雙節消費數據驗證市場強勁的復甦趨勢，資本市場改革也超出預期，利好A股市場。“十一”長假過後，10月份很快迎來了“下半場”。對此，機構認為，金秋開啟，應該趁勢而進，產業政策密集出臺，建議投資者重點關注“十四五”規劃的相關投資機會。
國信證券：關注“十四五”投資機會
市場在等待過程中，短期內行情或將圍繞“十四五”規劃相關的產業政策及主題概念展開，在10月底即將召開的第十九屆中央委員會第五次全體會議上，預計推動雙循環新格局建設、大力發展科技創新仍將是“十四五”規劃的政策主線，可以重點關注科技創新、能源安全和糧食安全方面的市場投資機會。
規劃的制定不僅在中長期具有對經濟發展與投資方向性的指導意義，從短期看，相關的主題概念也會受到市場的密切關注。從資本市場的表現來看，在“十三五”規劃發佈前後，電子、計算機以及通信等科技類行業明顯上漲，中國製造2025以及“互聯網+”等相關概念指數獲得了顯著的超額收益。
開源證券：調整結構，週期無咎
當下，需要重視的是機構投資者正在調整其組合：退守最核心的品種，同時開始尋找前期有配置但比例不高的品種，預計其中順週期品種是“潛在的候選人”。下一階段盈利修復將成為週期股重要的收益來源。在經濟復甦下，週期價值股理應修復其因為經濟週期的下行而被壓縮的估值，同時股價將一定程度反映盈利的改善。曾在行業逆境之中生長的優秀公司，有可能在行業景氣回升中，獲得類似2016-2017年中白酒龍頭從價值向成長的重新定價。
經判斷，當下市場特徵是，宏觀只是符合預期下，微觀行業出現超預期的概率也較大。需要關注部分行業正處在資本開支週期底部回升中，這存在必然的結構性機會，也可能是經濟“上行風險”的來源。建議調整結構而非倉位，進攻(化工、造紙、工程機械、建材、汽車)，絕對收益與防守考慮估值負面因素影響已經很小的行業(銀行、房地產、保險、煤炭)。
國海證券：經濟新趨勢，牛市新徵程
宏觀利潤擴張將使得中國進入去槓桿週期，地產上行週期，本幣升值週期，產能上行週期，利率上行週期。這種宏觀特徵下，大類資產配置角度看權益資產成為最優資產。
市場方面，中國進入供給側結構性改革的紅利釋放期。在海外流動性氾濫環境下，中國供應持續約束促進盈利持續上行，帶動產能步入上行週期，庫存與盈利將共振上行。隨著宏觀利潤的持續改善疊加全球流動性寬鬆，推動指數牛市，上證指數年內有望衝擊4000點。
成長和價值將全面上漲，存在超額收益的板塊是券商。市場的調整跟美國大選不是強相關，隨著美國大選臨近，美國經濟上行有望加速，疊加不確定性風險釋放將助推市場上行。板塊方面，看好券商、地產龍頭、保險、銀行、新能源、機械、電力、化工等板塊。
華西證券：市場有望收穫紅十月
國內經濟溫和復甦，流動性最緊張階段已經過去，市場風險偏好回升。從PMI來看，國內經濟整體仍然延續復甦格局，從工業企業數據來看，下游汽車、地產等產業鏈景氣向中游工程機械等板塊傳導，工業企業可能正在開啟新一輪補庫。從貨幣政策看，為實現降成本任務，央行仍將引導貸款利率繼續下行。從風險偏好來看，隨著重要會議的臨近，市場對於未來規劃政策的推出和落地預期逐漸醞釀升溫。
隨著十月重要會議臨近提升風險偏好，疊加假期海外市場利空消化，國內經濟延續復甦，流動性邊際改善，市場有望迎來紅十月。在外部利空逐步消化的背景下，市場易上難下，而驅動市場上行的核心將是改革預期升溫對風險偏好的提升。從結構上看，當前市場風格已經迴歸均衡，行業選擇仍應關注景氣趨勢和事件催化，不宜過度迷信季節效應。
積極把握“十四五”投資規劃主線。從結構上看，華西證券認為投資者需要重點關注“十四五”產業規劃預期相關板塊，包括涉及能源安全的光伏、風電等清潔能源行業，受益於金融改革的券商板塊，以及第三代半導體新材料和以5G為代表的新基建;除此之外，關注前期調整較為充分，近期行業景氣向上，且有事件催化的板塊，包括消費電子、疫苗、網絡安全、新能源車等;第三條是持續關注三季報高景氣方向的行業龍頭，包括汽車、食品飲料、化工、工程機械、輕工等。記者 張曌
