五一来了。
财报季尾部的密集披露期也来了。
(昨天提示的板块好像涨了，赚钱的同学，欢迎后台留言+在看
)
五一节前的最后4个交易日，预计有超过1500家上市公司将集中披露2019年度报告，接近3000家披露2020年一季度报告。
业绩披露将修正部分市场对疫情冲击的认知，并对未来预期进行调整。
有券商做过统计，历年的年报集中披露期(4月)过后，中小板和创业板都会迎来盈利预测的下修，而当前对盈利预期的悲观程度可能是不足的，下修的空间仍然存在。
具体的数据来看，以业绩预告/快报发布率最高的创业板为例，380家样本公司当前的2020年一致预期净利润较2019年业绩快报净利润同比增幅为78.7%。而根据创业板一季报预告，2020Q1净利润相对于2019Q1下降15.7%，这意味着未来三个季度，按市场预期计算的创业板净利润增速要达到104.4%。
主板(非金融)和中小板(非金融)业绩按照此方法计算的未来三季度市场预期的净利润增速要分别达到149.6%和140.9%。
因此我们对于4月至今上涨逻辑偏向估值驱动的行业，还是需要保持谨慎。
此外我们还可以关注公募基金的影响，由于对冲策略的限制，公募基金应对市场波动的方式主要还是降仓位、调结构、精选个股。
下图是一季度公募基金加减仓幅度前15名的中证二级行业，和这些行业的涨跌幅对比：
所有109个行业当中跌幅靠前1/10的，其中公募基金大幅减仓的要占去一半，绝大部分都属于估值驱动（估值跌幅大于业绩跌幅）
下图则是换上了这些行业4月份的涨跌幅来对比：
前期加仓的那半边，这个月很明显医药医疗类（含化学、生物等）强者恒强，而前期减仓的那半边，这个月旅游休闲和酒类看起来打脸比较严重。不过这里面有权重股的影响，若分别去除
中国国旅和茅五，则板块涨跌幅分别剩下8.3%和8.7%。公募一季度杀跌后4月份涨回来的行业当中，只有电源设备、光学光电、房地产开发和运营是业绩驱动，其余全是估值驱动。
公募一季度加仓后4月份继续涨的行业当中，只有畜牧业（养猪）、半导体是真正业绩驱动，其余全是估值驱动。
如此看来，5月份一致预期下修，不排除进一步引发机构抛压。
风偏仍旧不高的情况下，科技股还是要趴着一阵子，后续有产业趋势的品种更有机会走出泥淖。
利率快速下行，可能会带来部分关注股市分红的配置资金，前期提过的高股息策略、防御策略，仍然是合理的选择，部分现金储备充分、现金流承压能力强、供应链融资（上下游占款）能力高 的周期板块可以适当关注。
（分行业上下游占款指标，越高越好）
留言区见。
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