事件：近期以來歐洲一些疫情最嚴重的國家，如西班牙、意大利、德國及法國疫情已放緩，美國疾控中心也稱未來數日病例將開始下降。
解讀：目前，歐洲多國疫情逐步向緩和期轉化，美國疾控中心也稱未來數日病例將開始下降，這確實影響了短期市場的情緒，一定程度上導致海外市場出現上揚。但其實風險並未解除，一些國家的疫情仍在惡化，如印度、巴西、土耳其以及俄羅斯等國家近期確診增速較快。
數據來源：WIND
而且疫情的經濟影響還未充分顯現，經濟數據本身往往存在滯後性，而這將是後市最大風險。美國數據顯示，上週美國首次申請失業救濟人數達到660.6萬人，遠高於市場普遍預期的500萬人，也是該指標10年首次連續兩週超過660萬人，而消費者信心指數和經濟意外指數更是大幅下挫，預示著美國經濟將迎來較大負面衝擊。
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實際上，本輪海外市場的反彈更多是對美國市場流動性改善的反應，“美元荒”已經出現小幅緩解，Libor利率和美元指數均出現了小幅回落。但是美聯儲大幅寬鬆，甚至扮演商業銀行角色，已經影響美元信用，雖然減緩美元荒，但遺留下更大的問題。所以疫情對經濟的影響，尚未完全體現在市場上，在海外市場反彈後，不確定因素還有很多，投資者應該對此有所提防。
事件：3月出口同比下降6.6%，進口同比下降0.9%，加上此前公佈的3月M2同比增長10.1%，均超出預期。
解讀：近期公佈的進口數據和金融數據明顯超出市場預期，顯示國內經濟呈現較強的韌性。3月以來國內復工復產明顯加快，因延期復工積壓的出口訂單也陸續交付，加上央行創造較為充裕的流動性環境，這些因素共同導致了3月的數據明顯好於市場預期。
但是由於國外疫情是從二月末爆發的，二季度才是中國進出口的真正考驗時期；而且3月M2-M1剪刀差也在擴大，企業的經營活力並未能如期提高。
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當前國內的疫情基本得到控制，但是海外疫情拐點還未出現，這將對二季度外需將造成較大影響，所以現在還不能據此判斷經濟拐點已經來了。或許前期在手訂單可以製造，但後期新訂單量卻仍需要再評估，所以企業現金流在此時需要更加重視。本週五預計將公佈一季度經濟數據，成為觀察經濟走向的一個窗口，投資者可以對此留意。
事件：歐佩克+達成歷史性協議，同意減產970萬桶/日；美國、巴西、加拿大也將共同減產370萬桶/日，但消息公佈後油價卻持續低迷，反而刺激了黃金創高。
解讀：雖然歐佩克+達成歷史性協議，但減產量總量卻不及市場預期，而且對於這樣一份協議，供需兩端的不確定性仍然存在。
從供給端看，各國減產行動仍舊各懷鬼胎，前期減產千萬桶的協議中，佔比數量僅10萬桶的墨西哥，卻影響將減產百萬桶的沙特、俄羅斯，似乎邏輯有些不合。而美國、加拿大和巴西等雖然加入減產行動，但俄羅斯仍預計油價在每桶30-40美元，明顯低於大部分美國頁岩油開採商成本線。此外，沙特宣佈5月起將減產至850萬桶/日，這將是其2011年以來最低的產油水平，沙特後續的實際執行情況也值得懷疑。
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從需求端看，目前1000萬桶/日的減產對於市場來說仍是不夠的，考慮到新冠肺炎疫情導致的需求疲軟，供給收縮甚至趕不上需求下滑的速度。G20能源部長會議代表表示，OPEC預計全球原油需求在4月下滑2000萬桶/日。原油價格是否能夠漲價，很大一部分取決於疫情對原油全球需求的影響。
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由於市場對於減產協議的美好預期，已提前反應，減產效果不及預期，原油價格自然持續低迷。反而從黃金上漲，說明市場更重視貨幣超發的物價通脹現象，尤其美股即將迎來財報季，加上原油減產幅度也不及預期，在美元荒緩解的情況下，美元信用評級將使得美元逐步走弱，市場避險需求增加。
事件：一線城市房價環比下跌，部分城市交易量下滑，似乎是有行無市，在降準降息擴大內需後，在中央呵護資本市場方針後，又有新基建、RCS熱點存在。
解讀：房市與股市兩者間是否成為蹺蹺板，一直是市場投資的疑惑點。以當前全國樓市在前兩個月，確實處於較為冰封狀態，但3月以來樓市還是出現了明顯復甦。據中指研究院數據，3月一線城市成交量環比上升190.3%，二線城市成交量環比上升271.8%，三線城市成交量環比上升494%。
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樓市的復甦表明，居民對於房地產的避險屬性有著強烈需求，但是是否存在開發商打折換取資金回籠，以及價格同比下降因素，需要仔細觀察。在海外主要央行多數實行寬鬆政策，市場對於人行未來跟進寬鬆存在一定預期，使得居民無形中想到配置房產。
但實際上，3月27日中央政治局會議再次提出了建議堅持“房住不炒”定位不變，保持房地產金融政策的連續性、一致性和穩定性，在金融強監管下，寬鬆資金或難以流向房地產，樓市難以再現量價齊升的態勢。
考慮到當前流動性較為充裕的情況，資金面臨著留在金融體系與投向實體經濟的抉擇，疫情期間管理層加大財政逆週期調節自然成為市場關注的方向，基建也就肩負起調節經濟的重任，而新基建由於沒有過剩的擔憂，成為市場關注的重中之重。關於股市的機會，還是迴歸疫情帶來的經濟影響，投資者不應過分關注趨勢性機會，更應該把握結構性行情，在內需、基建、避險等領域多些留意。
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投資有風險，入市需謹慎。
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