全球疫情進一步擴散，市場恐慌情緒加重。紗線交投持續清淡跌至冰點。截至4月9日，國內C32S均價報收19337元/噸，比上週同期繼續下跌116元/噸。
純棉紗市場整體成交持續清淡，庫存繼續爬升，相對內銷單好於外銷單，價格不斷下調，局部存在低價拋貨現象。截至9日，中國紗線庫存指數升至27.1天。從利潤來看，由於原料棉花之前的一輪暴跌，純棉紗價格雖然也持續走低，但跌幅明顯小於棉花，紡企成本壓力下降，即期利潤明顯好轉，目前C32S現買現用棉花盈利在1000元/噸上下。但由於很多紡企的原料庫存是在年前就建好的，實際利潤依然不佳，更不用提成品銷售受阻。沒有銷售，何來利潤？
從原料來看，目前棉花現貨價格基本已止跌回穩，鄭棉甚至出現一波大漲。究其原因大致有以下幾點：一是央行持續加碼降準降息，天量釋放流動資金，在股市、樓市因新冠疫情衝擊下“熄火”的情況下，投機資量選擇棉花這個盤子小、影響大的品種抄底；二是在成本累積及鄭期倉單+有效預報持續下滑的作用下，盤面主動“糾偏”；第三，也是最重要的，今年以來各種自然災害正在持續發酵，其中新冠肺炎疫情和非洲蝗災增加了全球農產品供給的不確定性，不少國家已經開始限制農產品出口，國際糧價持續上漲。在這種前提下，農民“減棉種糧”幾乎是本能行為，再加上澳大利亞年初的山火影響了今年澳棉產量，全球棉價進入了報復性上漲通道。
然而，從整個產業鏈來看，在紡服外貿形勢一片哀鴻、內銷恢復緩慢及新冠肺炎疫情的“震中”逐漸從歐州、美國向印度、非州“交接棒”的現狀下，終端消費已幾乎宕機。而且，近期這種利空環境不斷髮酵並向上遊傳遞，整個行業甚至出現了“連環”違約的現象，對整個棉花棉紡織、服裝產業鏈的破壞很大。近一個月來，受外貿訂單（直接、間接出口）被取消、延期裝運及收貨人不提貨甚至棄貨的現象大幅增加的影響，部分外貿公司為了“自保”只能與紡服企業協商解約、毀約（有的廠家產品已上機甚至完成50%-80%）；而服裝企業為了轉嫁缺乏訂單、原料成本高企的風險，只能有選擇性取消與織廠、紡企的合同；壓力經過層層傳導，最終棉花企業成為連環違約的終端。事實上，在國際疫情的影響下，整個國內的紡織服裝產業鏈任何環節都無法“獨善其身”，產業鏈的各個環節都須分擔整個產業的風險。
進口紗方面，截至4月9日，FCY Index C32S折人民幣現貨價報收19983元/噸，與上週持平。其中，受封國影響，截至4月上旬，印度多個港口停擺，超5萬個集裝箱滯留。印度棉花加工及出口、棉紗布生產和銷售、服裝、外貿等整個產業鏈受到強烈衝擊。事實上，印度疫情爆發速度、危害性及防控能力低下大大超出了政府部門的預判，世衛組織及一些國際醫療機構都不約而同的把下一個疫情“震中”指向印度和非洲。儘管棉花、棉紡織、服裝企業熱盼解鎖、解禁，但恐怕只是一廂情願。在這種背景下，印度的棉花和紗線幾乎無限期停擺。而巴基斯坦上週全國進入封鎖，貿易活動部分延遲。雖然下游需求驟減，但棉紗價格受產量減少的影響有所上漲。織廠開機率大幅下降給紡企提價創造了條件。
匯率方面，截至昨日，人民幣匯率中間價報收7.0536。從宏觀來看，各國央行因應疫情的操作高峰已過，近期匯率波動已大為收斂。然而，值得關注的是，美國是消費型社會，民眾的儲蓄相當不足，這就使得就業數據較一些高儲蓄率國家更加重要。當疫情與“居家令”實施時，低儲蓄國家在消費方面敏感度幾乎一定會遠遠高於那些高儲蓄率國家。因此，在這個疫情非常時期，當就業市場數據慘淡時，美聯儲進一步寬鬆的機會就會提升。當地時間週四（9日）CNBC發佈數據，上週又有660萬美國人初請失業金。這使得過去3周，美國累計初請失業金人數超過1600萬。如果將這一數字與上一份月度就業報告中的1.51億人進行比較，這意味著美國在3周時間內喪失了10%的勞動力。果不其然，美聯儲當日就宣佈將注資2.3萬億美元穩定經濟。美聯儲的偏軟態度容易使得美元短期內回調，這也是市場的本能反應，但分析人士稱，儘管美聯儲措施提振了信心，但在疫情真正退去之前，投資者的信心很難真正恢復。就現在情況看，美聯儲態度若持續向軟，那多半就是疫情失控了，而這種情況下其他國家日子並不會好到哪裡去，其他各國央行也許會比美聯儲更傾向寬鬆。
綜上所述，此次疫情是對整個產業鏈的一次大考，甚至是對人類的一次考驗。總的來說中國接下來的形勢並不樂觀，復工不等於復產，下游需求打不開對整個產業鏈衝擊很大。國際上，美國連續大漲引發的全球經濟向好只是“假象”，各大經濟體開啟“印鈔”模式帶來的大量資金很多都是在外圍空轉，很難注入中小實體企業，哪怕能夠緩解一部分企業的資金鍊問題，但資金能否最終落到紡織、服裝企業頭上依然值得商榷。“時代落下的一粒灰，對每個人每個小企業而言就是一座大山”。
來源：上海國際棉花交易中心；作者：XXX；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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