導讀：傳言四起的同時，蔣凡終於在今日作出回應。一名阿里內部員工向21記者證實，蔣凡在阿里內網，就網絡傳言帶來的不好影響對公司和同事道歉，並請求公司對自己展開調查。
來 源丨21世紀經濟報道（jjbd21；陶力、實習生 張宜穎）、21Tech、新浪科技、經濟觀察報、三言財經、虎嗅、21數據新聞實驗室（謝珍、葉映橙）、每日經濟新聞（nbdnews；溫夢華 畢媛媛）、公開信息等
圖片來源 / 張大奕抖音
昨日，“花花董花花”的博主在微博發聲，其指名道姓地表示：“這是我第一次也是最後一次警告你，再來招惹我老公我就不客氣了，老孃也不是好惹的。望自重，好自為之@張大奕eve。”
在這條微博下，有網友指出該博主的老公就是某電商平臺總裁。
“張大奕eve”，是千萬級網紅博主、2015搜狐時尚盛典年度電商模特候選人、淘寶素顏大賽第1名、中國電商第一網紅。
據虎嗅報道，張大奕方面回應稱：“只是一場誤會”。
淘寶天貓總裁蔣凡致歉：
懇請公司調查！
傳言四起的同時，蔣凡終於在今日作出回應。一名阿里內部員工向21記者證實，蔣凡在阿里內網（阿里全體員工的內部討論網絡），就網絡傳言帶來的不好影響對公司和同事道歉，並請求公司對自己展開調查。
“給大家添麻煩了，對不起！”在內網上，蔣凡如此表示。他主要表達了兩個觀點：
第一，因為家人在微博上的言論和一些不實網絡傳言給公司帶來了非常不好的影響，深表歉意；
第二他懇請公司對自己展開相關調查。
對此，阿里巴巴官方並未表態。有消息稱，阿里集團CPO（首席人力官）童文紅在阿里內部論壇回覆蔣凡的帖子時表示，蔣凡由於個人家庭問題沒處理好，而嚴重影響了公司聲譽，要認真反思，也應該向大家道歉，對於相關傳言，公司會正式成立工作小組進行調查。
行業觀察人士認為，阿里巴巴的調查主要集中在蔣凡治下的淘寶天貓是否與如涵控股存在利益輸送。蔣凡“請求公司對自己展開調查”的目的在於，表明自己的清白與底氣。
張大奕與淘寶淵源深厚
事實上，張大奕與淘寶之間的關係淵源十分深厚。
2014年，在微博上帶貨能力一流的張大奕和馮敏聯合開了一家淘寶店，並在一年的時間內摘得銷量冠軍。此後，隨著網紅經濟和直播賣貨的火爆，張大奕淘寶店的業績也不斷創造新的記錄。2016年，這家淘寶店年銷售額突破3億元，從此，張大奕成為了淘寶和微博上的“第一網紅”。
張大奕
正是看中了張大奕背後的網紅經濟，2016年11月，阿里巴巴以3億元入股張大奕和馮敏的公司如涵控股，公司估值達到31.3億元。
如涵官網信息顯示，該公司是中國網紅電商第一股，作為國內最大的電商網紅孵化與營銷平臺，藉助淘寶的力量，如涵已在紅人孵化數上穩居行業第一。
但是，成也張大奕，敗也張大奕。對頭部網紅的過度依賴，使得如涵控股難以突破瓶頸。該公司發佈的2020財年第三季度財報顯示，該公司總淨營收為人民幣4.821億元（約合6920萬美元），同比增長25%；歸屬於如涵的淨利潤為人民幣1070萬元（約合150萬美元），而上年同期淨利潤為人民幣1550萬元，淨利潤同比下降46.43%。
截至目前，如涵共簽約了159名KOL。
其中，頭部KOL共3名（張大奕、大金和莉貝琳），如涵控股腰部KOL有12名，同比增加5名；新晉KOL共144名，同比增加41名。
合計下，腰部和新晉KOL實現GMV共6.58億元，同比增長77.12%。
包括張大奕在內的3位頭部KOL的GMV貢獻比，在2017財年-2019財年分別是60.7%、65.2%、54%，截至目前達到了61.43%。而張大奕的收入貢獻佔比逐年提升：2017財年50.8%、2018財年52.4%、2019財年53.5%。
而在截至2018年底的9個月裡，如涵控股一共簽約113名網紅，按照交易流水分為三個層級：一線網紅、成熟網紅以及新晉網紅。“目前如涵擁有3位一線網紅，分別是張大奕、大金以及莉貝琳。”
兩年過去了，如涵控股並沒有培養出更多的“張大奕”。
張大奕身價縮水4億
如涵控股市值蒸發1.5億
不過，身陷輿論風波的張大奕在4月17日依舊照常發微博“營業”。
在資本市場上，網紅經濟並非萬能的靈藥。
4月17日晚，美股一開盤，如涵控股股價即大幅下跌8.31%，股價為3.75美元，市值僅為3.15億元。這與其在去年4月8日，上市開盤時的市值超10億美元相比，已經跌去近7成市值。當日，其收盤價回升至3.83美元。
這一反常的大跌與其公司高管、網紅張大奕不無關聯，後者捲入與天貓淘寶總裁蔣凡的緋聞中，並令負面持續發酵。
作為中國網紅經濟第一股，如涵控股過去頗受資本追捧。據21世紀經濟報道，從2014年到2016年，三年的時間裡，如涵先後從阿里巴巴、聯想等機構，獲得了數億元的融資，估值也一度達到31億元。
記者查閱其最新的財報介紹信息顯示，如涵控股董事長馮敏持股佔25.7%，擔任如涵控股CMO的網紅張大奕，通過一家名為“喜馬拉雅投資”的公司持股佔13.2%，身價一度超過6億元。短短一年時間內，按照目前的股價計算，張大奕身價至少縮水4億元，其最新持股比例為12.97%。
鐵打的電商，流水的網紅。如今的江湖早已變天。
網經社電子商務研究中心高級分析師莫岱青在接受採訪時認為，如涵抓住了網紅電商的風口，在網紅直播上一定程度上有錯失，沒有及時地完成自我迭代。
雖然如涵有發展直播電商，但面對淘寶直播、小紅書、抖音、快手等平臺，如涵要面對強大的競爭壓力。其瓶頸在於對頭部網紅的依賴性大，將大筆資金押注在集中的網紅上，風險過大。另外，其還面臨尋找流量的瓶頸，面臨其他崛起平臺的瓜分，獲取用戶的難度也有所提升。
如涵難以複製下一個“張大奕”
張大奕作為網紅界的名人，其負面事件不僅影響到自身口碑，已在美國納斯達克上市的如涵也同樣受到打擊。微博粉絲接近1200萬的張大奕在認證上只寫了：如涵控股CMO。
資料顯示，如涵控股前身為淘寶女裝品牌“莉貝琳”，由溫州人馮敏和其妻子在2011年創立，張大奕是店鋪的模特。
開張三年後，店鋪遇到瓶頸，於是張大奕成立了個人淘寶店“吾歡喜的衣櫥”，至今淘寶店粉絲達到了1172萬。同年，如涵控股成立，創始人馮敏任董事長，獲得賽富投資基金A輪融資，緊接著2015年10月，又獲得遠鏡創投、崑崙萬維、賽富投資基金的B輪融資。
早在2016年4月，如涵控股借殼克里愛在新三板上市，此後又於2018年初從新三板退市，開啟赴美上市的征程。2019年3月初，如涵向美國證交會（SEC）遞交了IPO招股書，擬在納斯達克上市。
紐約時間2019年4月3日，在納斯達克上市的如涵控股開盤價為11.5美元/股，開盤即跌破發行價（12.5美元/股），盤中股價持續下跌，收盤大跌37.2%，市值跌至6.49億美元。不少投資者感慨：“第一次見到破發15%的新股”“打新首日居然暴跌30%”“數年難得一見”……而從IPO至今年4月17日收盤，如涵的股價已經累計下跌64%。
從如涵控股的財報來看，其商業模式被業內解讀為“網紅+社群+電商”的模式，網紅的流量吸引是基礎，這意味公司要藉助網紅經濟實現規模化盈利就要不斷培養網紅。
無法複製第二個“張大奕”成為如涵當下面臨的最大挑戰之一。
張大奕火了後，如涵旗下的網紅達人淘寶延伸至微博、抖音、快手等渠道。截至2019年12月31日，如涵簽約的網紅數量增加到159個，如涵頭部網紅張大奕、大金、莉貝琳均勻每人每年帶貨GMV超過1億，但從影響力看，張大奕的微博粉絲數甩第二名大金約750萬人。
據如涵控股公佈的截至2019年12月31日的2020財年第三季度財報顯示，報告期內公司實現淨收入4.82億元，同比增長25%；美國非通用會計準則下，如涵歸屬於母公司的淨利潤為1070萬元，經調整歸屬於母公司淨利潤為2100萬元，同比增長35%。
截至2019年12月31日，公司網店數量從上年同期的91個減少到22個，自營模式下的網紅數量從上年同期的25個減少到6個，但頭部網紅自營店鋪的GMV同比增長31%，如涵表示，在頭部網紅可遇不可求下，公司已培育出可規模化的肩部、腰部力量。
但有業內人士認為，在短視頻直播爆發的年代，初代微博紅人走紅模式已式微。張大奕的抖音粉絲27.4萬，2019年迅速走紅的李佳琦、薇婭抖音粉絲分別為4253萬和532萬。
即便背靠阿里巴巴，一個機構的成長仍然需要自身的驅動力。在電商行業的激烈競爭態勢下，如同逆水行舟，不進則退。面對流量紅利的流失、後端供應鏈的柔性成本、網紅的不可複製性，如涵的未來仍然充滿了不確定性。
李佳琦、薇婭“後來居上”
張大奕似乎正在被遺忘？
隨著資本加速進入直播帶貨，2019年越來越多的直播網紅聲名鵲起，李佳琦、薇婭、李子柒“後來居上”，相比他們的熱度和影響力，張大奕早已被擠下帶貨女王的位置。
有業內人士認為，在短視頻直播爆發的年代，初代微博紅人走紅模式已式微。
2019年，張大奕似乎正在被遺忘。
首先，2018年全年的百度指數和媒體指數顯示，張大奕的熱度整體上均要超過李佳琦和薇婭。
三人對比中，2018年全年百度指數李佳琦的數據毫無波動；薇婭則在部分時間超過張大奕。媒體指數方面，李佳琦和薇婭在2018年均沒有大起伏。
張大奕、李佳琦、薇婭百度指數
（2018年1月1日至2018年12月31日）
張大奕、李佳琦、薇婭媒體指數
（2018年1月1日至2018年12月31日）
但是，情況在2019年產生變化，張大奕的熱度在被李佳琦和薇婭反超了。
截止至2019年12月1日，張大奕的百度指數和媒體指數均被李佳琦和薇婭反超。而且李佳琦的相關數據甚至超過目前淘寶“一姐”薇婭。
張大奕、李佳琦、薇婭百度指數
（2019年1月1日至2019年12月1日）
張大奕、李佳琦、薇婭媒體指數
（2019年1月1日至2019年12月1日）
只有在如涵控股上市期間張大奕的百度指數和媒體指數超過李佳琦和薇婭。
而在微信指數、微博的微指數過去90天數據方面，李佳琦的數據則力壓薇婭和張大奕排名第一，張大奕則墊底。
張大奕、李佳琦、薇婭微信指數
（過去90天）
張大奕、李佳琪、薇婭微指數
（過去90天）
其中，李佳琦2019年12月11日微信指數達到3157452，薇婭為753760，張大奕僅有27856。
李佳琦2019年11月28日微博微指數為709009，薇婭為47518，張大奕僅有14255。
兩項數據中張大奕的數據墊底。
數據顯示，張大奕的微博粉絲數超過1000萬，但是，其微博影響力數據卻低於李佳琦和薇婭。以經營微博平臺為主並且微博粉絲數排第一位的張大奕在這項數據中表現不佳，看上去有些不可思議。導致這種情況，可能和三人的全網粉絲量有關。
據21數據新聞實驗室統計張大奕、李佳琦和薇婭三人微博、抖音和淘寶直播間的粉絲量發現：
張大奕擁有微博粉絲1173萬、抖音粉絲27.4萬、淘寶直播間粉絲1173萬，總共2373.4萬。
李佳琦微博粉絲1418萬、抖音粉絲4255.6萬、淘寶直播間粉絲2316.1萬，總共7989.7萬。
薇婭微博粉絲780萬、抖音粉絲534.8萬、淘寶直播間粉絲1901.5萬，總共3216.3萬。
即使考慮到三個平臺的粉絲有重複的情況，但是李佳琦的全網粉絲量仍然一騎絕塵，遙遙領先。
粉絲量雖然能夠一定程度體現網紅的熱度，但網紅的實際影響力並不是單純依靠粉絲量決定。因此，薇婭雖然全網粉絲數不及李佳琦，但整體銷售數據上卻超過了李佳琦。
那麼，張大奕影響力數據不及薇婭，遠低於李佳琦，表明整個網紅帶貨領域，以直播帶貨成名的李佳琦和薇婭是時下“霸主”。
揭秘網紅主播背後的資本推手：一圖看懂頭部MCN機構的資本圖譜
國信證券研報認為，目前來看，直播已經逐步成為網紅電商帶貨的最重要渠道之一。
根據微播易的數據顯示，直播電商GMV高速增長，2019年總規模或將達到 4400億元,同比增長214%。
據凱度諮詢統計，2019年雙十一期間，90%的品牌開啟了直播，開播商家數量同比增長200%以上，主播李佳琦預售當天直播單場(5.3小時)累計銷售額6.6億元；主播薇婭預售當天直播單場(6.6小時)累計銷售額 6.6 億元。
在當前的疫情期間，為緩解特殊時期經營困難問題，不少實體零售企業也開啟了線上賣貨模式恢復銷售。其中直播電商就是其主要的藉助方式。
21數據新聞實驗室統計了淘寶、抖音、快手等平臺頭部MCN機構及網紅主播背後的機構，繪出當前資本佈局圖譜。早期紅利幾乎享受殆盡，後來者想要居上已難上加難。
這個萬億規模的市場，到底藏著多少大佬、上市公司？星期六（002291.SZ）、漢鼎宇佑（300300.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、光線傳媒（300251.SZ）、如涵控股（RUHN）等在列。
本期編輯 劉巷
