万事皆空70
黄金曾经在美股暴跌的时候跟着暴跌，体现出反常的与风险资产趋势相同的走势。这一现象在2008年也出现过，主要是市场流动性在暴跌中出现了严重的问题，导致避险资产也同时被挤兑了，价格出现下跌。同样的道理，在美联储无限量向市场供应资金的承诺下，美股见底18500点后开始反弹，接近技术性牛市标准，这说明市场流动性紧张已经过去。可以看到，黄金是和美股几乎同时见底的，其实就是流动性折价的补偿效应，叠加避险属性，创出7年来新高，一点不意外。
这次全球央行救市规模已经超过2008年总额的30%，也就意味着黄金价格可能会在疫情和经济衰退预期影响下继续新高。
财金数据弟
虽然黄金和美国国债都被称之为避险产品，但是两者却不能相提并论，黄金可以认为是一种特殊形态的货币，而国债则是有价证券。按照历史经验，黄金与经济的负相关性更强，而国债虽然也与经济存在负相关性，但是没有黄金那么强烈。
首先来说，国债的价格上涨存在天花板，现在看来美联储还没有做好实施负利率的准备，因此国债的价格上涨，在国债长期利率被压低为0的水平之后，就达到了顶峰。国债价格上涨的逻辑在于美联储持续压低利率，并且也高于市场平均水平的价格，回收国债造成国债价格升高，但是在美联储接盘的价格设定之后，国债的价格很难超过这个水平，因此国债的价格存在天花板，不会由于经济的下行而持续上行。
当然在欧洲负利率的背景下，一些国债价格会短暂突破欧央行设定的回收价格，这是因为欧洲经济要明显弱于美国，而且负利率的窗口一旦打开就会被市场认为利率水平无下限，但是在目前的情况下，美国暂时不会出现这种预期。
其次，黄金作为硬通货和货币锚定物，其供需基本是稳定的，货币流动性的增加相当于是为黄金提供了绝对的通货膨胀，因此货币流动性越高，黄金价格就越高，两者是绝对的正相关关系。但债券的流动性本身存在变量，美国可以进行增发，债券市场上流通的债券也会有一定的变化，因此和货币流动性的相关性没有那么直接。
最后，美国国债在经济危机中受到追捧的一定原因，是因为当危机中现金为王的理念确定之后，美国国债作为美元一定程度上的替代品，可以保持手中现金流的同时进行投资。但是国债在留住美元现金流的同时，却仍然需要承担美元贬值带来的损失，因此这只是一个迫不得已的选择，当美元现金流开始得到缓解的时候，国债也恢复到了原先的地位，并不能成为与黄金同等地位的避险品。
咨询师天生
欧美经济在疫情下崩溃。经济活动几乎停止。股市自然是没希望了。钱往资本黄金和美债跑。黄金避险自然显现出来。美债买的人多了，就不需要高利率。
