野馬和尚
一、疫情導致三桶油銷售收入大幅下降。
這一點應該大家都能想到，也很容易理解。疫情期間，你是不是覺得，原來堵得一塌糊塗的道路，變得很通暢了？事實上不僅道路上車輛稀少，工地、港口都差不多，飛機航班也大量取消，自然用油量大幅下降。事實上一季報數據，也印證了這一點。2020年一季度，中石油營業收入為5090.98億元，同比下降14.4%。中石化營業收入為5555.02億元，同比下降22.6%。中海油實現營收415.79億元，同比下降7%。
二、國際油價下跌，導致庫存原油貶值，造成虧損。
作為壟斷性的大型國有骨幹企業，三桶油負有保證能源正常供應的社會責任和國家責任，因此必須保有必要的原油庫存（庫存週期平均一個月左右）。一季報顯示，中石油和中石化在3月底賬面庫存分別為1151.46億元和1832.77億元，我們簡單地算一筆賬：按照其中40%為原油庫存，在之前的一個庫存週期，國際原油價格是60美元/桶左右，但是在3月底，跌到30美元/桶左右，按照國內油價定價機制，以40美元/桶進行銷售，這批進口原油虧損33%，則中石油虧損153億元，中石化虧損244億元。當然，如果未來原油價格再次上漲，那麼，當下購進的原油所形成的庫存，就會產生鉅額的利潤，但那要反映到下一期財報當中了。
三、三桶油不僅煉油、賣油，也採油，而油價暴跌導致採油業務虧損嚴重。
石油化工業的涉及面是非常廣泛的，包括了上游的勘探開採、中游運輸和下游煉化、銷售等。而中國的石油化工產業，經過幾十年的不斷髮展，已經形成了比較完整的產業鏈（其中，還有大量的天然氣業務，這不在本文討論範圍之內，我們不細說了）。事實上我們國家的原油供應，是內外三七開，約70%依靠進口，約30%自主勘探開採。我們就來討論這30%的自主勘探開採部分。目前，自主開採部分的成本，中石油每桶價格大約56美元，中石化49美元每桶，中海油不到30美元。對比現在國際油價。虧損多大？不用細算了吧。
既然國外的油那麼便宜，國內採油成本又這麼高，那麼我們全部採購國外的原油，停止國內石油開採不行嗎？不行。因為要保證國家能源安全，國內石油開採必須保證產量。簡單說就是，哪怕虧損也得接著幹，還不能幹少了。
四、40美元“地板價”之下的差價，並不會變成企業的利潤，而是要上交國庫。
很多朋友知道的是：國內油價對國際原油價設定了“屋頂價”和“地板價”。“屋頂價”是130美元/桶，“地板價”是40美元/桶。即當國際原油價格低於40美元/桶，國內原油價將保持40美元/桶不再降低；當原油價高於130美元/桶，國內默認原油價為130美元/桶不再提價。但很多朋友不知道的是：根據財政部、國家發改委2016年發佈的《油價調控風險準備金徵收管理辦法》規定，當國際市場原油價格低於國家規定的成品油價格調控下限時，繳納義務人應按照汽油、柴油的銷售數量和規定的徵收標準繳納風險準備金。這些風險準備金將全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理，列“其他專項收入”，統籌用於節能減排、提升油品質量、保障石油供應安全，以及應對國際油價大幅波動，實施保障措施。
簡單說就是，當油價高於130美元/桶時，大家加油會變貴，但貴到一定程度之後，哪怕漲到200美元/桶，也不會更貴了，因為其間的差價將由國家和企業共同出資補貼大家，大家享受的依然是130美元/桶的價格；如果油價低於40美元/桶時，大家加油，會更便宜，但便宜到一定程度時，哪怕是一美元一桶，也不會更便宜了，也得按照40美元/桶的價格加油，而其間的差價將由企業收取，但不會變成企業利潤，而是要上交國庫。所以，當油價低於40美元/桶時，無論差價多少，哪怕真的出現負油價，其間的利潤，也不會幫助三桶油實現盈利。
五、三桶油自身存在的低效問題。
經常被大家詬病的是內部貪腐問題，蔣潔敏案、陳同海案、蘇樹林案，天價吊頂、天價名片、天價菸酒……這些我就不細說了，也不便說，有興趣的大家自己去網上搜一搜，都能找到。當然，你可以說這都是個別現象，不能以偏概全。好吧，我錯了，我相信除了被揪出來的貪腐分子，其他的全體三桶油的幹部職工都是非常清正廉潔的，我們還是看看其他的數據吧。埃克森美孚、殼牌、雪佛龍，是國際上公認的三大石油化工企業，而三桶油在大部分指標中，與之相比均有較大差距。三大國際油企，每年的研發經費大約佔銷售收入的7%-8%。而一季度財報顯示，中國石油研發經費35.96億，對應2749.53億的營業收入，佔比約1.3%，而中國石化一季度研發經費10.83億，對應5555.02億營業收入，佔比…，我數學不好，你們自己算吧。三家國際油企的平均員工總人數只有不到8萬人，中國石油的員工總數約138萬人，一季度員工費用317.79億，中國石化員工總數約62萬人，一季度員工費用188.44億元。這樣的員工總數和員工費用，與三大國際油企比起來，是不是顯得低效了那麼一丟丟？
注：本文所有引用數據，均來自網絡公開信息，未經核實。
大錘是筻萏
現在中國的大油田基本都在西部，技術性開採，又是壓裂又是要注水加壓，成本自然高很多，而中東俄羅斯打個井就是自噴井成本低的太多。中國原油的油品質量也比中東差很多，煉化成本也高很多。何況中東俄羅斯現在也是在打石油戰，20美元也虧錢。
原油140美元時，國內汽油8元左右，現在原油20美元，國內汽油5塊多，不正說明三桶油在高油價時為保證各行業正常發展，並沒有獲取高額利潤嗎？如果沒有三桶油，完全靠進口，國內汽油價格能到20元每升，你還別不信。
有些國企首要任務不是賺多少錢，而是保證國家戰略安全。
一些小國汽油便宜，那是因為他們需求小，依賴也小，隨時可以買到。換成中國這體量的，不籤長期合同能確保能源供給嗎？籤長期合同，哪個傻子跟你按市價籤？
其實，國際油價在七八十美元對三桶油最合適，國際油價再便宜對中國實際意義不是特別大，一是沒那麼多地方儲存，二是煉化企業產能是有限制的，不是來多少就能煉多少，三是石油消耗也是有限制的，比如我下班開五十公里的車程，油價便宜了我就開100公里了？
自在俠
我只想說，兩桶油老這麼虧損，怎麼頂級高管的工資一直很高，是搞航空工業專家的多少倍，甚至十數倍，到底誰的貢獻大呀？小人物真的不懂大事業
