市場永遠難以琢磨，儘管近期中行原油寶鬧得沸沸揚揚，但沉寂多日的銀行板塊在今天早盤異動，並帶動指數上攻。
其實這背後主要是因為銀行板塊一季報業績亮眼或許是刺激集體走強的因素！
伴隨五一長假來臨，資金避險情緒凸顯，整體處在弱勢震盪態勢中。
不過，在新基建當中，其中特高壓強於市場整體表現。
雖然板塊高位人氣股國電南自高位繼續補跌，四方股份板塊高標3板補跌明顯。但板塊中出現了漢纜股份、匯金通等低位2連板個股。
特高壓產業鏈為啥不斷地被市場關注，其主要源自產業發展核心動力以及國家政策的超預期支持。今晚就從行業發展必要性及產業鏈條邏輯做一下分析。
建設特高壓電網必要性
一是，建設特高壓電網是資源優化配置、提高社會綜合效益的重要途徑。特高壓電網戰略是與國家整體能源戰略相配套，適應國家經濟發展的戰略，促進西部大開發，促進區域經濟協調發展，實現“西電東送”“變輸煤為輸電”和“大西南水電開發”，是滿足未來我國電力需求持續增長的基本保證。
這將極大地優化了資源配置，減輕鐵路煤炭運輸和中、東部地區環保壓力。
二是，建設特高壓電網有利於優化我國電網和電源佈局，促進電力工業整體協調發展。近年來，隨著電源建設步伐的加快,電網規劃建設滯後和輸電能力不足的問題日益突出，加劇了電網與電源發展不協調的矛盾。
為了儘快扭轉這種狀況,必須加快建設堅強的國家電網，從根本上解決我國電網建設滯後問題，引導電源合理佈局，促進電源集約化建設和規模化經營,減少投資和運營成本，促進電網與電源協調發展。
三是，建設特高壓電網還可以提高電力和社會綜合效益。隨著電網規模的不斷擴大，目前負荷密集地區電網出現諸多問題。如江蘇作為中國經濟大省和電力大省，負荷和電源非常密集，短路電流超標問題日益突出，嚴重影響了電網安全，特高壓電網建設將根本性地解決此問題，並提高電網運行穩定性。
此外，建設特高壓電網可以減少輸電線路走廊迴路數，節約大量土地資源。一般來說，1回1150kV輸電線路可代替6回500kV線路，採用特高壓輸電提高了走廊利用率。
綜上分析來看，特高壓輸電工程是我國新時代保障能源安全的主動脈，對未來經濟發展有著重大推動作用。這也是其被納入“新基建”範疇當中的重要原因。
特高壓將是逆週期投資重要抓手
特高壓是“新基建”當中真金白銀投入最為顯著的分支。由於其投資額較大，一直是國網逆週期投資的重要抓手，且在過去兩次託底基建均有發力。
據最新消息顯示，國網公司再度調增年度固定資產投資額，最新數字為4600億元，較年初計劃額增長近10%。
有機構預計，在“十四五”期間，我國特高壓將首先圍繞西電東送和華中省際環網展開建設，未來兩年的年新增建設數量或將刷新歷史紀錄。
根據券商相關測算，預計2020-2021年國家電網特高壓年度投資金額分別為610億元、674億元，其中主設備訂單預計超200億，換流閥、直流控制保護、換流變、GIS及主變壓器5類核心設備訂單145-170億。
從產業鏈條分析來看，分別含有上游的項目業主、中游的設計、設備廠商，以及下游的運行維護等組成部分，其中設備廠商是上市公司密集分佈的領域，也是唯一外包的領域。
從投資佔比來看，在特高壓工程大規模建設中，其中基礎土建投資佔比約40%，剩餘60%投資中，鐵塔線纜與變電站、換流站基本各佔30%-35%。
線纜（毛利率10%）、鐵塔（毛利率20%）等領域技術壁壘相對站內設備較低，競爭參與者多，市場競爭格局並不清晰，細分領域內無具有充分優勢地位的龍頭供應商。
而特高壓核心設備（毛利率30%-40%）競爭重點在於品牌優勢與技術壁壘，呈現強者恆強的行業格局。
由於特高壓項目運作來看，企業從中標到確認收入週期一般為1-1.5年，訂單確認進度多是當年中標訂單該年度確認30%、第二年確認50%、第三年確認20%。從這點分析來看，關於該板塊上市公司未來將在明年得到體現。
特高壓具有產業鏈長、帶動力強以及經濟社會效益明顯等優勢，預計2020年-2021年為行業業績釋放的高峰期。
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