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【导语】9月底以来，受限产预期影响，型钢价格一路上行，并突破前期高点，截至11月20日价格来看，唐山5#角钢价格3910元/吨，较9月下旬累涨320元/吨。到达高位后于周日起，价格呈现下行趋势。基本面表现如何进行详细分析，预计未来价格波动空间。
2020年价格9月冲击高点后回落整理，于11月重拾拉涨模式，价格连续上调，创下年内年内新高，一改年初的疲态，2020年受全球性公共卫生事件的影响，价格重心明显下移。下半年行业得益于供给侧改革、产能置换、兼并重组等政策引导，供需矛盾缓解，价格整体保持高位。
供应分析：
截止目前11月唐调坯型钢限产两次，影响产量达13天左右，整体来看，本月的供应量较10月增加，从空气质量预报来看，到月底唐山空气质量均在良和优，再度限产的可能性偏小，但也有网传26号或有限产计划。
供应面来看，虽目前厂家库存和贸易商库存均处于低位，压力不大，但随着生产正常，加之高位下游采购谨慎，库存将很快累积，供应压力正在逐渐凸显。后期的需求预期主要关注贸易商备货情况，在恐高心理作用下，贸易商将倒逼厂家让利出货。
需求分析：
型钢消费领域主要为钢结构加工，机械制造，汽车，造船，电力电网，铁路等行业，就行业来看，今年投资表现拉动较好的为机械行业和铁路投资建设，其他方面，汽车、造船等产量下滑导致需求有所下降，同时，受国内外公共卫生事件的影响，对外贸易量也下滑明显。
国家统计局数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中，住宅投资86298亿元，增长7.0%，增速提高0.9个百分点。1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积880117万平方米，同比增长3.0%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。房屋新开工面积180718万平方米，下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点。随着施工面积的增幅减弱以及新开工面积的下降，钢材四季度需求后劲或难以持续强劲，对于年末的价格形成一定抑制。
目前来看，进入年末，型钢终端需求已经接近尾声，考虑到年底工程结款，所以11月份工程用材提前消费，对行情形成提振，同时未来需求动力减弱，整体来看，需求预期偏弱，对价格支撑不利。
成本分析：钢坯在成本面依然存在支撑
11月份受秋冬限产影响，钢厂高炉均有不同程度的限产，唐山高炉开工率达到近6个月低点，高炉开工率降低，铁水减少，因此钢厂外卖量较少。钢坯库存近期呈现减少趋势，并且处于正常偏低水平，因此整体来看供应面压力不大。11月以来尽管局部有降温，但整体终端开工相对正常，加上有“赶工期”的状态，市场需求相对平稳，暂时并未有大幅减弱趋势。加上中旬唐山调坯企业复产，阶段性给予钢坯价格较强支撑。因此整体来看，供减需平稳的状态下，基本面支撑偏强。
综合预判：符合10月月报预期
“预计11月型钢价格先强后弱，整体处于高位。后期降幅在百元以内。从基本面来看，受10月供应缩紧的影响，供应不及需求，价格有较强支撑，进入冬季北方空气质量治理更趋于常态化，供应压力不大。另外全会的召开，利好消息解读将持续影响市场一到两周。后期价格存高位合理回调空间，持续高位令贸易商谨慎采购，倒逼厂家让利出货。”（卓创资讯分析师 徐温捷）
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