如何正確地選擇股票,是每個股票投資者都應十分關注的問題,尤其在
成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候,挑選股票的第一原則應是行業,如果行業不景氣,那麼上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業發展迅速,上市公司又屬行業龍頭,那麼投資收益清晰可見。相反,選股時選錯行業就會帶來很多麻煩。行業的不景氣導致市場需求持續下降,這時行業中的大部分上市公司都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業中的佼佼者也很難倖免。
行業在國民經濟中地位的變更、行業的發展前景和發展潛力、新興行業引來的衝擊,以及上市公司在行業中所處的地位、經營業績、經營狀況、資金組合的改變及領導層人事變動等,都會影響相關股票的價格。
行業分析是指根據經濟學原理,綜合應用統計學、計量經濟學等分析工具對行業經濟的運行狀況、產品生產、銷售、消費、技術、行業競爭力、市場競爭格局、行業政策等行業要素進行深入分析,從而發現行業運行的內在經濟規律,進一步預測未來行業發展的趨勢。中國證券市場逐漸成熟與規範最突出的特徵是崇尚價值投資。而且價值投資理念已經越來越成熟,已經不是當初那種看看每股收益那麼簡單了。事實上,價值投資並不一定意味著鋼鐵、石化、有色金屬等低市盈率的個股會得到資金關注,而是指那些行業空間有望持續拓展的個股。
行業分析的主要內容包括三大部分：行業的市場類型分析、行業的生命週期分析、行業變動因素分析等。
(1)行業的市場類型分析側重於行業的競爭程度分析,競爭程度越是激烈的行業,其投資壁壘越少,進入成本低,但風險大；競爭程度低的行業,風險小、利潤豐厚,但投資壁壘多,進入成本高。
(2)行業的生命週期分析主要是對行業所處生命週期的不同階段進行分析,行業的生命週期分為四個階段：初創期、成長期、穩定期和衰退期。當行業處於穩定階段時,涉足該行業的公司股票的價格往往會處於穩中有升的狀態,當行業處於成長階段時,股市不太穩定,有大起大落的可能性；當行業處於衰退期時,股價會下跌。
行業的經濟結構不同,變動規律不同,所處生命週期的階段不同,其盈利水平的高低、經營的穩定狀況也不同。這是通過行業背景選股時要著重考慮的因素。
(3)行業變動因素分析 主要是指政府有關產業政策變動分析和相關行業發展變化分析。由於我國幅員遼闊,各地經濟形勢的發展與當地的實際情況密切相關,不同的區域就會呈現不同的經濟發展勢頭。所以,對這些股票的分析一定要結合當地的經濟發展形勢進行。
對於個股而言,行業變動因素分析是將整個宏觀經濟形勢分析的具體化。投資者在分析宏觀經濟形勢時,根據各項宏觀經濟的指標可以知道或預測某個時期整個國家經濟的發展狀況。但是整個宏觀經濟的狀況與各個行業的狀況並非完全吻合。上市公司所處的行業,在一定程度上會影響後市股票的炒作力度。因此,股票背後的行業背景,投資者在決定選股時不可不察。
行業分析的關注點
根據我國上市公司最新行業分類指引辦法,可將上市公司共分成13個較大的門類：農、林、牧、漁業,採掘業,製造業,電力、煤氣及水的生產和供應業,建築業,交通運輸、倉儲業,信息技術業,批發和零售貿易,金融保險業,房地產業,社會服務業,傳播與文化產業,綜合類等。
具體來說,行業分析應關注以下幾個方面。
1．股市熱點
首先,國家重點支持的行業往往會成為股市熱點,而該行業內具有生產壟斷性的企業將是最直接的受益者,未來業績的高成長性也將有很好的預期。例如,2014年以來,我國的“一帶一路”戰略計劃開始實施,我國股市二級市場上的港口概念隨之誕生,使得港口板塊類的個股演繹了一波轟轟烈烈的上升行情。
其次,從行業的漲跌幅排名中捕捉近期市場的熱點。現在的行情分析軟件都有提供相關行業每日每週的漲幅情況,從各個行業的漲幅情況和漲幅較大的股票所屬的行業可以判斷出近期主力資金的動向,從而推測股市的熱點。
另外,宏觀經濟條件的變動會影響股市熱點的轉變。應根據商品形態,分析公司產品是生產資料還是消費資料。一般來說,生產資料受經濟環境變動的影響較大,當經濟好轉時,生產資料產值的增長速度要高於消費資料,而在經濟惡化時,生產資料萎縮得也快。在消費資料中,奢侈品和生活必需品對經濟環境的敏感程度也不同,前者更為敏感；從需求形態上,我們要分析產品主要的銷售市場。比如內銷產品的銷路主要受國內政治經濟因素的影響,外銷產品要受到國外政治經濟形勢、國家貿易政策、匯率等因素的影響。
2．行業週期
任何一個行業都有其生命週期,處於不同行業階段的公司,其股價的走勢也各不相同。
處於成長期的行業,技術進步非常迅速,利潤非常可觀,但是風險也比較大,股價容易出現大起大落的現象。
處於擴張期的公司通過激烈的競爭,少數公司基本控制了該行業。這一階段,公司利潤的提高主要依賴於規模的擴張,公司的股價處於穩步上升階段。
進入停滯期後,市場幾乎接近飽和,行業增長速度放慢。處於這一階段的上市公司股價表現平淡甚至出現下跌,有些行業甚至因為產品遭到淘汰而導致股價加速下跌。
3．行業平均盈利能力和市盈率
對一個行業進行了解的最終目的是選擇公司,因此必須瞭解行業的平均盈利水平和市盈率水平,以此作為衡量所選擇公司業績的參照指標。這兩個指標在後面將有詳細介紹。
根據行業的發展前景選股
挑選股票永恆不變的原則就是行業的發展前景了。如果行業不景氣,那麼上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反,如果行業發展迅速,上市公司又屬行業龍頭,那麼投資收益自然就是十分可觀了。
看行業前景選股,從行業前景中尋找黑馬,是在股海大浪中規避風險,獲取高額利潤的一條重要途徑。相反,選股時選錯行業會產生很多麻煩。行業不景氣會導致市場需求持續下降,這時行業中大部分企業都將受到市場萎縮的威脅,即使這個行業中的佼佼者也很難倖免。
一般來說,人們把行業的生命週期分為創業期、成長期、穩定期、衰退期四個階段,不同行業經歷這四個階段的時間長短不一樣。
(1)創業期。隨著社會的發展,新的行業不斷湧現,逐漸代替舊的傳統行業。在行業發展的初創期,整個行業缺乏成熟的技術和成功的經驗,產品鮮為人知,市場需求很小,生產未形成規模,單位成本較高,行業利潤低甚至發生虧損。在這個階段,行業中的企業數量很少,所承擔的風險較大。
在初創期,低利潤、高風險使人們極少關注這類行業,因而其股價偏低。投資者應對行業的性質和社會經濟形勢進行綜合分析,從而對該行業的未來前景做出正確的預測,一旦發現其具有遠大前景就應逐漸加大投資,待發展到成長期、穩定期之後,將會獲得包括股息和價差兩部分的高額回報。
(2)成長期。在初創末期,隨著技術趨於成熟,市場需求擴大,產品成本降低,利潤不斷上升,行業便進入成長期。隨著市場需求的擴大,行業中廠商的數量增加,競爭加劇,經營不善的企業被淘汰,而站穩腳跟的企業逐漸佔據和控制市場,獲取越來越高的利潤。在這一階段,行業的利潤很高,但風險也很大,股價容易大起大落。
(3)穩定期。隨著市場需求趨於飽和,產品的銷售增長率減慢,盈利的機會減少,整個行業便開始步人穩定期。在這一階段,少數大企業控制了整個行業,它們經過上一階段的激烈競爭,已成為資金實力雄厚、財務狀況良好、競爭力強的一流企業。
(4)衰退期。當一個行業發展到最後階段,隨著新產品和大量替代品的出現,原行業市場需求和產品銷售開始下降,某些廠商開始向其他行業轉移資金,致使原行業出現廠商數目減少、利潤下降的情況,此時便進入衰退期。在這一階段,該行業在國民經濟中的地位也逐漸降低。衰退行業的股價平平或有所下跌,那些因產品過時而遭淘汰的行業,股價會受到非常嚴重的影響。
我們應該明白,行業的前景並不是人為劃分決定的,而是客觀存在的一種事實。所謂朝陽行業是講某行業的整體銷售和利潤正處在上升時期,如早晨太陽剛剛升起；所謂夕陽行業是指某行業的整體銷售和利潤正處在下降狀態。
我們應該相信,在國家產業政策的大力推動下,那些行業具有前景的股票將會是商機無限,投資者選擇的只要是真正具有市場競爭能力的行業前景股,並掌握好買進時機,日後中長線的投資收益就一定會十分驚人。
選股要選朝陽行業股
上市公司的行業分為以下三種：朝陽行業、夕陽行業和中性行業。朝陽行業和中性行業則被市場看做是有發展前途的,而對於夕陽行業,市場則是不看好的,這些公司一上市,其股價就會出現跌勢。然而,對於朝陽行業的上市公司,市場則會特別看好其發展前景,而其股票在二級市場上亦會有不俗的表現——股價不斷走強。因此,選擇朝陽行業的公司進行投資是理性投資者的最佳抉擇。
但是,市場永遠是變化的。即便是朝陽行業的公司,也可能因為經營不善而出現虧損,導致其股票被打壓。因此,選擇朝陽行業的公司進行投資,應關注公司的成長性。近幾年的證券市場上發生的一系列問題,更加說明了這一點的重要性。比如,有些公司上市時還可以,但上市半年後即宣告虧損；有些公司上市幾年,業務發展正常,但隨著行業發展的飽和,公司業績亦逐漸滑坡,最終成為虧損公司；有些通過包裝, “拉郎配”上市,不久即宣佈破產；更有一些上市公司長期欺騙投資者,並以績優股自居,被市場揭穿後,即告破產,等等。這些事例說明,投資者在選擇股票投資時,一定要慎之又慎。
夕陽行業的上市公司,也可能因某些原因而變成朝陽行業公司,徹底改變公司的行業屬性和形象。通常這類公司會進行資產重組或行業擴張收購等。在證券市場上,要把夕陽行業的公司轉變為朝陽行業的公司,只有通過重組才能完成,這一類型的上市公司有煤礦、紡織等類公司。
一些夕陽行業的公司,也會因為國家的政策扶持或經歷收購重組,而改頭換面、脫胎換骨。對這一類的股票,投資者也應該加以重視。比如煤業,是很典型的夕陽行業,但是煤業作為資源型的產業,不但受到全球性資源緊缺的影響,而且也受到國家政策的保護。從2006年開始,全世界的原油價不斷上漲,很多行業特別是那些用油量大的生產型企業,將面臨大的衝擊,甚至有倒閉的危險。為了避免世界性的災難, “以煤代油”將會越來越受到世界各國的重視,從而使屬於夕陽行業的煤業得以轉型。
從行業的屬性看,夕陽行業的上市公司很難有大的成長,相反,每年走下坡路的趨勢則非常明顯,而它們的股票同樣會受到市場的打壓。但是,從近幾年上市的公司看,即便是夕陽行業的公司,其股票上市後仍受到市場的大力追捧,其中最重要的原因就是,公司行業出現新的轉變,即公司經過重組。還有一點需要注意的是,在證券市場上,收購重組對象往往就是這些夕陽行業的上市公司。
對於上市的夕陽行業的公司來說,為了更好地發揮證券市場的再融資功能,使公司在同行業中立於不敗之地,轉變行業屬性是夕陽行業公司的必由之路。因此,對於廣大投資者來說,選擇夕陽行業的上市公司應特別注意這樣的問題。
選股提示：
1．選行業獨特或國家重點扶持的股票
這類股票往往市場佔有率較高,在國民經濟中起到舉足輕重的地位,其市場表現也往往與眾不同。因此,投資者應適當考慮進行這些股票的投資。
2．選行業優勢概念股
這類個股的內涵就是在各自所處的行業中穩居優勢地位,有部分企業還基本形成了壟斷,是當之無愧的行業龍頭企業。市場激烈的競爭,這些行業龍頭脫穎而出,憑藉技術優勢,資源優勢或者國家政策性的特許經營,立於不敗之地,無論在發展前景和業績增長潛力方面均為上選,因此具備在股市中長期的投資價值。但個人投資者在選擇介入時要把握好時機,逢低吸納,切忌高位追漲。這類個股也早早成為市場主力青睞的目標,而成為“白馬”個股,時有長莊入駐,大盤走好時必有突出表現。
行業整體狀況對股票的成長性和贏利水平產生很大的影響,因此也容易形成行業內股票的聯動效應和比價效應。各行業景氣狀況是莊家選擇入駐股票或者拋售所持股票的重要參考依據,而且也很容易被用來挖掘為各類炒作“概念”。
