不鋪墊，直接上結論及原因：
1.龜速時代的中國財富流動。中國過去20年，是房地產時代和高通脹時代，也是很多家庭完成資產原始積累的時代，現在我們正處在歷史性轉折點。未來中國經濟將進入歷史性下行，整個社會節奏進入龜速時代，汽車領域的負增長將在越來越多的行業中出現。由於房地產價格原地徘徊，真實的CPI將持續處於低位，過去十幾年來購買力快速下降的局面將有所緩解。持幣者的吃虧程度有所減輕，打個比方，過去10年真實CPI假定是6%，銀行理財利率假定平均3%，則錢每年自動縮水3%，而未來真實CPI是3%，而銀行理財利率是2%，真實縮水率只有1%了。經濟全面降速還有個直接效果是，財富流動大幅放緩，資產快速增值變得異常困難，一句話，中國經濟歐洲化、日本化。
2.中國未來將繼續大量投放貨幣，海量人民幣在尋找投資出口。中國經濟的三駕馬車，一是城鎮化，二是人口紅利，三是基本上不受約束的印鈔。現在基本上只剩下最後一駕了，所以印鈔未來仍然會保持高速增長。特別是現在又遇到全球降息大週期，而且CPI將持續低位，每年20萬億左右的新增貨幣投放是大概率事件。海量人民幣必須尋找出口，而房地產的投資邏輯已經發生根本動搖，且房地產總基數太大太大，區區20萬億已遠遠無法影響幾百萬億的房地產市場。當然，房地產稅未來必然開徵，這是另外的話題了。海量資金不去房地產，那能去哪裡呢？從世界經濟橫向比較看，目前的股市是最佳領域，也是可能性最大的地方。
3.中國廣義M2已經接近200萬億，而A股總市值只有區區50餘萬億，廣義M2與A股總市值的比例是4:1，這在歷史上是極為罕見的。如果拿房地產總市值與A股相比，則更為明顯。只是中國股市幾十年來一直給民眾的印象就是虧損，大家的思維還停留在應該永遠遠離股市的慣性模式裡面。順帶說一下，還有個思維慣性就是房價會永遠漲。這也是正常的，因為歷史大潮來臨前，能夠順應潮流精準判斷潮頭的，往往只有數個頂級弄潮兒。
4.中國資本市場，其實包括若干性質不同的品種。以上證50為代表的大型權重股，稍微擴展點是以滬深300為代表的中國寡頭企業和以中證500為代表的大中型企業。除此之外，還有3000多家其他上市公司。其中，指數主要由滬深300支撐，本文要說的未來大牛市，是指滬深300。言外之意是什麼？是另外的3000多家企業，與牛市關係不大。這一是因為新股發行越來越快，而掏空無罪造假無罪的情況沒有絲毫變化，未來中小盤將繼續是騙子的集中營。黃金價格再漲，跟贗品黃金的價格無關的。二是因為中國經濟進入龜速時代，後期小微企業發力上行的概率極低，而且中國沒有實質性的反托拉斯法案，寡頭企業存在天然優勢。這兩點決定了在戰略上未來要徹底放棄小微企業。簡單一點：未來牛市是一成多的中大型股票的牛市，而八成以上垃圾股騙子股則永無牛市。
5.未來數年股市的風格將向低市盈率低市淨率高股息率轉變。為什麼會出現這些現象呢？打個比方，甲企業（比方說銀行）市盈率7倍，乙企業市盈率70倍（比方說軟件），但大家預期乙企業每年保持30%的高增長，甲企業每年增速為5%，所以乙企業大概只要9年時間在市盈率上就可以追上甲企業，而由於是高增長企業，估值屆時將遠遠高於甲企業。這是很多投資者熱衷於投資高增長企業的邏輯基礎。但現在的情況是，面臨龜速時代，龜速時代意味著什麼呢？甲企業增速降低為1%，乙企業增速降低為6%，也就是甲乙雙方的增速都下降80%，這個新的局裡面，仍然假定甲企業當前市盈率7倍，乙企業當前市盈率70倍，則乙企業要追上甲企業，大致需要16年。這個是市盈率方面的道理。市淨率方面，就更明顯了，大幅跌破淨資產、深度破淨的股票，只要資產真實可變現，即使公司盈利為零，在低利率時代都有估值修復機會。高股息率股票，則基本上可以當作債券看待，未來高分紅企業將越來越受投資者追捧。順帶說一句，當前的港股市場股息率已經達到歷史最高位的3%左右，且港幣與美元基本上是固定匯率，港股未來持續走牛不稀奇。
6.中國牛市已經啟動並正在進行。2019年，中國股市總體性上漲，這只是一個序曲。2020年將持續走牛，2021年又遇到韭菜的7年週期和政治上的換屆安排週期，所以2019年是房地產開始衰落而股市雄起的預熱階段，這是大的方向性的判斷。
7.牛市的定義。指數到多少算牛市呢？提這個問題實際上就代表了慣性思維，就是來一波大漲急漲特漲然後套人的那種，才叫牛市。個人預測，未來中國股市大概率複製美股或港股，是持續慢牛穩牛的概率大，一年大漲40%或者直接衝上5000點這種幾乎不可能了。未來預期收益率達到10%左右，已經可以稱為大牛市了，美股的長期年化複合增長也就是10%左右。要知道，在龜速時代，房地產不漲，什麼都變得緩慢，10%左右的財富增值速度，足可以使自己的財富地位和排名快速提高了。
8.具體的投資品種。跟蹤上證50指數的基金510050，跟蹤滬深300指數的基金510300，跟蹤港股的159920基金。另外股息率穩定在5%以上的高分紅標的。
ccd001
慢牛是不可能的，沒有那麼多資金頂的住無限ipo無限大小非，最短的時間，拉出最大的空間，吸引韭菜入市快速收割。
放生
首先A股300等核心指數一直都處於牛市，不用你預測。睜開眼睛看便是。
其次A股瘋牛急漲急跌幾十年內不會改變，認為短期會變成道瓊斯走勢除非你金髮碧眼。
A股垃圾股很多，但是垃圾股牛市會暴漲，也不會出現你說的只漲價值股。為何？國內文化如此！
A股誕生以來本就是長期震盪向上！
目前優質股已經透支漲幅，下一輪牛市漲不漲還是未知，高位震盪蓄勢五六年未嘗不可！下一輪牛市依然是垃圾股中小盤的天下。之後依然套人無數。
道瓊斯崩盤，A股道瓊斯化，都是想多了。
核心思路，價值投資選擇50 300ETF。
週期投資選擇垃圾股裡不太垃圾的低位股份攤大餅等牛市賺了及時走人即可！
還有唱衰房地產的，千萬別信，你信一次就距離貧窮近一步！
深思慎投
基本認同
1.中國利率與發達國家相比還有下行空間，然而核心指數估值並不高意味著有估值抬升空間。
2.中國龍頭企業市場集中度還有一個持續提高的過程，利潤集中於大企業。
3.外資，指數基金，社保養老金，保險資金，銀行理財子公司等等長線資金紛紛流入。
4.居民房產配置過高，股票配置過低，佔比有上升潛力。實業，房產，理財機會少了收益低了之後股票配置的性價比凸顯。
5.依然看好中國經濟潛力，素質人口紅利在提升，有利於轉型升級。國家體制改革亦有潛力可挖，可釋放一定的動能，城鎮化還有一定的空間。
債券小白
中國的三駕馬車——投資（再放水通脹要上天，動搖統治）、消費（不說了）、出口（也不說了）已經全部瘸腿，對中國的經濟相當不看好。但這不妨礙中國股市能漲，股市也經濟表現沒有必然關係。
雲中
牛不牛我不知道，反正分紅3個點，打新3個點，年利增長10個點，RoE十幾個點還破淨，買田收租，收租買田，我心情好的一逼。
超弦資本
1，龜速中國，這個比較認可。未來房地產還是白銀時代，雖然不是黃金時代，但還是看好房地產，當然賺錢不會那麼暴力了，但優秀的公司賺12-15%還是可以的，跑贏指數沒問題，大多數家庭是完成了原始積累，經濟會慢慢的增加降低下來，其實cpi不僅僅值6%，應該是二位數了，銀行理財就不用說了，都負資產，未來出現資產慌是正常的，除非熬到下一個經濟週期（新技術爆發），中國的經濟潛力還是很大，尤其是農村和體制的創新，我倒不認為未來中國會走歐洲，日本花，反而走出自己的道理，把危機開始從農村轉嫁到全球。真的要開始歐洲話，那也是二三代人之後的事情，也就是說，未來30-50年內不需要考慮這點，當然這個過程是曲折的。
2，未來投放貨幣是必然增加的，人口紅利是沒了，不過可以增加素質經濟，提高單個人的素質質量提高效率，同時疊加科技創新，體制的放養都可以提升效率和分蛋糕的平衡，你說只剩下印鈔，比較侷限性，反而是消費轉變，目前全球是開啟了比爛競賽，就看誰熬不下去就會加倍收割了，目前分為4大陣營，美國派，歐盟派，東方派（中國為主），亞非拉等情況，核心是看毆，美，中，是選擇互相攻擊還是，兩派聯合達一派呢，不得而知，但歐亞大陸開發的程度還是很大，反而是海權國家沒有什麼退路，但現在人家霸權啊，所以低位都很微妙，持續的走低了30年的利率和對應的債務增加，必然是需要找到對應的實物資產，不然早晚虛脫，cpi的走低是消費不夠，流動性陷阱就是在增加貨幣都沒有用，房地產未來是穩定分紅，可以向社區養老和reits轉變，也代表了大部分地產是走向衰亡的地步，房產稅徵收的阻力很大，看看誰擁有的房產最多呢，海量的資產不去地產可以去農村的啊，土地貨幣化，目前的股市是大部分的垃圾股，是撐不起牛市的，不賺錢沒啥用，賺錢的話必然走牛，玩泡泡是走不遠，當然制度創新和新科技的發展，擺脫國企融資市，才能真的走向全球，讓股市走牛。
3，廣義貨幣雖然發的多，但很多資產還沒有證券化，也就是貨幣化，其實整體是不高的，但流動起來會拉昇生活成本，a股和市值沒關係，是核心他們不賺錢罷了，不能說發的貨幣沒地方去，就必然的去股市，這個邏輯是不成立的，當然未來的好的a股會愈來愈貴，爛的會越來越爛。
4，未來主要是50etf，300etf和創新技術的發展，當然如果破除熔斷，讓小企業起來，則小盤還有大漲的情況，但概率很小了這點比較認同，關鍵在於制度創新如何，未來的黃金是漲的，也不看現在的全球債務是多麼的巨大，可以適度配置，未來微小企業的走向，取決於制度情況，這點不好判斷，當然大塊頭是比較穩定的，沒有制度創新就沒完小盤股了
5，未來的a股風格向龍頭和新技術傾斜，也就是說分為3個模式，一個是大塊頭的穩定分紅，優質股的內增長，科技創新的成長模式，不過未來不賺錢的行業，還是會持續的殺估值，所以的買優質的公司。再說下未來港股吧，如果香港自己沒發展前景，那麼香港本地股就難說了，不過內地上市的國企成分股有些還是不錯的，沒去的估值不能說貴，稍微低估吧，持續走牛的基本面長期向好才行。
6，目前還看不出持續走牛的條件，尤其是美股這大劍懸掛於頭腦之上，個人維持震盪的看法。大漲還不具備時機，還得1-2年時間，你說的7年一個週期，只不過是歷史的週期，不代表未來就是如此。
7，品種個人推薦的是滬深300，國企指數，消費醫藥etf，科技etf，公共事業等。
閱讀更多 集思錄 的文章
