受困違約債，昔日白馬引炸2019第一雷。
光學膜龍頭企業康得新，這匹股市“大白馬”最近失蹄了。
1月15日，康得新（002450）發佈公告稱，截至2019年1月15日營業終了，公司未能按照約定籌措足額償付資金，“18康得新SCP001”不能按期足額償付本息，已構成實質違約。
違約信息公佈後，康得新的股價再創新低，截止2019年1月21日收盤，報收6.03元,盤中創下5.72元的近四年新低。這一價格與2017年11月的最高價26.71元相比，跌幅接近80%。
從K線圖來看，康得新自2010年上市以來，一路飆漲，受盡市場的追捧。股價曾漲幅近10倍，並在2017年創下歷史新高，成功躋身1000億市值公司之列。而進入2018年後，畫風卻突變，股價頻現“閃崩”，讓人不禁好奇這隻大牛股到底怎麼了？
截圖自東方財富網截止時間：2019年1月21日
手握150億現金，卻難還10億短債
曾經風光的“白馬股”，跌進了10億元的債務困境。
第三方數據顯示，截至1月15日，康得新共有4只債券，債券餘額合計35億元。其中，兩隻超短期融資債券均為去年4月發行，於今年1月15日和1月21日到期，當期餘額分別為10億元和5億元，其餘兩隻為中期票據，當前餘額均為10億元，2022年到期。
1月15日，康得新披露公告稱，由於公司流動資金緊張，本期債券本息兌付存在不確定性。四季度以來，受宏觀金融環境及銷售回款緩慢等諸多因素影響，公司的資金週轉出現暫時性困難。因此應於今年1月15日和1月21日兌付的短債“18康得新SCP001”和“18康得新SCP002”的兌付存在不確定性。為最大程度保證債券持有人的利益，公司正加速回款進行資金安排，計劃近期予以兌付，目前公司生產經營一切正常。
隨後，在同一天，康得新再次披露公告，10億元短債“18康得新SCP001”已實質違約。
值得注意的是，從賬面來看康得新似乎並不缺錢。截至2018年9月30日，康得新賬面期末貨幣資金約150.14億元，現金餘額高達140.13億元。手握鉅額現金卻無法支付10億元的短期債務，外界對此頗為不解。
但實際上，在10億元債券暴雷前，評級公司已經提前下調康得新的評級。
1月14日，新世紀評級發佈公告將康得新主體信用等級由“AA”下調至“BBB”。債券違約後，新世紀評級於1月16日決定將康得新的主體信用等級由“CC”級下調至“C”，同時將康得新的另外兩隻債券“17康得新MTN001”和“17康得新MTN002”的債券信用等級也由“CC”下調至“C”。根據工商企業主體信用評級的劃分，評級“C”被稱為“破產級”。
債券連帶受累，新華基金重倉15萬張“踩雷”
這一突如其來的雷，讓多數投資者避而不及。
但對於這一次，投資者還真該反省一下自己，因為早在2018年5月份，深交所就善意提醒過康得新或許有雷。
自2016年4月13日成立以來，新華增強債券基金的淨值從未有過如此劇烈的波動。
據新華基金2018年三季報顯示，新華增強債券基金持有“18康得新SCP001”15萬張，公允價值為1504.35萬元，佔基金資產淨值的8.61%。
截至2019年1月11日，新華增強債券A、C份額成立以來的淨值漲幅分別為13.82%、12.55%。然而在經歷了1月14日和15日的暴跌後，新華增強債券A、C份額截至1月16日的歷史業績回報瞬間降至9.14%和7.84%。
從“18康得新SCP001”的交易情況可見，1月14日，其估值（淨值）由1月11日的99.9643元降至為79.2520元，新華增強債券基金淨值大跌時間與此相符。
因而，新華基金踩雷康得新，似乎是板上釘釘的事兒。
此外，新華增強債券基金的2018年三季報還顯示，其三季末規模為1.75億元，其中某單一機構投資者持有該基金的份額佔比為58.75%。因此，新華增強債券基金踩雷背後，可能也同時有機構投資者和散戶投資者受傷。
股價“閃崩”，東旭光電是下一個康得新？
康得新後，“白馬股”東旭光電（000413）也成了新的懷疑對象。
有媒體報道稱，東旭光電手握215億現金，卻要發可轉債募資35億元，頗為異常，被質疑會不會成為第二個“康得新”。
1月17日，東旭光電的股價就迅速對此作出了反應。當天最大跌幅7.4%，收盤跌幅5.34%，收盤報價4.61元，比東旭光電每股淨資產（2018年9月30日）5.53元低16.6%，處於“破淨”的狀態。
從公司基本面來看，有媒體報道稱，東旭光電股價“閃崩”也可能與此有關聯。
截至去年三季度末，東旭光電賬上有高達215億元的貨幣資金，但公司卻準備發行35億元可轉換債來進行股票回購和補充流動資金。此外，截至2018年9月底，東旭光電的第一大股東東旭集團已將其7.99億股質押，質押率約為87.38%。2018年前三季度，公司經營活動產生的現金流量淨額為-5.15億元。
而讓投資者感到疑惑的是，財務數據如此亮眼的東旭光電明明是個實力“金主”，為何還要發行35億元可交換債呢？與去年三季度末公司賬面上約215億元的貨幣資金相比，東旭光電完全使用自有資金去完成回購理論上並沒有難度。
對此，東旭光電1月17日表示，公司股價被市場低估，股票價格低於淨資產。為了維護廣大投資者尤其是中小投資者的利益，公司擬發行的可轉債主要用於回購上市。
有業內人士質疑，康得新暴雷，很大可能是上市公司大股東向他人在表外大舉借款，簽訂抽屜協議，這樣一來，上市公司賬面上看上去有大筆現金，實際上這些錢早已花出去，屬於典型的外強中乾。東旭光電是不是屬於這類情況，目前還不得而知。
關鍵字: 康得 受困 18康得新SCP001
