宏觀面，全球疫情仍持續蔓延，其中歐美地區疫情形勢依然嚴峻，不僅對當地生產活動造成影響，也進一步衝擊全球產業鏈，4月歐美地區的製造業PMI數據表現糟糕，未來經濟仍面臨較大的衰退壓力。同時全球原油市場的過剩供應，導致原油價格暴跌至低位，對市場信心造成打擊，且對大宗商品價格造成拖累。
基本面，上游由於印尼今年鎳礦停止出口，加之菲律賓因疫情采取管控措施，導致國內鎳礦進口供應大幅下滑，國內鎳礦港口庫存持續消化狀態；受鎳礦供應緊張影響，冶煉廠廠生產利潤出現倒掛檢修減產情況增多，而隨著印尼鎳鐵產量不斷釋放，對中國的出口量大幅攀升，部分緩解國內減產影響，不過整體上中印鎳鐵總產量仍呈現下降；下游由於市場需求集中釋放，採購消費回升明顯，推動不鏽鋼庫存加快去化，此前庫存高企的壓力得到緩解，並且不鏽鋼生產利潤修復下，不鏽鋼廠的減產意願有所下降，不過海外疫情導致出口訂單減少，也使得不鏽鋼市場需求難以延續較快復甦。展望5月份，鎳價預計震盪偏強，建議逢低做多為主。
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