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理论上美股的涨跌与黄金走势毫无关系，但是事实上我们却是可以看见，美股与黄金的走势往往相反，因此两者之间存在着某种联系，但是并不直接，这也就是我们所说的“相关非因果”关系。
一、美股走势与黄金的联系
今天，黄金走势出现了剧烈的波动，现暴涨然后暴跌。但是值得关注的是，在黄金市场波动的同时，美股出现了相反方向的波动，先下跌后上涨，与黄金走势相反。这是偶然的事件吗？其实，并不意外。
第一，经济增长周期
在一般的经济增长周期，美股能够得到实体经济增长的支撑，从而走出牛市倾向，这也是我们在过去十年，美股的持续扩张中看到的情况。
在同样的背景之下，我们看到黄金市场往往陷入低迷。这是因为黄金的本质是一般准价物，在通常可以认为价值一定，因此当市场环境好转，黄金作为无息资产不能获得投资利润，投资资金纷纷离开黄金市场，转而投资更有盈利预期的资产，比如美股，这造成了黄金的利空。
另一方面，在经济增长周期之下，美元得到了经济强势的支持，以及美联储在经济强势背景下，开展的货币正常化（紧缩）周期，带来了美元的强势，那么对于以美元计价的黄金而言，自然是下跌走势为主。
所以在经济增长周期，美股能得到连续的扩张，而黄金却处于下行周期，趋势相反。
第二，经济下行周期
与之相反，在经济下行压力增加的时期，美股因为缺乏实体经济的推动，往往表现得倾向于下跌。但是在同样的情况下，经济下行压力却推动了投资资金向避险资产流动，而黄金的贵金属属性显然具备最典型的避险特质，因此黄金市场的持仓量增加，利多黄金。
同样，在经济下行周期，一方面由于经济本身的衰退，另一方面由于美联储对于经济下行的应对，往往采取宽松周期，也就是降息，这样对于美元的绝对价值是贬值的，因此对于黄金价格是绝对的利多。
所以在经济下行周期，往往美股下行，黄金上涨，趋势也是相反的。
那么美股与黄金的走势一定是背离的吗？也不尽然。
二、美股走势不一定与黄金走势直接相关
第一，避险的需求
这是美联储历次首次降息后，美股的走势，对比刚才黄金走势的图，可以看出，美股在某些时间点上，即使经济下行，美联储降息，还是会走高，与黄金的走势相同。
这是因为，当全球经济下行，但是美国情况相对较好时，美元、美股与黄金同时被视为避险资产，得到投资资金的流入支撑。
在这样的情况下，显然美股与黄金同时上涨。
第二，资本价格抬升的大背景
在美联储降息之后，美股和黄金价格的同时上升还有一个原因，那就是货币供应量的提升，在绝对抵消掉市场对于经济下行的担忧后，对资产价格的抬升是同时的。
这就相当于海量的钞票进入市场，很多人拿去投资股市，也有人投资黄金，总之货币流动性提升了，货币也贬值了，对于黄金和美股是同时的提振作用。
在这样的背景下，显然黄金和美股是同时受到助益的。
那么现在为什么美股和黄金走势再次出现了背离呢？
三、近期的美股与黄金走势
第一，是经济下行预期的担忧
这点其实不用多说，经济下行周期的担忧，其实在各大分析师口中已经非常清晰，因此造成了黄金连续的上涨和未来持续的上涨趋势，同时利空于美股。在这样的形势下，一旦出现信息佐证经济下行趋势，美股与黄金必然出现相反的走势。
比如7月美国cpi超预期后，美股和黄金走势的背离就是这样的例证。
第二，是投资总量的限制
在美联储经过了7轮的加息和一定程度的缩表后，市场上的资金存量出现了一定的下降。当然，这还远远不到健康的程度。但美股和黄金的走势，却出现了资金总量限定的相关性，美股投入资金似乎与黄金持仓量出现了“跷跷板”。
这是因为在美股长时间的上涨后，由于美股盈利预期吸引的投机资金仍然存在于美股当中，造成了美股的高估。但是现在这样的投机资金并没有完全撤出，因为美联储的降息预期仍然拉动了未来的盈利预期。
因此在一定程度上，黄金资产的资金流入受到了美股大量囤积资金的限制。而美股的下跌释放出来的资金，恰恰可以对黄金资产进行助推，如同阿根廷股市崩盘带来的黄金上涨一样。
最后，如果美元下跌到一定阶段，美股和黄金可能同时收益，结束目前的走势背离的情况。但是，鉴于现在美股的泡沫和高估，美股的下方还存在比较大的下跌空间，得到美元贬值支撑的影响非常有限，因此未来可能一段时期之内，美股与黄金的走势都是相反的，也因此可以彼此作为关注的目标，进行分析和观察。
因此，黄金走势与美股的走势并不完全相反，但在一些时期，却经常出现黄金美股走势相反的情况，我们称之为“相关非因果”。但在最近的经济背景下，美股和黄金走势却能够显示出较明显的负相关，可以持续关注。
咨询师天生
美股与黄金，确实存在较强的联系性，特别是美股与黄金均作为国际重要资产配置标的，诸多投资者对比二者之间的联系性。但是，要说美股和黄金呈现负相关联系，呈现美股上升而黄金价格下跌，我们认为这样的认知，并不完全正确。历年美股涨跌与黄金价格涨跌确实存在一定的相反走势或者阶段负相关的联系，但也有时间呈现着的是同向、正相关的联系。
对美股和黄金负相关，呈现美股上涨而黄金价格下跌的问题，观点如下：①、美股的更多呈现的是其样本成分股综合价值与股票供需关系的呈现，虽然有国际资本、投资热度有关系，但重要的是其本身的价值；②、影响黄金价格的因素有很多，国际形势、重要经济体货币政策、黄金开采量、总量、供需关系以及资金避险情绪等等，这一点与美股存在不同；③、美股与黄金，具有正相关、负相关的参考价值，但并不绝对，并不是一定呈现着美股上升而黄金价格出现下跌；④、美股与黄金的同向性、反向性均是存在；⑤、美股与黄金的同向、反向关系，是一个复杂性问题，特别是阶段同向与反向之间的联系。
美股与黄金价格对比：
上图是黄金2000年-2019年至今时的价格走势与美股道琼斯工业指数2004年-2019年至今之间的叠加对比图形。从图形中，我们能清晰的观察出，美股道琼斯工业指数与黄金价格的走势，呈现着的是阶段同向、阶段不同向的走势。2004年至2007年，黄金价格与美股道琼斯工业指数呈现着同向上涨的走势。2008年美股出现大幅下跌，黄金价格同期也有震荡，但黄金呈现着横盘走势。2009年至今的美股道琼斯工业指数呈现着上涨走势，完成了10年长牛的壮举。而黄金价格呢？2011年8月份结束了上涨走势，只有进入到连续几年的下跌与相对底部的横盘震荡，直到2019年时近期价格才有比较好的表现。
那么，从阶段来看，美股与黄金的价格并不是负相关的关系，只能说是阶段负相关，2011年至2018年呈现着负相关，其他年份呈现着同向走势。对于美股上升而黄金价格下跌的说法，也就不成立。
不要错误的看待美股道琼斯工业指数就是美国综合股市，对比黄金价格需要正确看待！
美股道琼斯工业指数确实是世界众多投资者参考美股以及评价美国经济上升与下降的重要参考。但是，不要错误的把美股道琼斯工业指数单一的看待为美国股市。美股道琼斯工业指数是一个成分股股指，并不是在美国的主板交易所上市的任一上市公司均能被纳入其样本进行采样编算。道琼斯工业指数的样板采样成分股是美国最为著名的不同行业占比权重的几十家上市公司，可以理解为美国本土最为质优的公司进行采样编算。
由于这样编算的方式，我们认为并不能凸显整体美国股市的涨跌情况，能很好的呈现美国头部公司股价的涨跌。所以，美股道琼斯工业指数在近些年来能不停脚步的向上涨，可以说近几十年来均是呈现着上涨的态势，遇到金融危机时，快速出现下跌而后继续上涨。
美股道琼斯工业指数的走势，就与美国经济有着更深的联系，虽然部分公司有着国际化布局，也对于企业盈利性造成影响。我们同样可以理解为，美国的经济上升与下降，深层次的影响美股道琼斯工业指数的走势。既然是美国经济，就存在经济的周期性、宏观经济、财政政策、货币政策等等息息相关。
上图是美国失业率与联邦基金利率的对比图形，并且有美股出现下跌与震荡时间期间。当美国失业率保持走低趋势时说明美国的经济表现很好，那么对应美国的经济很好，股市的表现也会很好出现上涨。但是，当美国失业率骤增呢？美国经济出现倒退，很显然，美股表现也不会好到哪里，出现下跌。美国的经济面与美股之间的联系性更强。这一点就与黄金有所不同。
国际黄金的流通，虽然是以美元作为主要计价货币，但各个经济体之间有着本土货币进行黄金计价，泰国的泰铢、印度的卢比、欧元区的欧元、我国的人民币。并且，世界中的黄金，美国虽然拥有世界最大的黄金交易所之一，但世界很多国家也产黄金。影响黄金价格的因素很多，除了产量、国际形势、避险情绪等，还有美元的升贬值。黄金与美元呈现着负相关的关系，阶段美元升值，黄金贬值的概率升高，黄金价格上涨，美元贬值的概率升高。上图是历年来美元指数与黄金价格的对比图。
为什么呈现这个样子呢？因为国际流通黄金的计价货币为美元，所以呈现着负相关的关系。黄金的价格复杂性来自于其的影响因素。甚至说美国的经济好坏，也能影响黄金价格的走势，比如美国经济萧条，期望通过美元贬值刺激出口贸易，那么这时的黄金价格将会由于美元的贬值而上涨。而美国的经济衰退，国际资本避险情绪上升，而这时美国期望美元汇率保持相对区间震荡，黄金的价格表现则又是不同，美元汇率的影响降低，而成为世界主要避险功能产品，由于需求增大的影响，价格出现上涨。如果，黄金的产量大减，也会对黄金价格产生影响。黄金价格的受影响面很多，也很复杂。
总结：从实际对比美股道琼斯工业指数与黄金价格走势，能清晰发现，二者存在的关系并不绝对，并不是呈现着负相关的关系，也并不是美股上升而黄金价格下跌。二者呈现的是阶段性表现，阶段同向或者阶段负相关。影响二者走势的因素有很多，美国经济、经济周期等，而黄金的影响因素就更多，产量、汇率、美元升贬值、国际形势、避险情绪等等。二者具有参考性，但也需要结合实际情况进行参考！
厚金说
首先简答，美股与金价并没有必然直接的关系，事实上，这只要从至少前五十年的历史走势图，就可以看出两者多半儿时间是不直接相关的，无论正相关，还是负相关。
不过，因为美元是影响金价高低的重要因素，那我就分析一下美元、黄金、和美股三者之间的关系吧。
第一，美国GDP约占世界GDP的1/4，贸易总额为世界第一，全球经济深受其影响，而黄金作避险，价格与世界经济好坏成反向关系（这点在回复第一个问题中就已经强调了）；
其次，美元和黄金都是国际储备资产，若美元走势强，相对削弱黄金作为储备资产的地位；
第三，黄金市场一般以美元计价，然美元贬值，则势必导致金价上涨以维持相同的购买力；从另方面来看，美元计价黄金，对外国货币持有者就会显得便宜，这也将刺激黄金需求，导致金价上升。所以，美元与金价是最明显的负相关关系。
而从美股的走势，可以判断美国的经济状况，从而了解到美元的走势。美股上涨表示美国经济好转，反之则是经济转坏，而美元是避险货币，当经济转坏的时候，投资人心理因素把钱换为美元来避险，所以股票下跌，美元却得到了支撑，黄金与美元是反向关系，因此，此时黄金价格会下跌。
但是，从另一个角度来看，经济扩张造成通货膨胀的初期，股票上升，美元下跌，黄金价格上升。随着通货膨胀到中后期阶段，股票下跌，美元上扬，黄金下跌，到了通货膨胀末期，投资人担忧经济放缓，股市下跌，此时，黄金的作用是避险，于是上涨。
由此可知，不同时期黄金与股市的走向会有多种变化，综合起来看，其实黄金走势与股市几乎没有关联，至少没有直接关系。
不过，虽说，美股和黄金价格走势没有直接关系，但通过美股，可观察美国经济，进而反应美元走势，美元在供给、全球经济、通货胀涨、地缘政治等情况下影响黄金走势。不管是美元或是黄金，对投资人来说都是避险的资产选择，因此投资人的心理因素，也常常影响黄金及美元的走势。
正巧最近金价大幅上涨，顺便提一下，有位金句：“一打仗就知道黄金的重要性了”点明了金价何时会疯涨。虽然黄金早就和美元（以及所有其他法币）脱钩了，但由于人类千年来的“黄金情结”，迄今依然普遍将黄金作为“避险品”，所以，一般来说经济越不好，金价越高，要是来场世界大战（现代战争和当年的战争形态不同了，如金融战、能源也是战争——无硝烟的战争）的话，黄金肯定会随之疯涨。那么最近国际金涨疯了是何故呢，只要看一下新闻时事就端倪可见了……
点到为止吧。
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