散戶猶如美麗善良的女孩
一
上市公司商譽減值導致鉅額虧損的事件鬧得沸沸揚揚，許多中槍的投資者損失慘重。收購資產形成的商譽，本質上是財務造假，要麼現金支付，要麼發行更多的股份稀釋上市公司股票價值，最終掏空上市公司。這樣定義存在鉅額商譽的上市公司準確率達90%以上。
上市公司仿製的地雷
事情已然發生，不能再改變或糾錯，造假者堂而皇之逍遙法外，享受造假所帶來的種種樂趣和無以復加的滿足。監管層視而不見，投資者卻不能裝聾作啞，更不能將錯就錯，讓虧損無限擴大，掉進陷阱不能自救。
越複雜，越是套路
二
知識改變命運，至少認識商譽醜惡的面目
對彌補年度經營虧損的規定：第四十九條的說法是，企業發生的年度經營虧損，依照稅法的規定彌補。稅法規定年限內的稅前利潤不足彌補的，用以後年度的稅後利潤彌補，或者經投資者審議後用盈餘公積彌補；第五十條的說法是，企業年度淨利潤，除法律、行政法規另有規定外，分配的順序是：彌補以前年度虧損、提取10%法定公積金、提取任意公積金、向投資者分配利潤；第五十一條的說法是，企業彌補以前年度虧損和提取盈餘公積後，當年沒有可供分配的利潤時，不得向投資者分配利潤，但法律、行政法規另有規定的除外。
三
稅法規定5年之內可以用年度稅前利潤彌補以前年度經營虧損，5年之後稅後利潤才能用來彌補以前年度經營虧損。根據《企業財務通則》第五十條的規定，企業年度淨利潤可以永遠彌補以前年度經營虧損，直至彌補完畢。
《企業財務通則》第五十一條規定，彌補以前年度虧損和提取盈餘公積後，當年沒有可供分配的利潤時，不得向投資者分配利潤。這樣一來，進行鉅額商譽減值的上市公司必須值得投資者分外關注，如天神娛樂（002354）。天神娛樂可能是個案，但是，那些2018年度因為商譽減值原因虧損額在10億元以上的上市公司必須是投資者避之而唯恐不及的對象。
上帝的使者有時候也是魔鬼扮相
商譽減值而導致鉅額虧損的上市公司，即使未來10年或更長的時期年年盈利，但由於每年需要彌補虧損，可能存在未來10年或更長的時期沒有可分配的利潤。10年或更長的時期沒有分配一分錢的利潤，最後的結局是沒有投資者再願意購買其股票，導致流動性缺失，股價跌到1元錢以下，被迫退市離場。
四
對於商譽減值而導致鉅額虧損的上市公司，投資者應敬而遠之。現在持有這些股票的投資者知道它們的最終結局，是否“不看會後悔，看了以後會更後悔”，後悔買到這些股票?持有這些股票的投資者，擇機止損離場，不要讓虧損沒完沒了，直至不忍心割肉離場，落到所持股票退市的悲慘局面。沒有持有這些股票的投資者，以後不要被這些股票如何講故事，如何改變基本面而上當受騙，如東方金鈺（600086），對這些股票需要鋼一樣的意志，經得住誘惑，不可存在僥倖心理，不可染指。
又有誰知道值多少錢呢?93億?
時間會證明本博的判斷具有先見之明。
