近日，一年一度萬眾矚目的Morningstar晨星（中國）2020年度基金獎正式揭曉，最終僅有5只基金從2351只參評基金中脫穎而出，分摘各自類別的桂冠。
由鵬華基金14年固收名將祝松管理的鵬華產業債債券（206018），憑藉2019年度及中長期的優異表現， 榮獲“晨星（中國）2020年度最佳普通債券型基金”，276只同類債基的唯一獲獎者。歷經七年債市牛熊考驗，鵬華產業債成立以來總回報超62%，年年正收益，年化回報7%，過去一年震盪行情下最大回撤控制在1.5%以內，收益與波動性之間獲得較好平衡，也同時獲評晨星（中國）及銀河證券三年期、五年期的五星評級專業認可。Morningstar 晨星年度基金獎作為晨星基金評價體系的重要組成部分，以其高標準和稀缺性，在全球範圍享有盛譽。據悉，2020年度晨星獎共有2351只參評基金，最終僅有5只基金獲獎，即五大類獎項的獲獎基金必須是同類評選NO.1的佼佼者，整體獲獎概率僅為0.2%。“寥若晨星”“千里挑一”可謂名不虛傳。在同類參評的276只普通債券型基金中，鵬華產業債（206018）突出重圍脫穎而出，充分驗證了業內權威機構對其長期持續、穩定優異投資表現的專業認可。
作為鵬華“債基品牌”中的明星產品，鵬華產業債（206018）成立於2013年2月，走過7年債市風雨，至少經歷過兩輪完整債市牛熊考驗，以專業管理在投資長跑中致勝。根據銀河證券，截至3月20日，鵬華產業債自成立以來總回報為62.14%，年化回報7.02%；中長期業績表現躋身同類排名TOP15，過去3年和5年的投資回報分別為25.95%和33.64%，同類排名分別為3/126和15/91，且成立以來每個完整會計年度均錄得正收益， 自2014至2019年連續6個完整會計年度的投資回報分別為18.65%、10.32%、0.79%、2.98%、7.77%和9.71%。即便在債市大幅調整的2017年，其當年度仍獲得0.79%正收益，同期業績比較基準為-1.19%；而在債市一波三折的2019年，其年度超9%回報也是遠超業績基準4.08%的表現。債券基金作為穩健理財的重要配置工具，考慮持有人的風險承受能力，回撤控制尤為關鍵。除了2014年和2017年等債市極端行情，鵬華產業債自成立以來最大回撤大部分控制在1.5%以內，呈現較強的風險管理能力。
明星產品的出類拔萃一定離不開基金管理人出色的主動投資管理能力。據悉，鵬華產業債基金經理祝松，在固收領域有近14年工作經驗，過往有近8年時間在銀行從事自營債券及理財產品投資管理，積累不同債券品種豐富的投資經驗，形成了以政策面和基本面為基礎的價值投資風格。祝松現任鵬華基金固定收益總部公募債券投資部副總經理，目前整體管理規模近200億，榮獲第六屆英華獎“五年純債投資”最佳基金經理。談及固收投資要義，祝松尤為強調“穩”字當頭。基於固定收益產品的投資者風險承受能力普遍有限，因此固收產品更應該追求長期、穩定的投資回報，在實際投資中注意節制、不過於激進，不過度追求短期業績。
總結鵬華產業債的運作經驗，祝松表示，鵬華產業債成立7年以來，在牛熊轉換中保持穩健優秀業績，很重要一方面是抓住核心的債市機會。在2014-2015年債券牛市過程中，產品整體久期偏長；2018年面臨牛轉熊行情，組合上半年久期明顯長於下半年。另一方面是採取多元債券投資策略，靈活把握不同類固收品種的投資機會。鵬華產業債過往也是圍繞著利率債、信用債和可轉債這三類主要品種，在不同階段做出不同的投資選擇和投資節奏。例如在債市總體震盪的2019年，鵬華產業債抓住了偏權益的機會，一季度提高可轉債倉位至12.48%。較好為組合貢獻增厚收益的機會。
展望後市，祝松從短、中、長三個維度做出分析，短期內國外疫情呈蔓延態勢，疫情拐點還難以看到，由於疫情影響加速債券牛市，短期國內債券市場相對面臨比較好的環境；從未來一到兩個季度的中期視角，由於年初利率下行幅度比較大，未來隨著國內一些逆週期政策逐步出臺，包括海外疫情出現好轉，國內債券市場可能面臨一定調整和震盪；從長期視角看，國內貨幣政策長期還將保持相對寬鬆態勢，中美利差儘管最近波動比較大，但基本上目前處在150個BP到200個BP左右利差，這也意味著人民幣債券長期看還是有比較好的投資價值。所以，基於基本面包括相對價值的考量，長期來看國內債市還是有比較好的一些投資機會。
