中證網訊（記者 張利靜）4月17日，備受關注的一季度GDP等經濟數據發佈，“靴子”落地後，A股及港股放量上漲。中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒今日對中國證券報記者表示，最具挑戰的一季度成為歷史，進入3月份，經濟情況在綜合因素支持下出現邊際改善。未來恢復正常經濟活動之路可能曲折，但方向明確，建議逐步佈局、保持耐心。其中，中國消費升級、產業升級仍是確定趨勢。
A股港股攜手上漲
從4月17日市場表現來看，A股板塊出現分化。部分內需板塊，如酒店旅遊、建築、建材、交運以及消費中的食品飲料板塊漲幅相對居前；電子板塊受海外大公司相對好於預期的業績指引影響，也明顯反彈；有色金屬、公用事業及醫藥等表現相對落後。
港股市場更是受隔夜海外市場大漲支持，指數漲幅強於A股。板塊上，非必需消費品如汽車、航空、酒店以及工業、地產建築等漲幅居前；醫療保健、必需消費品以及電信等漲幅落後。
資金面來看，北向資金繼續大幅淨流入，南向資金也較為活躍。
最具挑戰的一季度成為歷史
王漢鋒表示，隨著一季度GDP等經濟數據發佈，最具挑戰的一季度成為歷史。關於經濟數據有幾點值得注意：首先，一季度GDP等經濟數據之所以如此受市場關注，其中一方面原因就是這次疫情給中國宏觀經濟增長帶來了空前的考驗，其衝擊的深度甚至超過2008年的全球金融危機。
其次，從節奏上看，無論生產、投資、消費、貿易等領域，大部分指標的三月份數據相比一、二月份呈現出改善趨勢。儘管改善幅度有差異，這代表經濟在一、二月份增長遭遇衝擊後，進入3月份，在綜合因素支持下出現邊際改善。
第三，從結構上看，生產類、投資類數據恢復要好於終端消費類數據。比如工業增加值、固定資產投資等恢復的程度，好於社會消費品零售總額。這可能表明目前受各地鼓勵復工及政策支持影響，供給端恢復相對充分，而受收入增長等因素影響（一季度城鎮居民可支配收入負增長3.9%），消費端需求恢復相對滯後。而在固定資產投資內部，更容易受政策影響的基建投資及地產投資增速，恢復相對好於製造業投資，表明政策支持已經在開始起作用。
對市場不宜過度悲觀
“一季度經濟數據也透露出一些行業信息。金融、電信、互聯網等服務業以及公用事業、科技類製造業相對有韌性，日常消費相對略好，可選消費及部分服務業（如餐飲、酒店、航空、旅遊等）受抑制。”王漢鋒表示。
王漢鋒表示，恢復正常經濟活動之路可能曲折，但方向明確，建議逐步佈局、保持耐心。整體上看，一季度經濟數據的發佈意味著中國為抗擊疫情付出較大代價的一個季度已經成為歷史，後續對上市公司收入及盈利影響的評估仍將持續。未來，中國復工的進度可能仍會受到外部疫情輸入的拖累，且海外疫情的演進可能會抑制中國外需以及拖累部分在中國的供應鏈，這些都使得中國經濟增長逐步走向正常的過程不會一帆風順。但類似一季度經濟“暫停”的情況已經成為歷史，逐步恢復的方向較為明確，且中國復產復工的進展明顯領先外圍多數經濟體。考慮到當前市場整體估值偏低，支持政策在逐步推出，儘管海外疫情演進及外圍市場波動可能還會影響短期市場節奏，總體上對市場不宜過度悲觀。
“短期關注政策敏感的純內需板塊，根據自身風險偏好關注四大方向：低估值、純內需、高質量、高股息。中長期來看，中國消費升級與產業升級趨勢依然是比較確定、值得投資的大趨勢，相關質優龍頭股可在短期波動中逢低吸納。”王漢鋒建議。
