2021考研金融學基礎知識點:貨幣銀行學之金融市場(2)

7.衍生金融工具:指從原生資產中派生出來的金融工具,往往根據原生金融工具預期價格的變化定值。(1)特點:①保證金交易,即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易。②不需實際上的本金轉移,一般採用現金差價結算的方式,只有以實物交割方式履約的合約才需交足貨款。(2)分類:①按衍生次序的標準分類,可以分為一般衍生工具、混合工具和複雜衍生工具三類。②按照金融衍生工具賴以生存的相關資產即原生資產分類,可以分為貨幣或匯率衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具。③按合約類型的標準,金融衍生工具主要有遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約這四種類型。④按照金融衍生工具是否在交易所上市,可以將其分為場內工具和場外工具。

  (3)遠期合約:指在兩個金融機構之間或金融機構與其客戶之間簽署,約定在未來某一到期日按照約定的價格買賣約定數量的相關資產的一種合約。分為貨幣遠期和利率遠期兩類。

  (4)期貨合約:交易雙方約定,未來某一特定時間在約定地點以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品或標的物的標準化合約。分為商品期貨和金融期貨。

  (5)期權合約:一種選擇權合約,使買方擁有在一定時間內或某個到期日,以一定的價格(執行價格)出售或購買一定數量的標的物(實物商品、證券或期貨合約)的權利,而賣方有配合的義務。

  (6)互換合約:在約定的時間內,兩個或兩個以上當事人按照商定條件,交換一系列現金流量的合約。

  8.國際遊資:國際遊資是國際短期資本市場中那些高度流通、期限較短、追逐高利的投資資金。其中,流通性強是“遊資”最顯著的特徵,因為高週轉才可能獲得高利潤,所以這類資金經常從世界某一金融中心,迅速地流向另一個金融中心,對當地金融秩序造成意想不到的衝擊。有時“遊資”的跨國轉移並小是要直接獲取高利潤,而是為了保證資本的“安全”,為了逃避稅賦、清查等等。在1929〜1933年的西方經濟危機期間,為了逃避本國貨幣的貶值,防範金本位的垮臺或外匯管制帶來的損失,美國有大量短期資本逃亡國外,對有關國家的金融穩定造成了極大的危害。正是由於這類資金經常轉移,好似燒紅的金屬幣那樣熾熱燙手、不堪久握,故又稱為“熱錢”。中國金融在進行市場化改革中,國內也出現了這種性質的資金。

  9.外國債券:外國債券指外國人在本國發行的本幣債券,是國際金融市場的一部分。它與歐洲債券不同,所獲資金均為發行地所在國貨幣,而後者籌得的都是非發行地當地貨幣。在國際間金融市場不斷髮展、聯繫合作不斷加強的今天,外國債券規模不斷擴大,便利了跨國公司在外籌資,獲得外匯的要。通常國外在日本發行的證券稱為武士證券,美國的稱為揚基證券,英國的稱為猛犬證券。

  10.商業票據市場:商業票據市場指一些資信等級較高的大型工商企業發行票據,同時一些金融機構和個人買賣商業票據參與投資,從而實現資金融通的市場。商業票據幣場作為企業短期融資的重要場所,包括商業票據發行和買賣市場、承兌市場和票據貼現市場,主要參與主體為發行人、包銷商和投資人。商業票據通常用貼現方法發行,且由於償還期限較短,因此一級市場規模較大而二級市場則很小。在20世紀80年代下半期,中國的一些企業為了短期融資,開始發行債券,並開展了票據承兌貼現業務。但總體上來說,由於我國的商業票據市場規模很小,尚不夠發達。


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