理財的那些事兒
3月24日，美國股市又將載入歷史。
道瓊斯一晚暴漲超過2100點，漲超11%，創下1933年以來最大單日漲幅，納指和標普500也紛紛暴漲9%左右。
美股上一次暴漲，也就是3月13日，美國政府宣佈國家進入緊急狀態，當日道指暴漲超過9%，不過僅僅曇花一現，後來繼續暴跌探新低。
那麼，此次又是什麼原因導致美股發瘋式反撲？消息面上，有3點。
第一，美國兩黨瘋狂暗示，2萬億美元財政刺激計劃接近達成協議。此外，還有美聯儲的4萬億美元經濟救助援助，兩者加合，一共6萬億美元。
第二，特朗普最新推文，已經不再使用“中國病毒”，而是改成了世衛組織的官方名字：COVID-19。
這意味著市場擔憂中美關係進一步惡化的態勢出現了一些緩和，也為未來可能的中美聯合抗疫奠定了最基本的前提之一。
第三，據媒體報道，為在疫情期間降低美國企業的進口成本，美國海關和邊境保護局（CBP）正在考慮將進口商品的關稅支付期限延緩90天。
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如何理解暴漲？
上週末，美國新冠肺炎確診人數突破2萬例，週一突破3萬例，週二就已經突破5.3萬例，其中紐約州已超2.6萬例。美國疫情情況越來越嚴重，完全沒有出現市場所期待的拐點。
疫情爆發，對於美國經濟的傷害無疑是巨大的，亦是美股道指28個交易日暴跌超過36%的重要邏輯。
美國股市快速墜落，對於未來美國經濟出現衰退進行了大部分的Price in,風險釋放比較徹底。
再看貨幣政策和財政政策，尤其前者美聯儲的動作尤為激進。
3月23日，美聯儲推出“無限制”QE，具體有5點：
- 本週每天以零利率購買750億美元美國國債和500億美元兩房MBS債；
- 建立向大型僱主提供信貸的融資工具PMCCF和用於未償還債務提供融資的工具SMCCF;
- 建立定期資產支撐證券貸款便利（TALF）;
- 擴展共同基金融資便利MMLF和商業票據融資便利CPFF;
- 宣佈建立“大眾企業貸款計劃”為中小企業提供貸款。
這可謂是美聯儲貨幣政策子彈夾中倒數幾發子彈。當晚推出後，市場仍然不買賬，但不代表不起作用。
至少說，美聯儲兜底流動性，暫時避免了金融危機的爆發……
對於資本市場，相對起作用的是財政政策，因為它可以直接影響供給與需求關係，可以提升市場對於經濟基本面的信心，讓恐慌的市場情緒得以暫時緩和。
另外，在昨日出臺財政政策之前，市場極度恐慌的情緒都已經有些緩和的態勢。
先看美元指數，3月20日見頂103，現目前僅為101.6。這說明市場沒有像過去10個交易日那樣瘋狂拋售各種金融資產，來手握現金了。
再看VIX指數，目前為61.67,較3月18日最高點的85.47，累計下跌27.8%。不過現在仍然處在高位。要知道2008年次貸危機，最嚴重的10月-12月，VIX指數均處於50上方。
再看黃金，紐約金收復1650美元/盎司，4日暴漲超過12%。
綜上來看，雖然海外疫情沒有出現拐點，但市場也看到了各國抗疫的決心和相應的應對措施，加之美股短時間暴跌36%,釋放了巨大的風險，以及美聯儲非常激進的貨幣政策、財政政策的快速加碼，極度恐慌的市場情緒得以暫時企穩，這是美股一日暴漲超過11%的重要邏輯。
那麼，問題來了，美股接下來會是曇花一現，繼續探新低，還是來一波像樣的小反彈呢？
這個終究還是取決於疫情的發展。如果美國接下來還是超預期持續爆發，那麼美股還將動盪下行，如果疫情相對還在可控範圍之內，那麼美股還能企穩一段時間，並反彈一些。
筆者比較傾向於後者，但反彈的空間和時間不會太大，雖然暫時穩住了市場，並不意味著經濟危機不會發生。
這裡，我們看一點——原油。昨日全球金融市場集體狂歡，但原油動靜不大，布油一日僅上漲3.6%，僅報24.88美元/桶，說明原油市場對於全球經濟仍然持很悲觀的預期。
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A股如何演化？
全球金融市場暫時企穩，對於A股的市場情緒當然是利好的。你看，昨日上證指數上漲2.34%，今日再度上漲超過2%，一掃此前悲觀的陰霾。
2根大陽線之後，大V們、磚家們吵吵嚷嚷道，風險資產拐點出現，A股會集體大反彈，重回3000點不是夢。
在市場上，有兩點做多A股的觀點。
第一，外圍市場暴跌，A股成為全球資本的避風港。
但一拉數據，結論不言自明。從2月21日算起至今，北向資金（滬深港通）共計淨流出超過1000億元。其中3月9日、3月17日更是大幅淨流出150億元左右。
第二，A股處於歷史底部估值，跌無可跌。
據Wind顯示，上證指數PE12.08倍，深圳成指PE33.78倍，創業板指數88.26倍。上證估值確實偏低，因為權重比較大的銀行、地產、石油等長期估值都很低。另外，尤其創業板指數一點也不比平時低，2月份的時候已經跟2015年瘋狂的牛市差不多了。
橫向對比美國股市，道瓊斯13.9倍，要高於上證的12.08倍，然而標普500和納指分別為14.71倍、26.34倍，遠低於深圳成指和創業板的估值水平。
以上做多的觀點，並不成立。那麼，A股接下來的行情（1-3個月的維度），究竟會如何演化？
中國疫情控制得很好，加之2月份不斷出臺逆週期調節政策，以及市場情緒並沒有歐美那麼恐慌，導致2月份A股走“牛”，但3月5日以後，A股開啟補跌，反應疫情對於基本面的衝擊。
接下來，市場仍然由基本面來決定。重要的時間點有幾個：3月份PMI(4月1日)、宏觀經濟據（4月中旬）以及上市公司一季報（4 /1-4/30）。
雖然市場已經對於比較糟糕的一季度經濟進行了預期，但不夠充分，但最終還是要等確切的數據出來。
筆者認為，一季度經濟想必會很糟糕，A股並沒有完全Price in,在接下來（1個月）仍然以維持上下震盪為主格調，像2月份的持續大漲，甚至重回3000點的概率是極低的。一旦宏觀數據特別差，那麼，市場還將繼續探底才對。
對於A股大盤，目前不要太樂觀，可以更加理性客觀一些。我們重點關注的還是在公司上。你看，前些日子被瘋狂拋售龍頭白馬——平安、招商、茅臺等等，上漲起來也絕對不含糊。
投資這條路，少一點情緒，多一點理性；視線不要一天兩天，可以半年一年。總之，還是那句話，敬畏市場。
高維校長
股指要多久才能夠回到3000點？相信這個問題，很多股民散戶都非常關心，但這裡首先要討論一下3000點的意義。從具體的點位上來講，大盤股指的3000點並沒有實在的意義，很多人把3000點看作是牛熊趨勢的分界點，認為大盤股指只要突破了3000點，就能夠一馬平川，青雲之上，開啟波瀾壯闊的行情。一旦要跌破了3000點，很多人就悲慘哀嚎，認為市場沒有任何希望，其實從點位意義上來講，3000點的象徵意義更大一些，作為一個相對具有意義的整數關口，3000點對於市場情緒的影響更大於實際作用。
如果從實戰交易的角度來講，3000點完全可以忽略不計，它到底是被跌破還是被突破，對你的交易影響並不大。至於說大盤股指多久能夠返回3000點，個人認為還需要很長的時間，這一波周級別的反彈應該能夠接近3000點，但突破的概率不大。
最近兩年來，大盤股指圍繞3000點已經進行了反覆的突破和跌破，可以說爭奪的非常激烈，也讓很多人通過對3000點的分析賺足了眼球，如果作為成熟的交易者，不應該過分的看重3000點的得失，股指站上3000點並不代表著行情到來，股指跌破3000點也不代表著一瀉千里，還是要根據實際情況一步一步的分析和判斷，客觀一點說，3000點的意義照2440點的意義差很遠。
小散李大鵬
3000點並不是高點，大盤在2019年開始反彈之後，這一年多時間3000點是多次上破，但也是多次的下破，歷史上已經48次站上3000點了，只要後面沒有大的利空事件，比如歐美股市繼續熔斷，Ａ股自身的利空消息出現，股市要持續大跌很難，今年就有可能站上3000點，畢竟大盤現在是2800點位置，就100多點到達3000點不難。
但是指數表現好，股票表現差的情況現在越來越明顯，很多股票不跟隨大盤上漲，反而是獨立下跌，這說明Ａ股市場的氛圍在發生變化，股市正慢慢的趨向港股化模式，如果此時單看大盤會不會到3000點，選股失敗要在後期賺錢也是很難的。
而在2646點上漲以來，市場80%的股票基本沒有較大的波動行情，主要在於目前市場交投不活躍，成交量萎縮下指數不上不下，這時候就不要盯著大盤能到不能到達3000點，而要關注結構性機會在哪裡，如果二季度沒有其它的利空消息，大盤最快在二季度會上攻3000點，時間久點就是下半年的事情。
因此，現在的3000點並不重要的了，股票能漲才是硬道理，指數在震盪，有的股票新低，有的股票新高，市場結構性牛市來臨，大部分股票熊市還在，單看指數這種走法到達3500點都沒用。
