計提了減值準備，同時對長期股權投資、可供出售金融資產計提減值準備，達到8.65億元。
至此，遊久遊戲年報顯示，2017年－2018年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為-4.22億元和-9.05億元。然而，2019年三季報顯示，年初至報告期末，遊久遊戲實現營業收入1454.61萬元，同比下降82.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1127.77萬元，同比下降377.1%，扣非後的歸屬淨利潤為-2657.64萬元。
根據《上海證券交易所股票上市規則》等相關規定，若公司出現2019年度經審計的淨利潤繼續為負值的情況，公司股票將可能被暫停上市。在此背景下，12月12日，遊久遊戲發佈公告稱，公司擬通過上海聯合產權交易所將位於上海市浦東新區浦東南路256號501室等共計8套房產公開掛牌出售，掛牌價格參考估價機構出具的評估價值1.55億元。
若上述房產出售按評估價值在本期完成交易，則扣除相關稅費預計將增加本期歸屬於上市公司股東的淨利潤約8000萬元。這無疑已成為遊久遊戲避免暫停上市命運的無奈之舉。
隨後，遊久遊戲又連發兩條轉讓公司股權的公告，分別是，將所持上海博勝佳益科技有限公司45%的全部股權以8006.09萬元的價格轉讓給博勝佳益另一股東天津琰聖商貿有限公司；和將所持太倉皮愛優競技網絡科技有限公司19%的股權以人民幣0元的價格轉讓給北京捷迅百匯科貿有限公司。
皮愛優業績連年虧損 遊久遊戲0元售出19%股權
8006.09萬元轉讓博勝佳益45%的股權，最起碼可以緩解一定的資金壓力，但是皮愛優19%的股權，為何是以0元轉讓？
對此，遊久遊戲在12月19日的公告中稱，皮愛優2018年年報和2019年三季度財報的淨資產分別約為-1038萬和-1236萬，淨利潤分別約為-963萬和-197萬，本次交易以皮愛優截至2019年9月30日淨資產負值為依據，交易對價為0元。
皮愛優是遊久遊戲2015年10月投資參股的蘇州遊視網絡科技有限公司拆分其電競業務後所成立的電競公司。
當時，蘇州遊視主打電競直播，雖然公司2015年上半年虧損了5000餘萬元，可股東名單中不乏軟銀、騰訊等明星光環的存在，或許是基於此，遊久遊戲宣佈出資2.8億元參投蘇州遊視，合計持有其21%股權。
但遊久遊戲入股後，公司不但沒有等來蘇州遊視盈利的春天，反而深陷虧損泥潭。遊久遊戲報告顯示，2015年，蘇州遊視收入1.6億元，淨利潤虧損了1.99億元，2016年虧損額更是翻倍至4.86億元。
無奈之下，2016年12月，遊久遊戲宣佈蘇州遊視擬將直播和電競業務進行分拆，並由原股東按持股比例共同新設一家直播公司（聚一堂）和一家電競公司（皮愛優），分拆完成後，遊久遊戲以1.99億元轉讓直播公司全部股權，以890萬元轉讓電競公司2%的股權，僅持有分拆後電競公司19%的股份。
儘管對業務做了分拆，但是皮愛優在2017年的業績依然不敵預期，公告顯示，公司對太倉皮愛優長期股權投資計提資產減值準備3992.69萬元。
對此，公司副董事長吳樺在2018年曾對中國證券報表示，“皮愛優是做電競賽事的公司，到目前為止，該公司是英雄聯盟、王者榮耀等遊戲（在國內）最大的賽事承辦商。賽事本身的規模足夠，但是利潤空間沒有達到公司的預期，所以才做了資產減值。主要還是當初的估值問題。”未曾想，2018年，皮愛優的經營狀況依舊不理想，為此，遊遊戲又對其計提了減值準備1357.19萬元。
基於皮愛優連年虧損，遊久遊戲擬以0元的價格售出，甩掉包袱，看似合理。不過，此項交易也引起了上交所的關注，上交所要求遊久遊戲說明公司出讓皮愛優19%股份的主要考慮；及結合皮愛優的主要資產、資質等情況，以及公司與交易對方捷迅百匯是否存在關聯關係，說明本次出售作價是否公允。
皮愛優虧損並非個例 電競行業依舊冰火兩重天
遊久遊戲0元出售皮愛優19%股權的行為是否真是因為公司經營虧損還是存在相關利益輸送，尚且不知，但是電競行業冰火兩重天的事實卻不容否認。
2018年11月3日，王思聰的電競戰隊IG戰隊在韓國獲得2018英雄聯盟全球總決賽(S8)爭奪戰冠軍的消息一夜之間刷屏，電競行業迎來高光時刻。再加上行業時機的成熟和官方的扶持，千億電競產業未來釋放的能量將遠超想象，近一兩年資本也蜂擁入局電競行業。
2017年，京東與蘇寧同年成立自己的電競戰隊，2018年，強勢進入LPL的隊伍除了FPX，還有TOP、BLG、RW，三家隊伍背後的資本方和贊助商分別為滔博運動、嗶哩嗶哩、玩家國度。
《企鵝智庫》發佈的電競報告數據，2018年中國電競用戶已經突破3億。另據《2019年中國電競行業研究報告》估算，2018年中國電競產業的整體規模為940.5億元，到2019年有望突破千億規模。
在電競行業市場前景廣闊的背景下，遊久遊戲以0元賣出皮愛優19%的股權，甩掉包袱的操作，似乎也再一次證明了電競行業盈利難的困境。
其實，皮愛優並非個例，2016年，萬家電競歸屬於少數股東的損益為-1073.72萬元，期末少數股東權益餘額為1199.89萬元。2017半年報顯示，當期歸屬於少數股東的損益為虧損約215萬元；負債合計約為4812.7萬元。
王思聰親手打造的電競直播公司熊貓TV曾一度躋身直播平臺三甲之列，聲勢更是碾壓過了當下龍頭鬥魚和虎牙，但令人意想不到的是，2019年3月7日，COO張菊元在公司群裡宣佈“在長達22個月未獲得任何外部資金注入的熊貓TV即將退場”。
萬競電技自成立後一直虧損、熊貓TV在多次尋求融資失敗後率先倒閉，隨著市場的不斷規範，優勝劣汰成為必然，但國內的遊戲電競直播行業整體仍在燒錢中，此前，業內流傳一份2019LPL戰隊老闆背景資料，每一位都來頭不小。
可以看到，繁華的背後，電競行業依舊存在著找不到持續可靠的盈利模式等難以解決的問題。
來源：鏡像娛樂 作者：知宴
