久期财经讯，5月3日，惠誉确认中国的华泰财产保险有限公司(Huatai Property & Casualty Insurance Co., Ltd.，简称“华泰财险”)的保险公司财务实力（IFS）评级为“A”（强劲），评级展望“稳定”。
关键评级驱动因素
评级行动基于惠誉目前对冠状病毒大流行影响的评估，包括其经济影响，根据以下一系列评级假设。惠誉利用这些假设为华泰财险制定了预估(pro forma)财务指标，并将其与惠誉标准中定义的两个评级准则以及之前为华泰财险确认的评级敏感性进行了比较。
评级确认反映了母公司华泰保险集团股份有限公司(Huatai Insurance Group，简称“华泰保险集团”)的“强劲”资本化，华泰财险的“强劲”的盈利能力，以及其利用再保险扩大承保能力和缓解灾难风险。评级还考虑到该公司良好的流动性和适度的业务概况。惠誉将该保险公司视为华泰保险集团的核心子公司。
惠誉认为华泰保险集团的资本化“强劲”， 2019年底，根据惠誉Prism因素资本模型(简称“FBM”)衡量，该公司资本得分为“极强”。惠誉认为，在需要时，华泰保险集团有能力为其财产和意外伤害保险子公司提供持续的资本支持。在中国风险导向偿付能力体系（C-ROSS）框架下，华泰财险2019年底的综合偿付能力充足率为326%，远远超过100%的监管最低水平。惠誉估计，在评级情况下，华泰保险集团的预估资本得分到2019年底将降至“强”。
惠誉评估华泰财险的财务表现为“强”。其承销业绩在2019年恢复。其综合比率在2019年降至100%（2018年：103%），并与IFS 为“A”的非寿险保险公司比率指引保持一致。改善的主要原因是费用率和损失率的下降。惠誉估计，在评级案例假设情况下，华泰财险的预估综合赔付率(combined ratio)将保持在IFS“A”级非寿险公司的比率范围内。
与所有其他中国非寿险公司相比，惠誉根据其经营规模，将华泰财险的业务状况列为“中等”。根据这一排名，惠誉将其信用系数评分准则作为基准，将该保险公司的业务概况评分为“bbb+”。华泰财险在中国财产保险市场已有二十多年的经营历史。其总保费在2019年下降4%，至81亿元人民币，在中国非寿险市场的份额约为0.6%。该公司的业务来源多样化，因为该公司能够通过各种全国性的分销平台，包括自己的独家代理，来获取业务。惠誉认为，华泰财险的风险偏好与整个保险业不相上下。具有竞争性的汽车险部门保费约占其总承保保费的55%。
鉴于华泰目前的资本基础，该公司继续依靠再保险来抵御极端的承保波动或潜在的灾难索赔。该保险公司已通过几项再保险协议，将其2019年承保保费的约13%分出给信用质量良好的再保险公司组合。在国际范围内，其大多数主要再保险公司的IFS评级为“A-”或以上。
华泰财险的风险资产敞口仍然是可承受的。风险资产，包括股票、股票型基金、长期股权投资和投资性房地产，相对于其资本化，仍在IFS为“A”的非寿险保险公司比率指引内。该集团的风险资产敞口与华泰财险一致。惠誉预计，相对于其资本缓冲，该集团的风险资产敞口将保持可控。
关键假设
冠状病毒影响假设(评级案例)：
惠誉采用了以下主要假设，旨在确定脆弱性领域，以支持上述预估评级分析：
-主要股市指数较2020年1月1日下跌35%；
-两年累计高收益债券违约率提高至16%，该假设适用于非投资级流动资产，“BBB”级资产违约率提高至12%；
-利率面临上行和下行的压力，利差扩大(包括高收益率扩大400个基点)，加上政府利率显著下降；
-高级债务评级在“BBB”及以下的发行人进入资本市场的机会有限；
-另类投资和贷款减值7.8%；
-COVID-19感染率为5%，死亡率(占感染的百分比)为1%；
-对于非寿险和再保险行业，COVID-19相关索赔对行业层面事故年度赔付率(accident-year loss ratio)的负面影响为3.5个百分点，部分被汽车行业平均影响为1.5个百分点的有利影响所抵消。
评级敏感性
评级对惠誉有关冠状病毒大流行的评级案例假设的任何重大变化仍然敏感。鉴于政府应对疫情的行动变化迅速，以及获得有关疫情医疗方面新信息的速度之快，有可能定期更新上述假设。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调的未来发展因素包括：
-惠誉对冠状病毒影响的评级假设发生重大不利变化，
-根据惠誉的FBM衡量，华泰保险集团资本实力持续恶化，资本得分降至“强”以下，
-华泰财险承销利润率下降，综合赔付率持续高于105%，
-合并基础上，华泰保险集团的税前资产运营回报率长期下降至1%以下。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调的未来发展因素包括：
-惠誉对冠状病毒影响的评级假设发生重大积极变化，
-惠誉能够可靠地预测冠状病毒大流行对中国保险业和华泰财险的财务状况的影响，这是积极评级行动的开端，
-如果华泰保险集团FBM得分保持在“极强”或更高的水平，华泰财险的承保收入将提高，综合赔付率始终低于95%，
-加强华泰保险集团在中国的分销和特许经营，将提高其整体运营稳定性
压力情况下的敏感性分析
-惠誉的压力情况下假设股市下跌60%,两年累计高收益债券违约率为22%，高收益债券息差扩大600个基点，政府利率下降时间更长，资本市场准入压力加大，COVID-19感染率为15%，死亡率为0.75%，非标准资产和长期股权投资减值16.5%，投资性房地产价值下降16.5%，对COVID-19的索赔不利非寿险行业损失率影响为7个百分点(pp)，汽车业务线产生的2个百分点有利于部分抵消损失率影响。
-压力情况下，隐含的评级影响是评级可能被下调不超过一个子级。
