梁伯韬
梁伯韬，亚洲著名投资银行家，CVC Capital大中华区前主席。
最早意识到内地与香港关系将越来越密切的他，是香港上市公司商会主席，也是犀利批评香港回归后“食老本”、不思进取，直指“香港市场亟需创新”的投资家。
正是他所创办的投资银行百富勤，为红筹股的诞生及日后辉煌埋下了伏笔，也让他成为助力内地企业敲开香港资本市场大门的第一人——协助中信泰富、招商局、港中旅、中海外、越秀等多家红筹上市。
如何在不确定性高企的2020年进行科学和合理的资产配置，又有哪些策略帮助你穿越周期？这位“红筹之父”和资深投资家给出了明确的建议。
1.
Q：疫情对全球经济和中国经济的影响是什么？
梁伯韬：海外疫情目前还没达到拐点，什么时候能达到拐点很难预测。不过过去一周，海外股票市场基本稳定下来，而且有一些反弹，主要因为市场看到疫情有所缓和。但是会不会有第二波疫情，还很难说。
中国在疫情防控方面做得好，如今社会生活已经大部分恢复了正常。
疫情对于经济的影响是比较长远的，尤其对一些行业有根本性的影响。比如长途旅游和航空业，虽然有些国家短期内控制住了疫情，但仍然会比较谨慎，因此会对外来旅客管理较为严格，从而影响旅游业。
另外，疫情还会对我们的生活工作习惯产生长久的影响，也会推动企业进一步数字化发展。那些数字化的企业在疫情期间更好地巩固了实力，而依赖线下的企业则会受到长远的冲击。
我认为，疫情后全球经济的反弹可能呈现L型或U型。
2.
Q：如何看待当前的反全球化浪潮？
梁伯韬：反全球化浪潮在疫情之前就有，而疫情加速了这股浪潮。和反全球化相比，我更担心的是去中国化。
在过去两年多里，我们看到美国贸易保护势力抬头，美国总统也一直建议企业搬回美国，中美贸易摩擦也在加深。疫情在中国爆发后，美国企业看到了自己的供应链过于依赖中国的问题。等到疫情在美国爆发后，他们又进一步看到自己在很多医疗物资上无法自给自足，都过于依赖中国。所以疫情过后，很多国家会在战略方面重新考虑，尤其在供应链方面，更多布局本土或其他国家生产，即使这样的成本更高。
Q：有种悲观的声音认为这次是经济萧条，比2008年的危机还要可怕，您认同吗？
梁伯韬：我认同现在是经济萧条，而不是金融危机。
但是，如果疫情拖得太久，随着企业破产、更多人失业，可能会引发金融危机。现在很不幸的是，石油价格暴跌，这可能会影响石油企业的还贷能力。这些石油企业的负债往往也比较高，蔓延下去可能会引发金融危机。
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3.
Q：在不确定性增加的时代，投资者应该如何科学合理地配置资产？
梁伯韬：投资本身就是在不确定的环境下尽可能寻找确定的因素，都是有风险的。
就投资地区而言，我还是最看好中国。
1.疫情方面，中国控制得很好，政府面对疫情的管理和政策执行都不错。
2.因为中美贸易摩擦的因素，中国过去两年的股票市场表现都比较一般，而美国在2月中旬还达到了历史最高点。所以接下来美国股市的调整会比中国更厉害。不过和欧洲相比，美国的经济还是更健康一些。
就资产配置而言，黄金在历史上就是避险工具，现在黄金还没有恢复到历史的高位，所以仍然是比较好的避险工具。但黄金没有收益，主要是靠增值。而目前债券利息又太低，所以不急着把资产配置在债券上。综合下来，我认为投资股权比较划算。
建议找一些很有实力的企业，去做长期的布局。比如美国的亚马逊，它在2月中旬的时候也没有回落多少，而且很快反弹，最近股票又再创新高，可以说并没有受到疫情的影响，反而受益于疫情让更多消费转移到了线上。中国的阿里巴巴和腾讯等企业，长远来说也会继续加强。
不过，这些公司已经上市了且相对成熟，所以不会出现爆发性的增长，但每一年仍然可以维持20%～30%的增长。
我个人还偏好投资一些高科技的初创企业。这些风险大，但回报也会很大。从我个人的经验来说，在2008年投资京东就获得了挺高的回报。
我觉得，在危机和萧条的时候，反而是价值投资点，可以找到赚大钱的机会。问题是，你能不能做足功课，找到真正好的企业，这些企业的领导班子有没有很强的变通能力。因为，在越坏的环境下，越好的企业会变得更强。
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4.
Q：如何看待最近的中概股危机，以及未来6～12个月里中企赴美上市的前景？
梁伯韬：企业出现问题一直存在，不只是中国的企业，美国企业也有。短期内中概股会受到影响，但对投资者来说，负面因素多的时候反而是投资的好机会。
因为现在能够上市、被市场接纳的企业都是好公司，不好的公司在这种时候很难浑水摸鱼。所以我不担心市场上负面因素太多，毕竟等市场是风口的时候，就没有投资空间了。
至于中美关系紧张等政治因素，对企业赴美上市的影响并不大。我不接纳阴谋论。
如果说中资企业赴美上市真的受到了影响，香港仍然是一个很好的替代选择。尤其内地和香港的资本市场正在不断打通，所以我对中企到境外上市不悲观。
长远来说，中国也要发展自己的资本市场，不能受制于国外。和高科技发展一样，目前的危机也在倒逼中国资本市场的发展。
Q：对于投资者和金融从业者来说，应该如何调整心态去穿越周期？
梁伯韬：面对现在市场恐慌和不稳定，最重要是要保持自己的实力，不能高杠杆，以免失去控制力。
另外，投资者要多做功课，不能听信谣言或随便听从一些顾问的意见。
年轻的金融从业者，则要对客户负责，在不确定性增加的时候，更要用责任心来建立客户对自己的信任。
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撰文 大可
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