【汽車人】“中概股”信任危機波及汽車業頭條網

2020-12-11 03:57:00 佚名

所謂福無雙至，禍不單行。新冠疫情肆虐全球、中美問題升級，再加上中概股信任危機，幾件事連環發酵，對正處於變革中的汽車產業發展，必然會受到一定程度的抑制影響。

文/《汽車人》張恆

上世紀90年代，索羅斯在做空東南亞的時候有句名言：“起風了，風裡有血腥味兒。”幾天前，渾水創始人卡森·布洛克在做空瑞幸咖啡成功之後，也說了一句話：“我試圖讓所有人都遠離邪惡公司的股票。”

我們知道，當年索羅斯在做空“四小虎”和“四小龍”時，他只是一位“帶頭大哥”，背後還有相當規模的華爾街金融資本參與其中，一起賺得盆滿缽滿，比如亞洲金融風暴中賺得最多的並非是索羅斯的量子基金，而是朱利安·羅伯遜的老虎基金。

同樣，這次做空“中概股”的渾水公司也只是充當了“帶頭大哥”的角色。從2010年到2020年，渾水公司一共做空過17家“中概股”，其中大獲成功的有11家，小有斬獲的有5家，失手的只有一家，叫做新東方。參與做空的金融資本遍佈華爾街，知名機構還包括香櫞、群狼、殺人鯨和GMT等，這群盤旋在腐肉頭上的禿鷹，正是美國金融市場生態重要的一環。

新冠疫情爆發以來，美股波動劇烈，金融資本都在尋找新的賺錢機會。瑞幸造假事發東窗之後，緊接著4月8日到4月15日裡，好未來、愛奇藝、跟誰學、58同城、萬國數據等中概公司接連被空頭盯上。做空機構群狼認為愛奇藝在2019年誇大營收80億-130億元，佔比為27%-44%，用戶數量則誇大了42%-60%。財報顯示，愛奇藝2019年前三季度虧損了78億元，排在2019年“中概股”虧損榜的第二位，虧損的第一位是蔚來汽車。

好未來和瑞幸咖啡一樣，居然“原地自爆”，他們公告稱，在例行內部審計過程中發現了某些員工存在“不當行為”，公司懷疑有問題的員工偽造合同等文件，該僱員已被當地警察拘留。受此消息影響，好未來在4月8日和9日兩個交易日裡股價分別下跌6.74%和2.38%。

從被做空機構盯上到4月15日，相比近期高點，瑞幸咖啡下跌91.45%、好未來下跌12.5%、跟誰學下跌32.8%、愛奇藝下跌34.4%、58同城下跌25.9%、萬國數據下跌17.6%。4月8日，也就是做空報告密集侵襲“中概股”的當天，道指大漲3.44%，納斯達克漲2.58%。當天“中概股”出現了逆勢普跌的情況，其中，跟誰學跌6.10%、汽車之家跌5.58%、唯品會跌4.79%、愛奇藝跌4.57%、百度跌4.38%、易車跌3.32%、易鑫集團跌3.20%等。

車和家創始人李想在社交媒體中用拼音爆粗口抨擊瑞幸咖啡造假事件。這正說明了《汽車人》的觀點，此次造假直接帶來的影響就是國際金融資本對中國創業公司的信任危機，這會直接體現在一級市場和二級市場投資和估值上。對那些還沒有上市的或者正在尋求下一輪融資的創業公司來說，是一個不小的麻煩。

網絡上，關於如何識別造假公司的帖子突然變多了起來。為了上市割韭菜，確實有很多民營企業存在著造假動力；但也必須看到，有很多企業是沒有造假動力的。國有企業基本不存在造假動力，有國企和央企背景的，大家所謂傳統的大型車企集團都不會存在造假動力。

儘管如此，同期汽車行業相關個股相比於近期高點，截至4月15日，優步跌了33.7%、汽車之家跌了37.5%、蔚來汽車跌了46.7%、易車網跌31.05%，港股神州租車跌了62.3%、神州優車跌了40.7%。同期對比傳統車企，豐田汽車跌了13.7%、通用汽車跌了37.8%、福特汽車跌了45%。

不得不承認，美股市場的成熟，個股有個股的邏輯，“中概股”信任危機增加了華爾街對中國企業財務的懷疑，但具體漲跌還是要看個股，裙帶效應並不十分明顯。畢竟做空的成本比做多更高。雖然做空成本高，但機構買入時的邏輯就得畫上一個新問號了。

有造假動力的企業，相當一部分誕生於2013年到2017年的那波“大眾創業，萬眾創新”潮。那時候，互聯網創業，講個中國故事，上市公司兼併收購，IPO、割韭菜一夜暴富在創業圈變得非常流行，其中代表就是賈躍亭的樂視系。從2017年開始，鑑於國內金融市場監管快速改革升級，中國貨幣政策的轉向，以及投資市場遇冷等原因，創業潮一下子冷清了不少。