2020年4月10日，在A股市场半导体领域市值排名第一的韦尔股份公布了2019年的年度报告。亮丽的业绩、增长的数字都在诉说着这个半导体龙头企业的增长速度。
根据韦尔股份年报披露的数据，2019年韦尔股份营收达到136.32亿元，首次突破百亿；净利润达到4.66亿元，同比增长高达221.14%。营收超过百亿，净利润却只剩零头，韦尔股份的成本、费用也是蛮高的。
翻看韦尔股份的市值，我们发现它的股价已然从发行的7.02元/股升到了155.50元/股（2020年4月10日股价），翻了22倍之多。股价最高曾达到221.87元/股，更是翻了31倍有余，市值也超过1300亿元，成为半导体领域市值第一，领先第二的兆易创新500亿元左右。我们进一步研究发现，韦尔股份的在2019年1月份股价也不过30元左右，也就是说股价巨大的涨幅主要发生在2019年。
那么，是什么让韦尔股份得到快速发展，它又经历了什么呢？
1、坐拥"天时地利人和"，内生发展与并购助推业绩增长
从公司披露的信息来看，韦尔股份一直从事半导体产品设计业务和半导体产品分销业务。目前，韦尔股份的市值已经排在同行业公司第一位，接近于排名第二和第三的兆易创新、中微公司二者之和。韦尔股份能够在上市三年就取得如此优异的成绩，与坐拥"天时地利人和"和公司内生发展及并购不无关系。
我们知道，2019年是多事之秋的一年。自2018年4月"中兴事件"后，2019年5月美国将我国华为列入"实体清单"，由此引发了全民对半导体芯片的关注热潮，国家也意识到国产半导体芯片的重要性，出台了一系列政策支持国内相关企业的发展，正式在这种环境下，A股中有关半导体芯片的公司股价便持续走高。韦尔股份的股价也是在这段时间连创新高，最高曾涨到221.87元/股，可谓是占尽了"天时地利人和"。
除此之外，韦尔股份能够在2018年就将营收扩大4倍之多，也与不断并购相关。根据公司发布的信息，韦尔股份相继并购北京豪威85.53%股权、思比科 42.27%股权、视信源科技发展有限公司 79.93%，并于2019年8月28日完成股权登记手续。收购完成后，韦尔股份对2018年的年报进行追溯调整，将这些公司纳入合并报表，从而造成营收在2018年猛增的局面。2019年也延续了2018年的增长，营收突破百亿元，同比增长40.51%。
2、每年几十亿研发及期间费用造成净利润较低
虽然韦尔股份营收持续增长，但是净利润除了2019年增长221.14%以外，其他年份增长并不明显，大多数都维持在1亿元左右。在增长较为明显的2019年，即使营收突破了百亿元，净利润也就4.66亿元，不及营收的零头。那么为什么会有如此情况呢？
较低的毛利率和居高不下的研发及期间费用（管理费用、销售费用、财务费用）是造成这种情况的主要因素。韦尔股份2018年的平均毛利为23.45%，2019年的平均毛利也才27.3%，作为高科技行业毛利是偏低的。同时，韦尔股份2018年、2019年的研发及期间费用高达18.42亿元、26.89亿元，造成了净利润较低。
研发及期间费用
3、面临的机遇与挑战
虽然韦尔股份取得了优异的成绩，交了一份令投资者满意的业绩答卷，但是仍然面临不少的挑战。随着半导体周期的到来，加上美国对我国半导体技术的封锁，半导体行业内企业需要面对市场、技术等一系列的风险挑战。
不过，机会和风险是并存的。随着国家在半导体领域出台的一系列政策，韦尔股份想要在更进一步并不是完全没有可能。
4、总结
韦尔股份股价能够持续上涨，业绩能够连续向好，与公司占尽"天时地利人和"、坚持多重并购有着莫大的关系。此外，每年数十亿元的研发投入也让公司保持了行业的技术先进性，维持了行业的竞争力。
