两会
“盼望着，盼望着，东风来了，春天的脚步近了。”
朱自清先生《春》的开头，准确刻画了广大股民朋友对两会的翘首以盼。
财联社上午9：59消息，十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开，即两会在5月22日召开。
为何大家对两会如此激动？因为历史来看，这是一个团结的大会、胜利的大会、送钱的大会。
通过对自2000年以来的历次两会前一个月、两会期间以及两会后一个月的市场表现进行分析，可以发现历次两会前后市场都是涨多跌少，而两会期间则呈现摇摆不定的特征。
其中：两会召开前一个月，上证综指取得正收益的有17次，占比高达85%；两会结束后一个月，上证综指取得正收益的也有15次，占比为75%。
从经济特征上看，往往在经济面临下行压力（反映到企业盈利上的阶段性触底）时，两会的召开往往会给市场带来积极的影响。
且两会前一个月市场的板块表现也很好地体现了当年的政策信号：
1）2002年两会前一个月涨幅最好（下同）的前五板块是国防军工（+2.81%）、电气设备（+2.53%）、汽车（+2.51%）、有色金属（+2.36%）、家用电器（+2.33%），这与当时增收扩大消费、加大农村和西部的基础设施建设投资等政策密切相关；
2）2009年的前五板块是汽车（+22.67%）、建筑材料（+20.53%）、有色金属（+19.44%）、家用电器（+17.34%）、房地产（13.38%），很好地体现了当时四万亿投资以及汽车消费政策和家电下乡政策对于相关行业的盈利改善；
3）2016年的前五板块是有色金属（+15.91%）、采掘（+10.87%）、钢铁（+9.81%）、建筑材料（+9.12%）、房地产（+7.07%），充分体现了市场对于供给侧改革给上述行业带来的积极影响的反馈；
4）2019 年则由于减税降费、促进新兴产业发展的政策对于高新技术产业利好最大，所以表现最好的板块集中在TMT行业。
2020年，经济环境恶劣，亟需政策出手时明牌。同时，由于时间拖得比较久，可能的政策方向市场都已有所演绎。
本次两会的基调大概率偏向宽松，同时投资+消费+要素改革的基本主线已经明晰，后续更多关注是否有超预期政策的落地。
在等待大会召开期间，新老基建、大消费等领域或将轮动炒作，市场风险偏好有望回升。
参考研报：
《开源证券-“经济差”时的“两会行情”：这次不太一样》
专项债
投资是两会的重要看点，对投资发力点的博弈可能主导接下来的行情。
在这件事上，除了听领导讲话，我们还可以多看看数据——专项债数据。
20年1-4月专项债共发行11522亿，显著超过去年同期的7297亿。其中疫情后的3-4月受额度限制共发行专项债2024亿元。
从前四个月专项债投向总占比来看，1-4月专项债主要投向有：①交通运输（31%）、②医院学校建设（13%）、③传统产业园（11%）、④生态环保（10%）、⑤市政建设（10%）、⑥新基建相关（6%）、⑦科教文卫体娱（5%）等。
其中投向基建比例为69%（含新基建的6%，不含医院），大幅度超过去年全年的24% ；基建项目中传统基建依然是一个绝对大头，但新基建和医院提升较快，“传统基建+新基建”是当前基建特征。
与去年相比，1-4月专项债投向有四点边际变化：
第一，占比提升幅度较大的领域有：产业园、新基建、水务水利、医院建设等；
第二，同比增长速度较快的领域有：产业园、铁路、轨交、医院建设、新基建、水务、污水处理、停车场等；
第三，占比提升不多但规模增幅较大的领域有：新型能源、新能源汽车、供电、科研教育相关等；实现从无到有变化的领域有：冷链物流、工业供汽。
第四，新纳入专项债使用范围，目前规模不大，但未来可能有较大空间的：老旧小区改造。
目前第三批专项债额度提前下达，5月将迎来发行高峰。参照去年发行节奏，若1-5月发行量占全年50%，2020年全年专项债额度将在3.5-4万亿左右。
若两会表明专项债达4万亿元，则这一规模略超出当前市场的中性预期。
参考研报：
《广发证券-从专项债投向的边际变化看政府投资导向》
自动驾驶
近期催化剂如下：
1）交通运输部在4月26日发布了关于征求《公路工程适应自动驾驶附属设施总体技术规范（征求意见稿）》（下文简称《技术规范》）。
《技术规范》参考借鉴了国外发达国家的相关标准和先进技术，为面向自动驾驶的道路智能化升级改造明确了规范和标准，其主要包含的智能化升级设施主要包括：中心端设施、路端设施两类。
这是国家层面首次出台自动驾驶相关的公路技术规范，提出调整公路工程附属设施规划和建设，以更好地支撑车辆部分或完全自动化运行。
阿策认为，《技术规范》为之后路侧新基建提供了重要的标准，是路侧新基建后续大范围推广的重要前置工作。
2）4月27日，高德打车宣布接入AutoX自动驾驶车辆，在上海启动自动驾驶网约车体验招募活动。
上海市民使用高德地图，搜索“无人车”即可进入报名页面，收到报名成功通知后，可通过高德打车平台呼叫无人车，在上海市政府指定范围内免费乘坐。体验期结束后，该项目将对公众开放。
3）四川在线记者4月29日从四川省交投集团智慧高速公路建设推进会上获悉，四川首条“自动驾驶”高速公路试验段(都汶高速龙池段)预计9月建成，将进行车路协同自动驾驶的试验。
这是继我国首条“超级高速公路”杭绍甬智慧高速公路开建后，又一重要进展。
“超级高速公路”为杭甬高速公路复线，起自杭州绕城高速公路下沙枢纽，终点位于宁波穿山疏港高速公路柴桥枢纽，线位方案全长约161公里，规划双向6车道，投资总金额高达707亿，平均每公里建设费用超过4亿。
据悉，这条“超级高速公路”——杭绍甬智慧高速公路，计划在2022年正式通车，率先为2022年举办的杭州亚运会服务。
综上，目前我国自动驾驶已经进入产业化前期，2020-2021 年，国内车企在开始推出L3级别的高端车型彰显研发实力，但真正实现量产还有待相关法规推出。智慧高速公路受到自动驾驶技术与新基建政策的双重推动，将迎来发展机遇。
建议投资者关注高精度导航、高精度定位、物联网、交通感知设施和路侧计算设施、智能驾驶产业链投资机会。
附自动驾驶全产业链主要厂商：
C-V2X产业链：
智能驾驶舱产业链：
数据看盘
1、短线情绪观察
2、北向资金
2020年4月29日陆股通关闭。
