01、金融
正策MLF罕見破3今天上午，央媽開展1年期MLF操作1000億元，操作利率2.95%，此前為3.15%。
MLF操作利率跌破3%，是2017年以來第一次。
也就是說，央媽給商業銀行的貸款，降息了20個基點。
目前，我國的利率傳導機制是:逆回購——MLF——LPR。
逆回購和MLF均可理解央媽借錢給銀行的利率，LPR是銀行貸款給企業的利率。
MLF是目前最重要的政策利率工具，基本上決定了銀行貸款利率（LPR）的水平。
一年期MLF今天下調20個基點，決定了4月20日公佈的LPR必定下調10-20個基點。
算上4月20日這次的調整，自2019年7月至今一年期LPR（銀行貸款利率）已經下調5次，下調幅度接近50個基點。
這個期間銀行存款利率一直未變，意味著存貸差一直在縮小，銀行一直在讓利。
但是，市場化利率——餘額寶的收益率，在央媽貨幣政策工具的引導下持續走低，目前已經低於銀行存款利率的報價了。
印象中，餘額寶的收益率一直是大幅高出1年定存利率。
只降貸款利率不動存款利率，既不利於銀行體系的正常運營，也不符合市場需求（像餘額寶一樣降低利率）。
這種局面顯然不可持續，這些種種反常的舉動，都很有可能是在憋一個大招——5年來首次降低存款利率！
02、一季報披露
一季報進入加速披露時期，不少優質上市公司也開始了“比慘”大賽：
比亞迪一季度淨利預計同比下降至少80%，新能源車銷量下降近70%；
格力電器一季度淨利潤預計同比下降70%-77%；
深圳機場一季度淨利潤虧損1.15—1.27億元，同比下降170%左右；
分眾傳媒一季度淨利潤虧損2800—4200萬元，同比下降90%左右；
蘇寧易購一季度虧損4億元-6億元，同比下降400-500%；
萬達電影一季度虧損至少5.5-6.5億，同比下降300%左右；
科大訊飛一季度虧損超過1.25億 ，實現上市以來首次虧損；
……
以上列舉都是大家耳熟能詳的優質公司，業務水平、經營效率、賺錢能力均為行業數一數二，這些公司的業績如此慘淡觸目驚心，大多數二三流上市公司更是慘不忍睹。
市場預料到一季度大部分上市公司業績悽慘，也是前一段時間大盤及個股跌跌不休的重要原因之一。
業績差股價跌，合情合理。怪異的是，不少業績非常亮眼的公司，在公告一季報之後居然也暴跌。
比如藍思科技4月8日預告一季報大幅扭虧，淨利潤增長超過10倍，盈利8.7-8.8億元，業績極其之好。
但市場卻並不買賬，股價連跌三天，跌幅超過15個點。
立訊精密4月8日預告一季度淨利潤增長60%左右，盈利9.5-9.8億元，業績一如既往的漂亮。但是，之後同樣連跌三天。
反觀，一大堆交出漂亮業績的醫藥公司在發出公告之後卻迎來了連續暴漲，比如魚躍醫療、以嶺藥業、達安基因等等。
這種反常現象背後有何深層原因？
最主要的因素還是預期業績的可延續性。
大部分理性的投資者認為到了半年報、三季報，藍思科技、立訊精密的業績基本不可能延續高增長，並且很有可能出現大幅度的下滑。
而醫藥、消費、豬肉公司的半年報、三季報很有可能維持一季報的高增長！
根據已經全部披露一季報的創業板，我們來詳細看看各個板塊的情況。
創業板的上市公司大致分為五個板塊：科技、消費服務、醫療保健、製造和資源品。
(1)科技板塊包括電子、通信、計算機和傳媒，今年一季度的平均利潤增速為-34%，2019年的增速高達137%，是所有板塊中景氣度下滑最明顯的細分行業，可預期二季度比一季度好不到哪兒去；
(2)消費服務板塊包括必選消費和可選消費，其中食品飲料喝豬肉屬於必選純內需消費增速保持穩定，景氣度下降是由可選消費大幅減少導致的；
(3)醫療保健服務板塊包括器械和藥，雖然一季度利潤增幅僅為-9%，卻是景氣度下降最小的板塊，屬於名副其實的防禦板塊，可預期在新冠疫苗出來之前醫藥板塊的景氣度有望保持穩定；
(4)製造業和資源品行業的一季度的增速下滑均達到40%左右，隨著全面復工復產景氣度有望逐步恢復。
現在還有不少人盯著一季報來玩，其實，聰明的資金都已經開始去博弈半年報和三季報了。
沒辦法，市場就是如此，先手永遠都是最重要的，那麼接下來的方向在哪？
二季度以及三季度業績有較高確定性的板塊，可能是接下來資金追逐的方向。
