原油价格下降，到底对石化企业有什么影响？在看待这个问题之前，不妨先把"石"、"化"拆开来看看。"石"简单概括一下，就是"石油"的"采"、"炼"、"销"；"化"简单概括就是以石油产品为主要来源的化学工业。
一、"三桶油"是"采"、"炼"、"销"领导者，不妨先来看看原油价格降低对他们的影响。
中海油，顾名思义它是专注于海洋油气勘探、开发和生产的上游公司，它的收入主要来自石油和天然气的销售。由于中海油的开采成本很高，所以原油价格越低，对中海油来说，日子最不好过的，开采油气保住成本就不错，甭提赚钱了。
原油价格降低，对中石油来说也好不到哪去，目前中石油的主要业务包括炼油与化工、勘探与生产、销售、天然气与管道四大块业务。其中利润最大的是炼油与化工、勘探与生产两大业务。他这两大业务挺有意思，基本呈现"你死我活"的状况——低油价时有利于炼油与化工业务，高油价时有利于勘探与生产业务。所以总体来说，赚的不如赔的多！
中石化应该是"三桶油"中受影响最小的。炼油是中石化利润的主要来源，这么看起来，低油价似乎对中石化有利，实则不然。一方面，中石化确实可以享受到低油价带来的毛利率提升，另一方面，低油价同样也会影响中石化成品油的价格，使其利润降低。两者叠加的作用下，营收降低的影响更大。在这种机制的作用下，中石化的净利润相对更加稳定，不会出现中海油和中石油那样的大幅波动。但总体看，低油价仍对中石化的业绩有小幅的负面影响。
二、我们再来看石油化工行业
油价下跌了，降低了以原油为初始原料的下游行业，也就是偏消费端的化工产品（炼油，农药，涂料、油墨、颜料，合成材料，专用化学产品，橡胶制品等）的成本，因此，油价下跌对这些下游行业的影响是积极的。
合成革、改性塑料、涂料油墨、胶粘剂以及轮胎产品的消费属性较强，产品价格变化受原油价格影响相对较小，原油价格的下跌有利于这些行业的盈利。
偏资源端及煤化工产品价格受到的压力会增大。涤纶长丝企业在油价短期暴跌时会遭受较大的原材料库存损失，而中长期价差更应关注自身供需关系；此外油价下跌对聚氨酯板块有一定负面影响；煤化工采用煤炭作为原材料，石油价格位于高位时，煤化工的成本优势较为显著，而当油价暴跌时，而替代技术煤化工盈利也将收窄。回溯历史数据，原油价格与尿素、甲醇、PVC、乙二醇等诸多煤化工产品的价格均有较为明显的正向关系。
三、油价下跌和地方炼厂的关系
理论上，国际原油价格下跌，地炼企业炼油成本降低，炼油利润增大。但目前，实际情况并非如此。
就拿山东地炼来说，炼厂订购的低价国际原油运到山东至少要1个多月，加上疫情的影响，目前地炼企业加工的基本上还是前期所购的高价原油。低油价所带来的红利，要在4月以后可能才会逐渐显现出来。
在等待低价原油的同时，成品油批发价格持续走低，也让地炼企业的倍感压力，因此高成本的原油加上低成品油价让有的炼厂亏损严重。
四、贸易商
由于成品油批发价格的下降，贸易商们纷纷补仓，持续的补仓使得贸易商库存不断上升，有些贸易商前段时间库存已经高位预警。在各贸易商持续囤油的时候，下游需求并不是特别乐观，所以各贸易商补货的节奏也在放慢以防爆仓。
