周末高层召开高级别会议，提出了发行抗疫特别国债等一系列重磅措施，其中专门提到加强传统基础设施投资，这样来看，新老基建有望齐发力。恰逢两会临近，市场对基建投资预期将继续升温。
上周五政治局会议备受关注，会上提出要运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，.在六稳之后，首次提出“六保”（保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转）。此次会议专门提到加强传统基础设施投资，接下来应该是新基建+传统基建都得搞，年底要顺利完成经济工作任务，任重而道远，接下来有望看到新老基建齐发力。现在是投资工程机械的黄金期，回想08年4万亿政策后，建材、水泥和工程机械估值明显得到提升。
当前海外市场，尤其是北美和欧洲受疫情影响程度较大，经济走向尚不明朗；而国内疫情控制情况良好，截止4月1日全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率已经超过85%，工程机械订单快速攀升。3月份各主要工程机械销量相较1-2月份同比跌幅大幅收窄，其中挖掘机行业销量为49,408台，同比增长11.6%，再创单月销量的历史新高。此前市场对挖掘机需求的悲观预期已经修复，接下来工程机械板块内标的走势或出现分化。
面对海外疫情扩散导致外需不振，新老基建将成为保增长主要来源。基建发力将直接拉动工程机械需求增长。3 月我国挖掘机销量达 4.94 万台，同比增加 11.6%。多家头部企业陆续发布涨价通知，工程机械呈现量价齐升的良好态势。此外，城轨作为新基建重点投入方向，建设规划批复呈现加快趋势。发改委于 2020 年 1 月及 3 月先后批复徐州二期及合肥三期的城轨建设规划，总投资额分别为 536 和 798 亿元。自 2018 年下半年审批重启以来，共批复 11 个城轨建设规划，总投资额达 1.2 万亿元。城轨迎来黄金发展期，并将显著提升产业链景气度。
国内疫情已得到有效控制，而海外疫情拐点仍未出现。短期来看，内需驱动的智造升级依然是工业自动化主要驱动力。中长期看，工业自动化是和产业升级，机器替人紧密相关，工业自动化是成长性行业。我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢。
疫情重创全球产业链，工程机械成本费用增长明显。受此影响三一重机、中联重科、柳工、山河智能等涨价 5-10%。目前海外疫情仍然处于蔓延阶段，拐点未现。短期来看内需仍为机械装备行业的主要驱动力。特别是“新基建”重点投向的 5G、人工智能、工业互联网、物联网、城轨等领域。机械行业投资主线依然是重点把握结构性机会，聚焦新基建和科技，可关注：三一重工、山河智能、信捷电气。
本文来源上海海能证券投资顾问有限公司，由徐习瑶编辑，内容仅代表个人观点，不作为买卖依据，据此操作风险自负。投资有风险，入市需谨慎。
