华夏时报（chinatimes.net.cn）记者于娜 见习记者 王瑜 北京报道
在两度延期回复深交所的关注函后，贵州百灵(SZ:002424)6月4日晚间终于发布公告，承认公司实际控制人姜伟存在“非经营性占用资金”的违规行为。
公告显示，贵州百灵实际控制人2019年度非经营性占用资金49,240万元、2020年1月1日至2020年5月19日占用资金56,600万元。实际控制人非经营性占用资金不符合中国证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》和深圳证券交易所《上市公司规范运作指引》等有关规定的要求。
对于这样一封“认罪”公告，股票市场并没有强烈反应：6月5日贵州百灵股价小幅下跌1.3%。这样一则利空消息早已在预期之中。
除了占用公司资金，作为贵州百灵董事长的姜伟及其一致行动人的股票质押率已高达 80.46%。再加上不久前以年度净利润106%的大比例进行分红、频繁减持，都显示姜伟正在尝试用各种手段对贵州百灵进行“套现”。
在内部不断爆出不安定因素的同时，贵州百灵的经营也面临困境：公司营业收入下滑、利润“腰斩”；加之外资药企争夺市场份额，作为曾经的“苗药第一股”，贵州百灵正经历内忧外患的困局。
迟到报告背后的“套现”逻辑
进入2020年的贵州百灵负面缠身，其中最受关注的是上一年度20亿资金被非经营性占用。
2020年4月30日，负责贵州百灵财务审计的天健会计师事务所，在年报发布同时出具了一份《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计说明》，汇总了2019年公司供应商和姜伟非经营性占用了20.86亿元的事项。
由于涉事金额巨大，2020年5月15日，深交所对贵州百灵发出关注函，要求其说明实控人非经营性占用公司资金情况，并在5月20日前回复。
5月23日，贵州百灵发布一次延期回复公告，5月28日再次延期。直到两周后的6月4日，贵州百灵的回复公告才姗姗来迟。
这份公告显示：2019年度贵州百灵以预付货款、银行贷款定向支付的方式向供应商累计划出资金208,560.00万元，其中通过上述供应商进行的银行倒贷资金为142,280.00万元、供应商使用资金为17,040.00万元、实际控制人占用资金为49,240.00万元；2020年1月1日-5月19日，累计划出资金101,240.00万元，其中通过供应商进行的银行倒贷资金19,700.00万元、供应商使用资金24,940.00万元、实际控制人占用资金56,600.00万元。
在公告中贵州百灵承认实际控制人姜伟占用的两项资金为“非经营性占用”，但强调“截止2020年5月19日，公司控股股东及供应商已将全部本金及利息收回，该违规事项已经消除。”
《华夏时报》记者对照每笔资金划出和归还时间发现，姜伟从2019年1月开始通过供应商占用公司资金，金额逐月增加，直到2019年6月达到高点，占用金额达到4.1亿元。至2020年4月“东窗事发”前，除了2019年最后一天集中归还3笔资金之外，姜伟每月占用资金额接近5亿元。
除了占用公司资金这样的违规手段，姜伟从2019年开始用多种方式“套现”。
根据最新年报显示，姜伟及其弟姜勇合计持有贵州百灵股份比例为58.5%，蒋勇为姜伟的一致行动人。
就在加大对公司资金占用量的2019年6月，姜伟及其一致行动人将4000万股公司股票质押给五矿证券。以当时股价计算质押市值约4亿元。
而从2019年12月开始，姜伟在4个月分15次减持2655万股，共套现2.15亿元。
2020年4月，已经连续6年分红在1亿左右的贵州百灵，惊现上市以来的最大手笔，以2019年净利润106%的超高比例分红，总金额达到3.1亿。按持股比例计算，姜伟和姜勇可分得1.8亿。
实际控制人的疯狂套现让贵州百灵危机四伏。
由于归为占用资金，贵州百灵将面临证监会处罚。同时姜伟本人的资金流也捉襟见肘。直到5月15日深交所下发关注函后，姜伟又归还3笔共计3976万元资金，填补了整笔占用资金的“缺口”。
5月29日贵州百灵发布公告：姜伟将对质押给五矿证券的4000万股股票延期至2020年11月回购。此时姜伟及其一致行动人累计质押股数超过7亿股，质押率达到84.6%。
经营压力下的创新乏力
贵州百灵在公告里称“目前不存在平仓或被强制平仓的情形，后续如出现平仓风险，将采取提前购回、补充质押等措施进行应对”。但分析人士指出，鉴于目前贵州百灵过高的股票质押率与萎缩的营收、现金流情况，背后的资金问题已经非常棘手。
公开资料显示，贵州百灵是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊和非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等都为公司主要盈利产品。
2010年6月3日,贵州百灵在深圳证券交易所上市,成为“苗药第一股”。上市后公司业绩稳步增长，但在2019年却迎来了寒冬。
据2019年报显示，贵州百灵营收大幅下滑。营收28.51亿元，同比下降9.13%，净利润2.91亿元，同比下降48.27%。
2020年一季度数据同样不理想，营收7.77亿元，同比上涨10.34%；净利润0.84亿元，同比下降46.2%。 经营活动产生的现金流量净额为-0.52亿元。货币资金期末数为6.40亿元，同比减少43.71%。
值得注意的是，贵州百灵一季度的应收账款高达18.84亿元，占总资产比率为26%。行业中位数是10.7%。
立峰管理咨询有限公司总经理王鹏向《华夏时报》记者表示，应收账款占比过高，可能是企业议价能力弱，收款能力差，也可能是用赊销的方式冲业绩。
2019年贵州百灵的存货为10.07亿。公司存货周转率从2018年1.5%下降到2019年的1.2%，低于行业中位数1.9次/年。同时，负债占资产比率连续走高，2016到2019年分为为28.1%、34.3%，41.3%。高于行业平均水平29.8%。
王鹏表示，以上数据说明企业资金运转不良。企业回款速度慢，导致资金缺口变大，形成负债高企的困境。
对于2019年业绩惨淡，贵州百灵解释称，一方面，公司投资参股云植药业和重庆海扶出现亏损，导致净利减少。另一方面，控股子公司和仁堂药业因被收回《药品GMP证书》，其营收较上年同期减少1.09亿元，净利润减少2026.9万。
心脑血管类药物是贵州百灵的核心业务。但外资药企进入中国市场，对贵州百灵造成一定竞争压力。
压力面前贵州百灵的创新投入并没有加大。
数据显示，2017年和2018年，其研发投入总额分别为7385.55万元、5041.61万元，占营收比例分别为2.85%、1.61%。同期其资本化研发费用只有3637.38万元、1956.89万元。2019年研投入仅2479万元，占营收比例为2.02%。
相比之下，贵州百灵2019年营销费用高达9.7亿，是研发费用的近40倍。“轻研发、重营销”的成本投入模式帮助贵州百灵在过去几年持续增长，而今也成了依赖的手段。
剑走偏锋的热点业务
医药企业销售费用常常是商业贿赂的重灾区。2017年姜伟送给贵州省食品药品监督管理局原化妆品注册管理处处长罗志10万元，希望罗志在公司申报“糖宁通络”国药准字文号及工艺登记等相关事项上提供帮助，罗志收受并表示同意帮忙。
“糖宁通络”是被贵州百灵正在重点推广的新药品，也是新的利润增长点。然而目前“糖宁通络”尚未获得国药准字文号。
除此以外，贵州百灵总在跟随热点跨界。
5月25日，贵州百灵在官网、官微发文：旗下两款独家苗药——咳速停糖浆和咳清胶囊对轻型、普通型新冠肺炎治疗有效。
尽管这则消息第二天就被删除，但贵州百灵股价随之大涨。很快，贵州省药品监督管理局宣布将这两款药物的有效性进行核查。
今年贵州百灵的另一次广受关注的“追热点”，是4月3日宣布旗下子公司取得一次性医用口罩、医用外科口罩的《医疗器械注册证》，预计可日产一次性使用医用口罩超过5万只。如今口罩价格已经回落，却还查询不到该项目进展情况。
再向前追溯，2019年5月贵州百灵宣布与黑龙江汉荣汉麻生物、哈尔滨市医学科学研究院开展工业大麻的研发与加工。彼时工业大麻概念正受资金追捧，但如今一年过去了，上述合作目前处于暂停状态。
巧合的是，上述三次“热点利好”释放的数周之内，贵州百灵均会发布姜伟延期回购质押股票的公告。
究竟是延期回购动作频繁才会“邂逅”这些利好新闻，还是公司需要靠热点托住股价，《华夏时报》就此问题联系贵州百灵董秘办公室，截止发稿未收到回复。
见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏
