你想成為收藏茅臺的人嗎？
作者：陸彌生
疫情之下，“宇宙第一大行”年內股價大跌，而貴州茅臺年內股價卻逆市上漲，一舉成為A股市值第一股。與此同時，可口可樂、百事公司股價也大跌，茅臺順帶問鼎了全球食品飲料行業冠軍。
對此，不少人覺得，成為大哥的茅臺是A股市場的悲哀。畢竟大家盼望的科技牛市似乎已經漸行漸遠，而茅臺能代表中國上市公司的先進性嗎？
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近日，茅臺公佈了2019年業績，報告期內公司實現營業總收入888.5億元，同比增長15.10%，歸屬上市公司股東淨利潤412億元，同比增長17.05%。公司擬每10股派發現金紅利170.25元(含稅)。茅臺酒單品銷售額、盈利能力持續穩居國內酒業、全球酒業第一。
去年貴州茅臺股價漲幅高達105.57%，遠遠跑贏大市。這背後，有投資人的信心在支撐著。不少機構重倉茅臺的邏輯十分簡單——品牌價值和預期。這些年來，即便是茅臺盈利連續下滑的時候，機構仍然充滿信心扎堆。
可以說，茅臺成為了投資者的信仰。
2019年茅臺三季報顯示，深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金，以持股數量為364.66萬股，位居其第七大流通股東。
據瞭解，深圳市瑞豐匯邦資產管理進入貴州茅臺的時間是2018年四季度，那時候茅臺處於一個相對低潮。按當時的價格算，該私募在貴州茅臺上賺取的利潤可能超過20億，並且它還有加倉。
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茅臺酒在中國高端白酒中地位獨一無二，秒殺當下絕大多數理財產品。並且，市場價格與出廠價差巨大，轉移經濟波動風險能力強，業務成長確定性高。
業季報中，茅臺計劃2020年營收增長10%。雖然當前出現的疫情新形勢，對酒業行業短期帶來較大影響，但不會出現週期性的變化，高端化發展的趨勢不會改變。並且，收藏價值和投資屬性讓它不斷打破價格上限。
根據茅臺2014到2015年基酒產量推算，其2018到2020年成品酒供應緊張。況且，茅臺那點可憐的產量還不一定都在市場流通，大部分都被囤起來了，收藏投資茅臺的人越來越多。
雖然茅臺官方給500ml裝的53度飛天茅臺定的官方零售價是1499元，但流通價格早就超過了2000元，且短期供需缺口依舊較大。未來主要通過放量、產品升級以及增加直營渠道達成全年目標。
值得注意的是，茅臺又已經開始漲價。有券商數據顯示，上週茅臺價格繼續上漲至2200到2300元，個別地區報價超過2300元。
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茅臺成了一種“社交貨幣”，獨佔中國高端白酒行業鰲頭。
不過，這一切是從2008年以後才開始的。建國以來，中國白酒行業龍頭曾多次易主，起起落落，比如瀘州老窖、山西汾酒、五糧液都曾站到過這個位置。但後來由於市場策略的問題，不少品牌選擇主動降價擴大市場，就逐漸脫離了高端白酒陣營。
2008年金融危機前，茅臺出廠價超越五糧液，經歷了第一輪上漲週期。第二輪上漲是在“四萬億”後，白酒在各種政務性需求中受益。但後來隨著“三公”政策出臺，白酒行業又開始下跌。
在這個過程中，茅臺始終以高端白酒品牌定位挺了過來，直到迎來下一次的上漲週期，讓人“越漲越買”。
茅臺年報顯示，2019年，白酒行業加速推進供給側結構性改革，隨著去產能和調結構的逐步深化，行業總體呈現產出規模穩中有降、產出效益逐步提升的新特徵，具有品牌、品質、渠道等優勢的酒企，處於競爭上游。
仔細回溯其中的邏輯你會發現，對於白酒行業而言，真是“價格越高，品牌越牛”。
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最後來談談酒文化。
中國酒文化可以分為精神和物質兩個層面。從精神層面來看，與酒相關的哲學思想和文學藝術創作頗多，中國古代的大詩人大多嗜酒。作家周國平在一次演講中指出，酒文化精神層面源頭可以追溯到莊子哲學。
飲酒詩人中推崇莊子的很多，李白就常在飲酒詩中引用莊子的典故。莊子曾說：“喪己於物、失性於俗者，謂之倒置之民。”莊子的觀點是，突破現實的樊籠，真實而自由地活著，飲酒也是如此。
那麼飲茅臺呢？是把它當作好酒，還是好股？
有專家說，茅臺是不是好酒，從化學的角度來說、甚至從財務分析的角度來說，都算不上。
正是如此，看空茅臺的聲音從來沒斷過，但它總是一騎絕塵讓人震驚。相比之下，這才過去一個季度，科技股之類的竟變得無人問津。
這一切不得不讓人感嘆，人生如酒，這個時代也如酒，有淡有烈，有醒有醉。科技股牛市沒戲了，基建股又能扛起股市大旗嗎？
上海高級金融學院(SAIF)金融學教授錢軍曾經的一項研究結果顯示：在按資產回報率分析，從1998年到2013年的15年裡（除2010年數據不全外），A股上市公司的資產回報率僅有兩年超過行業與資產規模相匹配的非上市公司。
簡單來說，這個數據的意思就是，對股民而言，他們手中股票的回報水平在多數時候低於行業水準。這些上市公司甚至還不如非上市公司。
所以，股民把最後的希望寄託在紅高粱上。
不過，已然是買得起的茅臺酒，買不起的茅臺。
圖片來源於網絡
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