目前市场的热度有所下降，无论是从成交金额还是从讨论热情上来看，都显然不如半个月前。其实市场中最好赚钱的时候还是股市这个话题没有出圈（指吸引吃瓜群众的目光）的时候，就好比说黄金和比特币这段时间一直都在涨，但是一直都没有被太注意到。直到这两天黄金进入加速上涨的状态，被媒体开始炒作创历史新高后，我估计也会消停一阵子了。
大幅上涨的黄金也开始吸引大家的投资目光
其实现在所有的资产都在上涨，黄金、白银、比特币（突破了11000美元）、美股（然而没有港股，因为香港不确定的未来局势）、A股甚至是商品期货。主要是因为现在全球的流动性泛滥，M2增速大幅上升。市场上多余的钱流入了金融领域，造成了资产估值的通货膨胀。
总有一天这些热钱会随着经济复苏而重新流入实体经济领域，从而带来对泡沫的挤压和出清。但是很显然现在还不是时候，2020年的经济复苏非常缓慢，甚至明年也是如此。新冠肺炎疫情带来的经济冲击实际上十分深远，目前美国的隔离措施可以说基本宣告失败，也就是等待疫苗到来的那一天了。但是，从疫苗研发到普遍接种，还需要一个比较漫长的时间，所以，这一轮美股引发的资产泡沫可能会持续很久。除非一种最坏的情况到来：一次巨大的经济危机。
因此，在一次真正的经济危机没有来临之前，我个人觉得上面对于资产泡沫的态度还是睁一只眼闭一只眼的；但是一定会严查杠杆入市，期望的是慢牛而非快牛。
雪球上有一个帖子，说现在沪深300过去10年的估值分位是78.17%，属于偏高的位置，因此投资者应该注意风险，如果有不对的苗头就应该跑路。我对此提出异议。因为今年上半年疫情的缘故，供给和需求都被极大遏制住了，很多企业的盈利情况都不乐观。所以，eps减少，PE一定是会偏高的。
但是这种情况是暂时的。如果3年后新冠带来的影响消失，那么企业盈利也会回归到正常水平上，这个时候的市盈率才有和历史比较的意义。
因此，一个更加真实的指标是市净率估值分位指标。目前是57.5%，还没有达到2018年的危险区域。所以我个人认为后市还有戏。当然，这也离不开一些周期股和蓝筹股的发力，目前来看也没有什么太大的动静。
高分红的蓝筹股表现不佳的原因是因为在高通胀下分红没有意义。如果全年的通货膨胀是10%，那么5%的分红反而会让你的资产贬值5%。这种情况下谁还会去买这类资产呢？实际上，银行股、地产股、周期股的盈利增度在下滑，因此取得现金分红才是购买这类股票的目的。可是，钱不值钱了，那拿现金分红又有什么用？
所以我们看到的是A股市场上的“稀缺标的”、“核心标的”被炒上天，什么“大国重器”，什么“先进制造”，先不管盈利水平怎么样，各大机构买了股票再说。（随便举个例子，宁德时代）但是，最后大家肯定会觉得这类标的价格太高，是烫手的山芋，转而盯着二线资产，最后实现各个板块估值差的修复。
总而言之，说结论吧。珞凌的判断如下：
- 世界经济不彻底复苏，注水牛不会轻易停止；
- 沪深300还有一定的上涨空间；
- 蓝筹或许目前不是一个好选择，但是绝对是安全的选择。建议保留一定的底仓。
- 震荡格局可能会维持到八月初到八月中旬。
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