小姐姐读收评0417.mp33:24
来自澄泓财经
这两天被这消息刷屏了：苏州公务员强制安装数字货币app，5月开始将通过数字货币发放工资中交通补贴的50%；这标志着数字货币首个应用场景将在苏州落地。
图：网上流出的农行数字货币钱包截图看，其显示的主要功能与银行电子账户日常支付与管理功能基本相似，如农行数字货币钱包首页中，有“扫码支付”、“汇款”、“收付款”、“碰一碰”四大常用功能。
数字货币的商用非同小可，直接带动一波情绪，成为非疫情的题材里的最强风口。
区块链和数字货币已经发酵多日，我们4/7（上周二）在《高景气的数字货币风口！》中为大家解读了银行IT和数字货币的逻辑，本周布局生效，继续深挖大肉！
DCEP 央行数字货币
央行数字货币，即DCEP，在法定地位和功能上与纸钞相同，区别在于DCEP的形态是数字化。
▎大事件梳理
1）央行办公厅称推进我国数字货币研发；
2）蚂蚁区块链宣布面向中小企业推出“开放联盟链”，首次全面开放蚂蚁区块链的技术和应用能力，推动共建数字经济的未来。
3）Facebook将对其加密货币Libra进行改造支持多种版本的数字货币，大部分数字货币将有美元等单一法定货币作为支持，以缓解监管忧虑。
4）区块链服务网络BSN已于4/15完成为期半年的内测期并启动商用，将于4/25正式进入全球商用阶段，将成为目前唯一由中国创新的全球基础设施网络，其网关接入由中国控制。
DCEP从2019年下半年推进加快，2020年3月国家发改委数字经济新型基础设施课题研究第九次会议指出：受疫情影响，央行数字货币或成为新版定向刺激的选项，推出进度将加速。
▎央行数字货币（DCEP）有如下特性
1）是 M0 替代（M0指的流通中的现金）；
2）与银行账户松耦合（只要你我手机上都有DC/EP的数字钱包，那连网络都不需要，只要手机有电，两个手机碰一碰，就能把一个人数字钱包里的数字货币，转给另一个人）；
3）可控匿名（已经实现电子化、数字化的M1、M2，M0（纸钞和硬币）容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。电子支付工具（移动支付平台）不能完全满足公众对匿名支付的需求）；
4）生态有开放性，私人部门有望参与，但是对于监管层来说必须做到未雨绸缪提防风险；
5）第三方支付服务机构有望参与 DCEP 分发与落地推广。
▎重点关注
紧扣产业链，把握银行IT、身份认证、支付服务三大主线：
1、银行IT
不管是为央行还是商业银行开发数字货币系统，不管是为数字货币添加特定字段还是开发用户访问、应用系统，DCEP 都无法离开银行IT服务商，如长亮科技等。
2、身份认证
在人民银行申请的与数字货币有关的专利中，身份认证是不可缺失的一环，与之相关的技术是加密技术与身份认证（CA）资质。我们看好拥有相关储备的公司，如数字认证等。
3、支付服务
尽管 DCEP采用“中央银行-商业银行”双层运营体系，但从专利中，我们发现，商业银行以外的“钱包服务商”或许也会扮演重要角色，而拥有电子支付经验或牌照的厂商有望入围试点，如新大陆等。
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宇信科技
央行数字货币打开千亿市值空间，这家业内TOP 2的公司已卡位核心客户，创新业务大增561.73%
▎事件
农行目前已在内测数字货币，测试钱包仅开放深圳、雄安、成都、苏州四个网点参与测试，首个应用场景落地苏州，并以交通补贴形式发放。
华西证券建议投资者数字货币新星宇信科技，公司是国内银行IT领域龙头之一，连续9年稳居国内银行IT解决方案市场占有率Top2，公司短期及中长期逻辑已经理顺，拐点近在眼前。
▎短期逻辑：新一轮银行IT投资加码开启，周期拐点已至
距离上一轮景气低点（2013年）已经过去6年，考虑到IT硬件本身的折旧周期，2020、2021年将迎来新的高景气起点。
2019年至今，金融科技一步融入AI、区块链、云化等新技术，银行业因此大力推进智慧银行转型，更长的IT投资扩张周期（未来3-5年）正在启动。
▎中长期逻辑：数字货币引导银行IT变革，打开千亿空间
央行DCEP涉及的管理/发行/流通三个核心环节中，银行核心系统是发行环节的主要构成，相关IT厂商确定性受益。
华西证券测算发现，DCEP有望带来银行IT千亿新增量（核心系统/信贷管理系统/柜台交易系统等改造）：
宇信科技作为国内银行IT的第一梯队龙头公司，竞争力与市场份额都在TOP 2级别。
此外，金融科技大背景下，公司加速推广创新业务，实现营收0.76亿元，同比大增561.73%，后续年份有望持续放量。
▎小结
华西证券对公司的判断为“极强的卡位优势（客户壁垒）+赛道景气度周期上行+受益数字货币稳步推进行业扩张红利”，预计2020-2022年公司净利增速有望保持在30%以上，受益金融科技大扩张时代。
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