說起價值投資，大家經常用中石油做反面案例。因為中石油2007年的時候市值突破1萬億美金，利潤總額是亞洲最高，所以號稱亞洲最賺錢的公司。結果，之後13年，中石油市值從1萬億美金跌到了500億美金，跌幅總額超過95%。這是什麼概念？
假如2007年你投入1萬元中石油的股票，長期持有12年後，只剩下500元市值了，慘不忍睹。而這期間，公司也沒問題，長期持有的方法也沒問題，錯就錯在買入價格太貴，買在牛市的最高泡沫裡面。相反，現在的中石油就完全不一樣了，當年1萬億美金的時候，大家瘋搶，現在幾百億美金了反而沒人要了（港股最新數據大概是680億美金），這就是人性！給大家看一張圖：
中國石油的市淨率走勢，從2008年3月24日的5.92，跌到了現在的0.68元。先再跟大家說一下市淨率的概念：市淨率（Price-to-Book Ratio，簡稱P/B PBR）指的是每股股價與每股淨資產的比率。如果每股股價是一元，對於每股淨資產是1元，那麼市淨率是1，你1元買入一股，正好買入它的淨資產值。如果每股股價是1元，對於每股淨資產是2元，那麼市淨率是0.5，你1元買入一股，買入它的2元淨資產，等於你花了1元買入了值2元的東西，所以當淨資產低於1的時候，你都是佔便宜的。相反，如果每股股價是一元，對於每股淨資產是0.5元，那麼市淨率是2，你1元買入一股，買入它的0.5元淨資產，等於你花了1元買入了值0.5元的東西，所以當淨資產高於1的時候，你都是吃虧的。問題是很多好公司，我們很難等到淨資產率低於1的，一般3可能也很好了。比如貴州茅臺最新的淨資產率是11，而歷史最高超過30。哪怕是2013年的茅臺，淨資產率也超過3，那可是歷史最低了。而中國石油目前的市淨率只有0.68，2008年3月24日的市淨率是5.92，再往前的數據看不到了。但是根據2008年3月24日的收盤股價17.07元推算，中國石油的2007年11月5日最高價是45.86元的時候，對應的市淨率應該是16。而上市首日那天，有700億資金買入了中國石油，其中90%以上都是散戶，然後他們因為深套而長期持有13年，虧損了95%以上，還不肯賣出。最後他們只能罵中國股市不能做價值投資，我買入的明明是亞洲最賺錢的公司，為什麼長期持有13年還虧大錢，都是騙人的。實際情況呢？
恰恰是自己的無知造成的，他們不知道，那時候中國石油的市淨率高達16倍，也就是說你花16元錢買來的是值1元錢的東西。而且13年後，1元錢都不值，只值0.68元，你說你不虧錢，誰虧錢？而人家巴菲特是0.5倍的市淨率買入中國石油的，也就是說同樣花16元錢，巴菲特買入的是值32元的東西，你買入的是值0.68元的東西，相差50倍的價值。你說，是你無知，還是人家公司不好呢？所以我們散戶要學習啊，人家巴菲特還天天看書，你卻憑感覺想來資本市場碰運氣，那麼真的還不如去賭場，這裡幾乎沒有勝算的可能。 巴菲特眼中的油企——未來無法預測
如果油價一直處於低位，將會有大量不良能源貸款，而且將無法想象股權持有者會遭遇什麼。沒人知道油價會走往何處，17美元，25美元都有可能，沒有人能預測未來的狀況
除了油企，巴菲特還看空報紙業和汽車業。巴菲特表示，疫情導致某些行業進一步衰退，也許這些行業裡面的顧客會有其他的消費習慣，不再使用這些產品了，零售業現在發生了很多變化，這些行業以前就有過問題，現在他們的問題更大。比如說報紙業，我們現在增加了更多報業的投資，而且幫助他們償還債務。但現在報業，在疫情之前，他們的廣告、銷售量、發行量都已下降。在疫情之後，加劇了這個情況，情況更為嚴重。汽車業也是一樣，現在對汽車業的影響，這些賣汽車的汽車商也不會在報紙上做廣告了。所以，以前這種情況就在發生，現在只是這個情況強化了、嚴重了。
等到牛市大漲，也給有著規劃才行。
世界首富沃倫·巴菲特曾經打過一個比喻，他說：“好比打牌，如果你在玩了一陣子後還看不出這場牌局裡的凱子是誰，那麼，這個凱子肯定就是你“也就是說，如果在入市時，你搞不清誰將成為輸家，那麼肯定輸家就是你。
股市中，別人沒有輸，你的贏也是假象;要想贏別人，你必須在一定高位把手中的股票賣給他實際上作為弱小的多數人，你買的股票上漲概率不會超過25%的。特別是你預想著不管先前買入的那隻股票如何變化，必須等到上漲多少再賣出，但果真是這樣嗎?不是!你的行動往往與預想大相徑庭，即使低位買進，不知道為什麼又會賣出，而且又會在最高點買入。你竟然為自己的預期埋了單。
因此，成功的交易也就是找到“傻子”的藝術，應學會順勢搶弱勢散戶的錢。從理論上講，我們和莊家應力求在一個位置上。
買股票如學游泳，不在江河之中沉浮幾次，什麼也學不會。
如果錯了一次買進的良機，就把它忘記，股市上的機會無窮無盡，只要你有足夠的耐心且保持鎮定，你總能抓住一兩次大行情。
手中尾盤拉高到底是機會還是陷阱呢?
詳解：尾盤拉昇有玄機，三種定式防出貨
作用：尾盤是多空一日拼鬥的總結，故收盤指數和收盤價歷來為市場人士所重視。開盤是序幕，盤中是過程，收盤才是定論。尾盤的重要性，在於它處於承前啟後的特殊位置，既能回顧前市，又可預測後市。可見其在操作中的地位非常重要。
尾盤拉昇的盤面特徵一般表現為：短時間內大單迅速累積;伴隨著較大的成交量;成交均線變化並不大;有明顯的主力刻意操作的痕跡。如圖所示為寧波富邦在2011年7月5日的分時走勢圖，尾盤的最後5分鐘快速拉至漲停，成交量急劇放大，大單以數倍於盤中成交額的方式出現，這是典型的主力行為。
實戰意義：個股盤尾拉昇，是一種常見的盤面形態，研究其意義及應對的辦法，可以更好地把握買賣時機，提高收益率，減少損失率。特別是一些小盤股中該形態更易出現，一般在股價比較萎靡的時候，套牢籌碼由於虧損較大無心賣出，所以上方委託賣盤很少。一般短線主力低位買入的時候動作很小，股價並沒有太大的變化，但在尾盤僅用幾筆大的買單就可以實現較大漲幅，短線實現較大盈利。
如圖所示為深物業A在2010年2月3日的分時走勢圖，尾盤出現了少量的主力資金流入，但流入幅度很小，並沒有出現明顯的大單密集成交，分時走勢在14：55之前基本處於3%左右漲幅運行，全天成本均線在0%左右，可見當天參與買入的成本很低。在最後5分鐘僅用幾筆大買單就將股價漲幅從3%拉昇到了7.76%，若第二天再高開出貨，短線獲利比例至少在4%以上。
而從K線走勢來看，該股顯然有遊資在11元以上買入後短線出現虧損，經過短線快速下跌至10元以下遠離了套牢區域。於是在2月3日做了一把短線後，2月4日就短線出貨了。2月4日該股全天成交均價基本在2月3日的收盤價附近，成交量也稍微放大。顯然，這一次該短線主力很好地鎖定了前一日收益(見圖)。
主力在尾盤拉昇，顯然帶有“取巧”的味道。好端端的拉昇，為什麼不在盤中進行，卻偏偏要在尾盤“偷襲”?這是因為尾盤拋盤較少，能用較少的資金完成大幅度的拉高。主力如此做，一般意義上來說是為了減少資金的消耗，以相對少的消耗完成較大的動作。同時也是主力實力與信心不足的表現。
尾盤拉昇與盤中拉昇不同的是，尾盤拉昇會導致盤中的買盤當日即有較大的獲利，隨著尾盤的急拉，當日的買盤都有強烈的短線利潤兌現心理，如果該股前期形態不佳，次日必然會遭遇市場大量的拋盤。因此，次日盤中常會出現較大的震盪。實戰中，大部分投資者遇到尾盤拉昇，都會大呼“狼來了”，認為是主力出貨。其實不盡然，主力尾盤拉高的目的遠比這複雜，一般可分為以下幾類：
(一)主力出貨時的騙線
主力在尾盤拉出股價迴旋的空間，為次日震盪出貨或者打壓出貨做準備。這個目的較為常見，也是本章我們研究的重點。尾盤急拉之後，K線圖上很容易成就大陽線，雖然有時依然只是小陽線或者還是陰線，但尾盤拉昇也完美地修飾了K線圖，減小股價當日跌幅，避免日K線成為令人恐慌的光頭光腳大陰線，或者製造日K線帶下影線有支撐作用的假象。因此，很多情況下，尾盤拉出的陽線雖然在日K線上很漂亮，但其實際面目有可能是股價全天滑落，僅在尾盤製造了一根假陽線，也就是我們技術上常說的“騙線”。
這種情況大多發生在主力貨沒出完或者自身實力不濟的情況下，需要快速拉高，第二天接著出貨。如上例中，深物業A在收盤前最後幾分鐘快速拉昇，打開了盈利空間，這種模式特別適合一些小盤股。
(二)主力為後期拉昇造勢
在某些時候，大盤環境不理想，市場信心不足，個股的走勢全天盤整，多空平衡。而主力籌碼已經吃足，不想把廉價籌碼再讓予他人，要急於啟動行情，快速脫離成本區，則尾盤的刻意往上拔高，能人為地製造日K線圖上的大陽線，顯示做多信心。
如圖所示，日照港在2008年11月5日尾盤出現漲停。這種尾盤拔高出現在個股的拉昇初期，就是由於當時大盤弱勢、人氣不足，而主力需要快速啟動行情。
如圖所示為該股當時的日線圖。2008年年底還處在熊市之中，市場人氣低迷，跟風嚴重不足，主力利用尾盤漲停快速啟動行情，吸引市場的眼球，製造火熱的氣氛。
從盤面上，我們可以這樣判斷，如果股價全天都在高位徘徊，最後封漲停，顯示主力做多決心強。如果股價全天都在次高位徘徊，大盤尾盤向上翹或回鉤，追買人氣足，則意味著明天可能會高開或繼續上漲，會有短線資金買盤湧入將股價推至更高價位甚至漲停。
需要注意的是，這類情形下的主力刻意畫圖，與前面我們探討的“出貨時的騙線”完全相反，其目的是為了人為地拔高股價，製造做多的氣氛，在複雜的環境下“殺出一條血路”，吸引市場的跟風盤，為後期的拉昇造勢。再如，如圖所示的華西村在2009年6月26日尾盤出現快速拉昇。
該股當時正處在拉昇初期，當天大盤表現不佳，如果盤中強拉，勢必要消耗大量的實力，主力利用尾盤拉昇，迫不及待地啟動了行情，成功地吸引了市場的關注。次日該股早盤即拉至漲停，顯示了主力做多的決心(見圖)。
大家都知道，資本市場靠資金驅動，股票價格的變化是資本博弈的結果，由於散戶投資者不可能形成合力，所以機構資金的進出對股價形成直接影響。如果我們能夠提前預見主力動向，無疑會大大降低我們交易風險，增加盈利。
計算主力籌碼通達信公式，看透主力抄底黑馬股
主力持倉:EMA(100*(CLOSE-LLV(LOW,34))/(HHV(HIGH,34)-LLV(LOW,34)),3),COLORFF00FF,LINETHICK1;
CN1:=HHV(V,5);{5日最高量}
CN2:=O>C;
CN02:=C>O;
CN03:=C=O;
CN04:=((SUM(V,5)/CN1));
CN05:=IF(CN04>0.3,1,0);{大資金}
CN06:=IF(CN2 AND CN05,V,0);{大資金流出}
CN07:=IF(CN02 AND CN05,V,0);{大資金流入}
CN08:=IF(CN03 AND CN05,V,0);{不明流向大資金}
累積流入:SUM(CN07,9)/10000,coloryellow,LINETHICK0;
累積流出:SUM(CN06,9)/10000,colorblue,LINETHICK0;
淨流入:(累積流入-累積流出),COLORffffff,LINETHICK0;
淨流入角度:ATAN((淨流入/REF(淨流入,1)-1)*100)*57.3,LINETHICK0;
STICKLINE(累積流入,0 ,累積流入 ,8 ,1 ),COLORyellow;
STICKLINE(累積流出,0 ,累積流出 ,8 ,1 ),COLORblue;
{0AMV活籌指數}
Var1:=AMOUNT/1000000;
Var2:=SMA(Var1,10,1);
Var3:=REF(Var2,1);
STICKLINE(Var2>Var3,Var2,Var3,7,0),colorred;
主力持倉量是指主力在一段時間的主動買盤 ，精確主力持倉量是主力在底部區域所蒐集的籌碼。3個公式相加等於底部所蒐集籌碼。一般情況下在底部精確主力持倉量換手大於30%，漲小於40%有行情。
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投機市場的遊戲就是一個管理和控制風險的遊戲， 再是追求利潤的遊戲
估計很多人不同意這樣的看法， 但這是我的理解，這使我很安全！ 盯住止損，止損是自己控制的； 不考慮利潤，因為利潤是由市場控制的！ 其實資本市場的實質就是資本再分配， 最高的境界就是心態的較量。
大 多數人都要過戰勝自己這一關， 能儘快意識到自己的弱點才有可能少走彎路! 股票就是“賭博”，玩的就是心態， 贏時要放膽，輸時要捨得放棄。 對行情賺到錢沒啥了不起， 看對行情虧了錢還能不受影響接著下單才厲害。 自己不是輸在盈利能力, 而是死在虧損大了捨不得砍，老是幻想能挺回來。 允許自己犯錯並能控制自己的虧損應該是最終的目標。
戰勝自己很難的， 我覺得能明白自己的毛病想法去避開比較現實。 只做自己有把握的行情， 做單不用想的那麼複雜，簡單有效就行。 根據自身特點找到合適的方法， 就能在市場活得長久，紀律和心態控制比技術提高更重要。
男兒在世，一諾擲地，自當濺血赴約， 然投機市場，比拼的是放棄的技巧，似不宜過分執著為好。 任何時候忘記了去尊重市場，都會鑄下大錯。 在不同的市場環境下采取什麼樣的戰略戰術才是長期成功的關鍵。 思考創造了人，多想想，想透澈點，盲從會死人的。
任何一種方法固定下來都能最終贏利，只是科學控制倉量的學問。 久錯必對，久對必錯，取長去短，少取長活，不戰則已，戰則必勝。 在有成績後可以放棄，而在受到挫折後絕對不可放棄。 因為成功是最後一分鐘來訪的客人。（對做大趨勢者猶為重要）
金 融交易的全部---- 就是要有一套有效的價格趨勢策略, 加上良好的資金管理和風險控制機制。 用“分散”而“持久”的手段， 在投機市場上長期地佔有概率優勢，而不是孤注一擲。 既然是做趨勢就不應該經常換短線來做， 因為趨勢和短線考慮的角度是不同的，手法也不一樣。 操作方法到一定程度要繼續改善也是很難的， 因為無論如何都有出錯的概率存在。
永遠不要把自己置於危險境地，永遠不要承擔過度的風險。 只要你在入場前確定了自己能夠承受得起的風險， 從原則上來說那就是個好交易。 “計劃你的交易，交易你的計劃”， 說起來很容易的一句話， 但是你是否能夠“交易你的計劃”，卻是最關鍵的一點，也是最難執行的。
(以上內容僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
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