買美國原油基金USO連賭博都算不上，而是百分百虧損
隨著油價的創新低，大多數投資者想抄底原油了，但看了一遍市場原油標的，好像美國原油基金是大多數人想買的標的，但我想說的是，千萬要知道你的行為本質是賭博的情況下去抄底，千萬不要以為油價以後一定會漲上來就認為自己的抄底是符合價值投資的，
其實大家都知道美國原油基金是跟蹤期貨的，換月有損失，但大多數網上的文章還是沒講透，這個損失有多大？為什麼我說買這個是賭博？我先來說說我對這隻基金的理解，要說的不對，大家可以指出來。這基金就是把你把入的資金用來買原油期貨合約，留一小部分投資者贖回的資金，當合約到期後，換入下個月的合約，份額是一樣的，但是成本卻不一樣了。什麼意思呢？舉例來說明，假如你買了1萬這個基金，基金價格是5元。基金就會把你這個5元買入一部份額的當月原油合約，可能是4.9元。留有0.1元用於贖回流動性。當換月的時候，基金會賣出當月合約，再買入下個月的合約，大家都知道。現在遠期合約都有升水，因為下個月的合約要溢價35%。這時候基金買入的份額還是不變，但成本價卻變高了35%。雖然你買入的基金還是5元不變，但是這個5元裡跟原油期貨的相關係就低了35%。什麼意思呢。就是萬一這時候原油價格上漲了35%。你買入的基金價值還是5元。大家本來是看好原油價格會上漲才買入這個基金的，但是原油上漲卻和你這基金沒關係了，因為遠期合約的價格已經體現了上漲，所以從短期來看，買這個合約就是賭博，嚴格來說連賭博都算不上，是買入有90%的虧損概率。為什麼這麼說，因為從你買入就是溢價35%。意味著原油價格即使是按你的預期上漲了35%。這個時候你還沒賺錢，你還是保本的，只有市場超預期的上漲了越過35%以上，你才能賺到錢。想想在一個月的時間裡，除了你要賭對上漲的方向，還要上漲超35%，還要在一個月的時間內，想想這是可能完成的任務嗎？你不虧損誰虧損？當然對於這個類似於基權的波動性產品來說，中間的波動肯定會有，有可能原油上漲20%的時候，大眾的情緒和預期可能把價格推高到期貨價格上漲35%以上，就是說大眾的貪婪讓你在上漲不到35%的時候也能賺錢，但是這種概率同樣比較低，
現在有很多想抄底原油的投資者想長期持有這種基金，我認為大家都應該仔細冷靜地做分析和思考。買入這種基金虧損的概率可以達到80%以上，即使原油價格按你的預期上漲，你同樣照虧不誤，因為你在遠期升水和溢價這麼高買入，原油漲價基本和你沒關係。到時候就會發現，原油漲，這個基金不漲甚至反而下跌的情況。這種基金唯一能獲利的途徑在於大家都不看好遠期貼水的情況下，市場突發利好，短期暴漲一波，就像前幾天特普嘴炮那波暴漲30%。筆者我雖然買的不多，賺到了這波，但越分析越嚇出一身冷汗，原來自己是在冒多大的風險在賭博，雖然賭對了，但真的是天大的幸運。中國有句老話形容的好，虎口裡拔牙。
如果原油價格是慢慢上漲，或者幾個月保持平穩的話，你的買入都是虧損的。在澳門賭博去賭博都有45%的勝率贏。而買這個基金你的勝率只有20%。希望大家知道自己在幹什麼。千萬不要以為自己在投資而陷入價值投資的陷阱。
2020.4.16
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