文/见证财富
一个月以来，全球新冠疫情凶猛肆虐。一个多月以来，原油市场风云突变：先是沙特在3月掀起原油价格战，布油跌至30美元低位，WTI价格跌至20美元低位。然后是OPEC+减产协议艰难达成，原油价格有所回升。但这一切与4月21日开始实物交割的WTI 5月原油期货合约的创世纪暴跌相比，都是微不足道的。据路透报价显示，纽约NYMEX WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%，这已远非油价不如水价的问题了，抄底原油的多头不但损失巨大还要每桶倒贴30+美元，这个世界怎么了，已经彻底的疯狂了？
2020年3月石油战争的背景是：在冠状病毒大流行的情况下，沙特要求欧佩克(OPEC+)实施每日150万桶的进一步减产。俄罗斯没有同意这一要求，导致双方长期以来的协议破裂，沙特阿拉伯宣布对4月外销原油价格下调5-8美元/桶，大幅高于市场预期的1-2美元，幅度为20年来之最。3月9日，布伦特原油期货开盘即跌25%，随后跌幅超31%，报32.14美元/桶，WTI原油期货跌幅也一度下跌11.8美元至30.07美元/桶。美国有线电视新闻网称，这是国际油价在1991年海湾战争后的最大跌幅。挑起原油价格战的沙特小萨勒曼没有料到的是全球的连锁反应，油价暴跌带动全球股市和债市暴跌，美国纳斯达克指数跌7.2%。这是美股史上的第二次熔断。
之后便是俄罗斯方面以5000+亿美元的外汇储备面对沙特2000+亿美元的外汇储备的强硬反击，价格战只持续了一个月的光景，当油价跌到了20美元的时候，谁都无法承受这样的结果。挺不住的还是沙特，既没有达到扩大市场份额的目的，也没有打击得了美国的页岩油产业，还是率先提出了召开OPEC+限产协议。经过11个小时的谈判，墨西哥的40万桶日减产的目标竟成了能否达成协议的胜负手。墨西哥的条件是日减产10万桶，而做为三大产油国之一的美国，以及加拿大、巴西和挪威等国不属于“欧佩克+”石油联盟，在谈判过程中墨西哥能源部长纳列中途离席也是该次会议的插曲。4月10日，墨西哥总统洛佩斯宣布了一个出人意料且极不寻常的解决方案。他说，美国总统特朗普已允诺参与减产并承担墨西哥在“欧佩克+”协议框架下应承担的一半以上减产额度。至此石油输出国组织（欧佩克）4月12日晚宣布，欧佩克与非欧佩克产油国当天达成石油减产协议，将从5月1日起日均减产970万桶，首轮减产为期2个月，这份据称史上最大原油减产协议达成。
在美国没有开发页岩油成为三大产油国之一的时候，美国是喜欢低油价的，也对中东石油颇为重视。对于所有的原油消费者而言，也是喜欢低油价的。但产油国们不这么想，美国成为了原油三大产油国之后，也不这么想。欧佩克（OPEC+）实行石油生产配额制。如果石油需求上升，或者某些产油国减少了石油产量，欧佩克将增加其石油产量，以阻止石油价格的飚升。为阻止石油价格下滑，欧佩克也有可能依据市场形势减少石油的产量。但在美国和俄罗斯的原油产量已经和沙特不相上下的时候，欧佩克（OPEC+）的发言权和影响力下降了许多，特别是当新冠疫情肆虐，人们出行急剧减少的大环境下，OPEC+减产协议也未必能够提振油价，所以原油期货的暴跌也是有其必然性原因的。在每一个月份的原油期货交割日似乎都存在着多头合约狂抛的可能性，因为世界范围内油库储存已趋饱和的情形在短期内是不会改变的。从某种意义上说，此次的暴跌只是拉开一个序幕而已，只是有些过于夸张，到了某种极致。
美联储可以狂印美元直接购买美股和美债，但还无暇顾及原油期货市场，此次暴跌证明了世界经济进一步走坏的趋势，从而对美国的走势也会产生影响。特朗普总统刚刚提到美国要购买7500万桶原油的消息，也就是几天的原油产量，不会改变原油市场供过于求的现状。还没有执行的减产协议几乎成为了废纸，恐怕许多国家要掂量掂量自己的产能问题，期货合约暴跌损失的金钱，而原油产出过量后，影响的是本国的环境问题，不像牛奶那样可以简单的倒掉。据《纽约时报》4月11日报道，随着餐馆、酒店和学校的关闭，美国人现在几乎每顿饭都在家里吃，导致美国许多大农场被迫销毁数以百万磅卖不出去的新鲜易腐食品。美国最大的乳品合作社“美国奶农”估计，农民每天倾倒的牛奶多达370万加仑。一个鸡肉加工厂每周要捣碎75万个未孵化的鸡蛋。
看来，巴菲特是不关注原油期货市场的，否则又要感慨了，活了89岁，还能看到原油期货跌到负值，还能有什么奇葩的事情不能发生呢？期货合约是可以无限开单的，一个存在的疑问就是：无论卖出价格多少，如果没有相应的买单接盘，最后无法平仓的到期多单怎么办？而原油期货到期合约能够跌到-37美元，就是此类情形吧，-1美元没有买单，-5美元没有买单，-10美元依然没有买单，针对此类情形，恐怕要探讨修改期货交易规则的可能性。
国内的成品油价格机制设定了调控上下限机制，上限为每桶130美元，下限为40美元，即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，最高零售价格不再下调。所以燃料期货受国际市场的影响被制约，无论即将到期的2005燃油，或者主力2009燃油，今日开盘微跌，收盘仅跌5%，走势相对平缓。
