悠悠岁月酒，滴滴沱牌情，两句经典的广告词，唱出了沱牌酒业曾经的辉煌！
只是，作为川酒六朵金花之一的沱牌舍得，并没有打好手里的一手好牌，在竞争日趋激烈的今天，早已沉沦泯然众人矣，而造成今天这一局面，地产大股东天洋控股有着不可推卸的责任。
天洋控股和沱牌舍得扯上关系，还得从沱牌混改说起。早在2003年，为了改变高端酒缺失，发展缓慢的问题，沱牌舍得实际控制人射洪县政府就提出了混改的打算。最开始，大股东射洪县计划将其持有的股权100%转让给江苏兴橙集团、广州索芙特、德隆国际和北大未名，但德隆系因为2005年前后坐庄股票资金链断裂，后无疾而终。
此后，沱牌和复星集团、中粮集团等先后传出过合作的绯闻，但最终都一一落空。经过十几年的改制徘徊，2015年，沱牌舍得的混改终于引来曙光。4家机构先后向沱牌舍得抛来橄榄枝，表示愿意参加公司混改。由于天洋方在收购沱牌舍得股权时对地方政府的承诺，2018 年、2020 年分别实现50亿元、80 亿元集团收入的目标，契合了射洪县政府做大做强沱牌舍得的愿景，最终天洋以38亿元的代价获得沱牌舍得集团70%的股权，其中10亿元是购买射洪县国资委的沱牌舍得股权，28亿元是用来增资集团公司，增资后，天洋取得沱牌舍得70%股权，间接持有21%上市公司舍得酒业股权，从而成为沱牌舍得的大股东。
天洋控股入主后，在体制机制、高管团队、产品体系等方面进行了不少的改革，用刘力、李强为核心的天洋团队接替了李家顺团队，聘请了吴健负责舍得酒业的营销工作，引入激励机制，提高销售人员积极性，调整产品线，聚焦高端，聚焦重点市场。经过一系列的改革，从2016年开始，沱牌舍得的销售和业绩确实有所起色。
如果事情只是到这里，天洋更像是救世主，像王者，不会是我们吐槽的对象。缺钱的地产大股东天洋，很快就把本可以趁势追击扩大胜果的大好形势毁于一旦。
2017年1月份，沱牌舍得发布定增预案，计划定增募集27.32亿元，用于酿酒工程技改、营销体系建设及酒文化体验中心建设。按照预案，沱牌集团和天洋控股合计认购超过23亿元，在本次定增完成后，沱牌集团与天洋控股所持沱牌舍得股份将分别上升至35.79%、9.67%，天洋控股与沱牌集团作为一致行动人，将共同持有沱牌舍得45.46%。
但是，定增规模在2017年3月份的股东大会上大幅缩水，原本定向增发的1.32亿股缩水到不超过6746万股，融资规模从27.32亿元缩水到18.39亿元，按新的方案，沱牌集团认购不超过4048万股，公司控股股东天洋控股认购不超过2698万股，沱牌舍得实控人持股份额从29.85%进一步上升至41.54%。
2017年9月份，公司定增方案获得证监会发审委正式通过，进入实施阶段。但是，6个月的实施期过后，沱牌舍得当年的定增依然没有完成，定增以失败告终。谈到当时未能及时完成定增，上市公司沱牌舍得当时的说法是“由于资本市场的环境变化所致”。
2017年开始的这几年，可谓是国内白酒行业的高光时期，曾经的二三流企业，在行业的黄金期内，营收和利润都迈上了新台阶。错过定增扩产抢占市场的黄金期，沱牌舍得的寂寞是真的寂寞。
2019年3月初，沱牌舍得二次进宫，再次公布了一份定增预案。按照方案，公司拟非公开发行不超过总股本20%的股份，募资不超过25亿元。其中，约10.05亿元用于酿酒配套工程技术改造项目，4.25亿元用于营销体系建设项目，约3.20亿元用于信息化建设项目，剩余7.5亿元用于补充流动资金。
值得注意的是，2018年，舍得酒业营业收入22.12亿元，同时公司的库存数量高企，存货周转速度在行业垫底，市场对公司是否有必要进行技改扩大规模持质疑态度。但是，质疑并没有阻止沱牌舍得定增的推进。2019年8月，公司定增募资方案获得证监会发审委审核通过。
已经有了第一次定增失败的前车之鉴，按理说舍得这次的定增获得批准后，公司应该尽快实施。然而，事实并没！！2020年2月份，舍得酒业再次发布定增调整方案，发行对象由此前的10名增加到不超过35名特定投资者，发行价格基准从之前的不低于90%调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行量不超过6675.13万股，控股股东承诺认购不低于发行量的30%；锁定期为6个月。
按照最新的定增规则调整定增方案本身没问题，但是，定增实施一拖再拖，该着急的时候不着急，让市场参与者很不理解。为何舍得酒业一而再的搞定增，在真正实施的时候又不心不着急呢？说白了，还是因为地产大股东天洋控股没钱。
最近有一则消息，相信很多投资人都看到了，天洋燕郊的两个项目展期，涉及信托资金还有二十几亿没有还款。从这个事情，大家就能感受到天洋是真缺钱。事实上，除了上面的这个消息，天洋和沱牌集团的往来资金未能及时归还的事情也时有发生，各种占用资金，沱牌集团心有余力不足。去年底，天洋控股就因为欠款问题，导致天洋控股持有的沱牌舍得集团股权被司法冻结。
种种迹象表明，天洋横跨内地、香港、欧美多个市场，引以为傲的百货、房地产、矿产、金融、能源、文化娱乐等多元化业务，非但没有给舍得酒业带来进步和改变，反而一着不慎，步步受限，深陷泥潭。
一个好品牌的建立，需要很多人、很多年前仆后继，各种努力；毁掉一个好品牌，一个人，一个大股东就足够了。沱牌舍得的沉沦还在继续，希望公司的二股东射洪县政府，能够真正起到监管大股东天洋、为地方经济谋发展，为投资人谋利益的作用。
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