昨日早上，中国银行发布公告，经该行审慎确认，20日WTI原油5月期货合约CME(芝加哥商品交易所)官方结算价-37.63美元/桶(人民币价格为-266.12元/桶)为有效价格。同时自4月22日起暂停客户原油宝新开仓交易，这意味着原油宝客户将承担跌成负值的全部损失。
消息传出后，市场中则流传着一张结算单，投资者持仓均价194.23元，持仓2万手，本金388.46万元，但是现在总体亏损超900万元，倒欠银行530多万元。中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。于是，我不禁想问：若是2016年12月前融资买入信威集团(600485)的股民，在其复牌迎来42个一字跌停后，证券公司是否也要投资者承担这部分亏损?
昨日美原油最低跌至6.5美元/桶，创下了有史以来的历史新低。近期，关于囤油成为热门话题，今日则从货币释放的角度聊聊原油。在3月4日文章《非常规降息的背后，隐藏着什么?》中写道：
- 今夜(3月3日)，注定又是一个不眠之夜。在G7财长与央行长行电话会议后，美联储宣布将基准利率下调50个基点。这也是川普在责备完鲍威尔后，美联储降息为了应对本次疫情的影响。这种非常规的降息，自A股开市以来发生过三次重要事件：
- 1998年10月，美联储宣布降息25个基点，当时正处于亚洲金融危机，俄罗斯债务违约冲击，加上美国本地内增长放缓;
- 2001年1月，美联储宣布降息50个基点，其主要受美金融市场信用紧缩，消息者信息下降，用于挽救疲软的经济。其后在4月继续降息50个基点，则是因为资本市场投资持续下降，企业资本支持或受不利影响。当年9月，9.11恐怖事件发生，美联储继续降息50个基点。
- 2007年8月，美联储宣布调降利率50个基点，其主要是受2006年以来美次贷危机的影响。至2008年引发的全球金融危机，其后美联储于2008年1月，10月分别降息75个基点，50个基点，这也被称作近代史上最严重的金融危机。
如上图所示，在美原油的走势图中标注了美联储非常规阶段对应的位置：
1、1998年10月，美油对应在16美元，在非常规降息后，时隔三个月后跌至10.35美元见底
2、2001年1月，美油对应在32美元，同年9月再次非常规降息，时隔十个月后跌至16.7美元见底
3、2007年8月，2008年1月当时全球处于通胀阶段，中国CPI最高值达8.7%，主要是因为原油涨价的输入性通胀。其后在10月再次非常规降息后，原油自10月的130美元跌到最低32.4美元，时间仅间隔3个月。
4、2020年3月3日，美油对应在47美元，在非常规除息后，经历了一个半个月跌至6.5美元。
可以看到，美联储非常规模降息一般发生美经济趋势开始走坏的拐点处，即使降息也不会改变经济原有的衰退趋势。作为美国最强有力的武器，美元与石油。前者是货币的释放，用于转移经济的风险，后者则是每次战争必争的资源。只是这一次，美原油5月合约跌至负值后，引发6月的合约再度调整。尽管美油跌至6.5美元，很明显英布伦特原油虽然跟跌，最终快速回到20美元上方，而上海原油主力今日跌停至210元(相当于26.5美元)。当然，幸亏有跌停限制，否则这种跌幅或远超预期。
这里需要提醒的是，2018年2月9日，证监会官网上宣布将于3月26日启动原油期货挂牌交易(原油主力合约)，而中美贸易战则诞生于2018年3月23日。显而易见的是，美国以“谁动了我的奶酪”为由开始发动贸易战，而这种敌对态度从未改变，当下则试图将其疫情的控制不利归咎于中国。
上世纪70年代石油危机后，为美国敲响了能源安全警钟，自此美国开始推进非常规天然气(页岩气)的勘探与开发。直到2006年，同步压裂技术诞生才宣告着页岩开采技术才真正成熟。根据美能源信息署2013年测算，美页岩油储存居世界第二位，页岩气储量居第四位。随着技术的不断突破，专业化分工使得开采成本大幅降低，页岩油产量大幅增加。这也就是时隔40年后，美国于2016年1月底首次解除了原油出口禁令。
如上图所示，是美原油宣布开始出口后，以华尔街为代表的资本市场对原油的影响。作为最关注股市或期市的总统，川普或许自上任起就成了服务华尔街资本大鳄的最佳服务员。而此次油价下跌起点则从1月美超级流感暴发开始，其间经历砖石公主号引发全球疫情，以及沙特与俄罗斯间的石油打折大战。
4月20日，是5月原油期货交割日。但是，在4月15日，芝商所就发布公称称，已完成了零或负价石油的测试。要知道，在其测试前一天晚上，沙特、阿联酋和科威特等OPEC国家刚达成历史性减产协议。其后，4月17日夜间，美原油高开跳空30%，当市场一致认为原油减产的反弹要开始之时，昨夜则出现了史上罕见的负油价。至此，时间轨迹已暴露了华尔街的阴谋：经历了3个月重挫的油价，在昨夜完成了空头的平仓，华尔街资本大鳄们，也借此完成了空转多的建仓。
如果从政治意义上讲，今年11月将迎川普连任的选举落地，市场普遍预计川普将连任。或许，这一次的建仓的周期就如同2016年初一样，需要一个经历一个过程，未来无论如何风吹草动，都不该再看空原油。或许，华尔街的资本大鳄们也正准备着一场豪赌，而且胜算相当大。只是，对中小投资者而言，期货原本就自带杠杆(相对A股)，若是再添加杠杆，或许最终在这样底部宽幅波动暴仓的也不在少数。
在3月25日《无节操的放水，底在哪里?》中写道：
- 若按照2008年节奏推算，时隔5个月美股见底，即将诞生于8月底至9月。而中国方面，武汉将于4月8日全面解封，代表着复工复产全面开动。由于释放货币与动工数对经济的影响的滞后性，加上去年底中央经济工作会议重点突出“稳”字，可以看到，今年四季度中国的经济数据将明显回升，也是从基本面上的根本改善。所以，我们可以大胆的猜测：2020庚子年的收官季，注定精彩，也为新冠疫情结束画上圆满的句号。
昨夜茅台公布2019年年报分配预案，拟每10股派现170.25元。其后，中信证券发布研报称“上调茅台1年目标价至1500元，维持买入评级”。今日茅台股价再创历史新高，带动消费股全面走强，或许，这也是北向资金持续流入的原因所在。
在4月16日文章《敏感时间点，该如何抉择?》写道：
- 在2019年8月，沪指触底2733点后，外资也是大举流入，只是那个阶段持续买入最多的是平安银行。至9~10月，特别是10月后，银行开启一波指数独立行情。当然，拉升银行的代价，就是赚指数不赚钱，题材股反而调整的更多。所以，沪股通大量买入茅台，深股通则以五粮液为主，可以预期在二季度的防雷防守战中，以白酒所带来的大消费将成为资金重点关注的对象，其包括食品饮料、医药医疗、农业等。
在昨日A股调整后，加上昨夜美股重挫，市场又开始一遍看空的声音。其实，在这个阶段不过是均线的修复时间，今日小周期均线多头排列已诞生。更让人可喜的是，牛熊线选择了同时上移，代表着市场开始进入震荡上行趋势。只是反弹不可能一帆风顺，静待2950点第二目标完成后，再分享如何筑顶节奏。
