一、科達轉債申購價值分析
轉債名稱：科達轉債
轉債評級：AA-
發行規模：5.16億元
申購代碼：754660
申購日前轉股價值：100.07
上市首日預估價格：119元（考慮其為視頻會議和在線教育標的，有望超120元）
申購建議：建議積極申購（參考招商研報）
申購辦法：投資者可在券商APP裡找到一鍵打債進行申購。如未找到，也可直接買入申購代碼，數量10000張，進行申購。
正股名稱：蘇州科達
正股基本面：公司為國內較早參與視頻會議系統、視頻監控業務的公司，客戶以政府相關部門為主，當前在視頻會議系統板塊市佔率第二。視頻會議領域本就保持20%以上的快速增長，在新冠肺炎疫情的衝擊下，視頻會議與在線教育等領域的需求將加速增長。估值本就偏高，受業績大幅下滑影響估值攀升，但股價彈性尚可。股價方面，公司當前股價處於歷史中等偏低位置；從估值來看，公司3月4日收盤價對應PE（TTM）為78.5X，估值處於上市以來的高位，2月28日公司業績快報披露後由於業績大幅下滑估值迅速從36X攀升至接近80X，攀升前與同行業可比的海康威視（27.3X）、大華股份（18.9X）相比估值仍然偏高。（參考招商研報）
債性分析：票面利率較高、附加條款中規中矩，平價、債底保護一般。科達轉債票面利率前低後高特徵明顯，附加條款中規中矩。以對應正股3月4日收盤價測算，轉債平價為94.89元、對應轉股溢價率5.38%，平價保護一般；在本文假設下純債價值為83.68元，債底保護也一般。（參考招商研報）
二、3月10日：百達轉債和永高轉債原股東股權登記日
百達轉債，A+評級，每股配售0.002180手可轉債。
永高轉債，AA評級，每股配售0.6232元可轉債。
有券商研報回溯過去的搶權配債數據發現，搶權配債的盈利的概率僅50%左右；另外，搶權配售並不是低風險套利的策略，搶權掙得是正股走強的預期。因此，如果您不是特別看好正股，不建議為了配售而搶權買入正股。
風險提示：
轉債申購到上市有大約1個月左右的時間，期間正股的漲跌幅無法預測，進而可能導致上市首日價格與申購日的估計存在較大變化，甚至出現破發，請注意投資者風險。僅供參考，不作為投資依據。
