普通投資者參與債券投資的機會相對有限，日常中常見到的是交易所的一些高等級債、國債、相關債券型基金和國債期貨。當判斷債券行情相對確定的時候，普通投資者可以選擇彈性相對較大的品種，那麼超長國債就是最為恰當的選擇之一。相對於普通國債，超長國債具有自己的獨特特徵。
一、感受一下超長國債的盈利能力
2017年超長國債收益率普遍下跌15%左右，而2018年收益達到15%左右，2019年基本沒有明顯的收益，今年以來收益率已經超過6%。
可以看出，超長國債上漲起來收益也是可觀的，但同時下跌的時候虧損也厲害。而擇時就顯得非常重要了。
二、超長國債的主要配置機構是保險
這與保險負債長久期是匹配的，同時對於保險機構來說，一般都是買入持有模式。另外一個重要的投資機構就是券商和基金。這些機構主要是看重其長久期帶來的高彈性特點，通過擇時的方式進行交易盤操作。
三、超長國債期限利差有明顯的均值迴歸的特點。與10年和5年利差走勢處於區間震盪的態勢，這表明超長國債期限利差可以成為輔助擇時的一個重要指標。
從30年國債收益率和10年國債收益率的對比看，30年國債反應略微滯後。這樣就可以利用10年國債的波動提前預判30年國債收益率走勢。
四、交易所國債的反應相對於銀行間市場也有滯後性
從兩者利差可以看出，利差偏高的時候，交易所國債具有明顯的投資價值，而反過來，則表明交易所國債沒有投資價值。
五、其他需要留意的特點
- 超長國債收益率在牛市後期會加速下行；
- 牛市後期超長國債成交量大幅增加；
- 牛市尾聲的時候超長國債一二級市場被壓縮到0，沒有套利空間；
- ²超長債的超額認購倍數還可以作為牛市是否結束的監測指標之一；
六、當前市場環境下的投資機會
當前市場環境下，超長國債可能仍有上漲空間。
原因有幾個：
1、 週五央行宣佈降低超額存款準備金利率到0.35%，這可能意味著未來隔夜回購利率將長時間處於0.4%的水平；這意味著債券收益率仍有進一步下行的空間；
2、 目前交易所30年國債收益率仍然高於銀行間市場；
3、 目前30-10年利差處於區間高點，相對來說30年安全。
這種機會目前看屬於小機會，可以適當參與！
