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目前我关注的A股公司共以下11家，花了两天的时间看完了这些自选股的2020年一季报，写了简单的评论作为后续关注的重点。
还有4家港股的自选股还未发布一季报，预计5月份会发布，到时再解读。
看完后，才实实在在的认识到疫情对于经济的冲击有多大，11家公司，10家业绩同比下降，唯一业绩大幅增长的杰瑞股份主要得益于疫情前的订单，但是油价暴跌对于它的影响才刚刚开始，尽管他的股价已经腰斩……
杰瑞股份
如果仅看一季报完全看不出任何疫情的影响，订单转化能力正常，费用控制优秀，业绩继续快速增长，净利润增长率远高于营业收入增长率；
行业特点决定了公司1季度现金流一直不好。公司在1季度增加了短期借款增加5.8亿，应收账款有好转，存货继续增加约5个亿。其他没有大的变化。
如果单纯看一季报，公司表现真的很优秀，起码超出我的预期。根据2019年年报，去年订单同期增加30%左右，预计半年报应该也会非常好。
业绩向好会继续拉低公司的市盈率，形成真正的价值陷阱，直到原油价格暴跌的影响滞后传递到油服行业，随着盈利的下降，市盈率开始上升。这就是周期的力量，不要讲“这次不一样。”
广汽集团
政府补助2.1亿，扣除政府补助，一季度亏了8000万左右，去年同期扣非净利润为22亿，可见疫情对汽车行业的冲击巨大；
广汽的自有品牌一直是赔钱的，主要靠合资企业投资收益。不过一季度地主家也没有余粮了，去年同期投资收益25.68亿，今年仅有9.48亿。可见合资品牌也遭受了疫情的巨大冲击；
广汽的业绩有点超出我的预期。因为根据前三个月的汽车销售数据看，广汽的销售数量下降幅度不算大。Q1共销售494734辆车，同比下降38.13%，而上市公司整体销量下降幅度为47%；两个主要合资公司中广本同比下降46.18%，广丰仅下降2.424%，投资收益下降63%，销量下降幅度低于利润下降幅度，可能的原因是销量下降，固定成本和费用的边际影响加大，或者通过降价来维持销量。对于广汽集团而言，主要的价值就在两个合资公司，所以要继续密切关注。
随着国内疫情形势的好转，2季度业绩会向好，不过全面好转还是要等政策。
上汽集团
政府补助5亿，构成非经常损益的主要部分。
从汽车销售数量来看，上汽受疫情的影响更为明显，第一季度销量下降55.71%至679026辆，下降幅度是我关注的10家上市车企中最大的。因此，合资公司业绩下降明显，投资收益从去年同期66.81亿将至23.07亿，减少43.74亿，同比下降65.47%。
和广汽相比，由于广汽自主品牌是个赔钱的大坑，上汽稍微好点，另外上汽家大业大，所以，净利润降幅没有广汽那么大。
4月29日，11部门联合发文促进汽车消费，但是没啥新鲜的东西。两个关键的要素：大城市的销售指标增加和增值税的减免才能对汽车有刺激。如果只是在新能源汽车上打转转，对于汽车销售没啥帮助，只能帮助汽车厂家骗点国家补助。
2季度会有所好转，但是如果不出有效政策的话，如同上汽1季报所讲，上半年也很悬。
洋河股份
通过处置交易性金融资产获得投资收益8.15亿元，这是构成1季报非经常损益的主要部分，通过金融资产的处理使公司在营业收入下降15%的情况下，归母净利基本持平；
白酒行业基本上是1季度业绩定全年，而2020年的1季度业绩基本上是2019年底都已经确定的，从厂家的角度看，和疫情关系不大，而终端销售则会受到疫情的影响而造成货品挤压，从而延后公司的渠道去库存计划。半年报才能真正反应疫情对终端的影响。
1季度业绩基本符合预期甚至超出预期，因为公司账面的预收账款还有64亿，与去年底金额相差不大。
晨光文具
政府补助0.71亿元，是构成非经常损益的主要部分。受疫情影响，晨光生活馆（含九木杂物社）一季度亏损。尽管在2019年晨光生活馆亏损变窄，我也一直不看好这个重资产运营的模式，租金人员成本太高，需要更高的坪效的支撑，但是销售的产品毛利无法支撑。
由于晨光生活馆的亏损，少数股东承担了40%的亏损，使得公司报表中出现了归母净利（2.3亿）大于净利润（2.16亿）的现象。
货币资金减少约7亿，从应付款的同比变化可以判断，基本上用于偿还应付款了。公司经营活动现金流净额为-2.59亿，同比下降359.86%，主要还是用于支付应付账款导致的。
文具市场会受到春秋两季学生开学的影响，有一定的季节性。由于疫情的影响，春节开学推迟使公司业绩受到影响，同时公司正常办公的节奏也发生了变化，公司能够取得这样的业绩基本符合预期，甚至超出预期。随着疫情的好转，Q2的业绩应该会更好，相应的需求只是推迟并不会消失。
绝味食品
营业收入下降7.59%，营业成本下降2.56%，公司毛利率下降，同时销售费用同比增加43.2%，公司解释是运输费与租赁费增加以及疫情期间对加盟商的推广营销补贴，导致三项费用率同比增加4.4个百分点，最终公司归母净利下降65.27%。由于都是加盟店，公司损失不大，疫情对渠道的伤害会比较大，因此在疫情期间，公司增加对加盟商的推广营销补贴可以帮助小加盟商度过难关的措施，非常得力。
对联营企业的投资亏损0.12亿，同比下降238.1%，是导致扣非归母净利好于归母净利的主要原因。
存货比期初减少2.63亿，在开工不足的情况下，疫情帮助消化了库存，其他资产负债结构变化不大，现金流相比期初有好转。
上海机场
因疫情影响，公司经营数据大幅下降。浦东机场报告期内共保障飞机起降7.30万架次，同比下降42.50%;旅客吞吐量807.74万人次,同比下降57.09%;货邮吞吐量74.39万吨,同比下降7.58%；
非航空收入：在疫情严重的阶段，位于机场内的日上免税店处于关闭状态。根据公司与日上的签订的《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》，2020年的合同保底金额为41.5亿，分摊至1季度约为10.6亿，按月支付，但是上海机场仅暂估该部分的营业收入6.6亿元。结合中国国旅的1季报，其他应付款增加17亿，注释为“主要是日上上海、日上中国应付机场租赁费用增加所致。”一家做减计，一家做应付，看来是还没有谈好。个人估计这个钱可能收不回来了，日上可能在未来会做出其他的补偿；
总体上，非航空收入（6.6亿/10.1亿）和航空收入（9.66亿/17.04亿）受新冠肺炎疫情影响，都在同比减少，而2019年浦东机场三期扩建工程项目主体工程投入运营，公司运营成本、折旧摊销成本同比增加。从而在公司的营业收入下降42.02%的基础上，归母净利同比下降92.22%至0.81亿，因此
16亿的营收可以理解为公司的盈亏平衡线。一季度营业成本同比增加3.8亿，根据公司上述解释主要是三期工程运营成本和折旧摊销成本，该数据应该可以基本作为三期投入运营后新增的成本，1年大概15亿左右。
我武生物
营业收入下降，三项费用率上升12.43个百分点，导致净利润下降幅度远高于营业收入下降幅度；
疫情影响导致到医院看病的患者减少，同时部分在治疗周期中的患者有可能因此而脱靶，共同导致营收下降，预计2季度会恢复正常。
资产负债及现金流均简单正常，只是估值太高，下不了手呀。
美的集团
美的没什么好说的，虽然业绩下降，但依然超预期。
或许本次疫情是一个开端，美的多元化策略全面超越格力的开端，方洪波更务实和低调，董小姐最近两年的一系列操作让人看不懂，只是感觉到“一颗突围的心”和“一直慌乱的行为”。
海康威视
成本下降幅度高于应收下降幅度，毛利率同比提升2.54个百分点。财务费用中汇兑收益从去年的亏损1.4亿减少249.17%至盈利2.09亿，成本和费用共同努力，促使归母净利下降幅度小于营业收入的下降幅度。
在贸易战和疫情的大背景下，海康威视业绩微降，超出预期。
分众传媒
分众传媒扣非后还是变成亏损了，其中非经常损益包含政府补助0.49亿和金融资产的收益0.24亿。整体而言，公司主营业务业务利润基本稳定，净利润下滑幅度大于营业收入的主要原因是其他收益（主要是政府补助）从去年同期的2.4亿下降到今年同期的的0.49亿，投资收益从去年0.41亿下降为为亏损0.73亿。2020年，分众传媒基本上屋漏偏逢连阴雨，在国内广告市场低迷期，又遭遇疫情的影响，所以导致业绩一路下滑。好的方面是，不会再差了，也算是利空出尽。
报告期内，公司实现营业收入193,842.3万元，较去年同期261,095.9万元减少25.76%。主要是由于: (1)报告期内受新冠肺炎疫情影响，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑;
(2)鉴于全国各地实施较为严格的疫情防控措施，报告期内影院暂停营业(目前尚未恢复)，部分城市、社区及道路采取封闭管理(目前已恢复)，致使公司在部分城市和地区广告的正常发布受限。
报告期内，公司营业成本为121,059.7万元，较去年同期165,686.9万元减少26.93%，其中，媒体租赁成本较去年同期减少30,877.2万元，降幅26.66%。主要是由于报告期内经公司与各方协商，大部分影院方已经减免了影院封闭停业期间公司的影院媒体租赁成本，部分社区和受影响的写字楼也相应减免了公司受疫情影响不能正常发布广告的楼宇媒体租赁成本。
应付账款期末余额为79,303.2万元，较年初增加22,213.9万元，增幅38.91%。主要原因是:受限于报告期内全国各地实施较为严格的疫情防控措施，影院暂停营业(目前尚未恢复)，部分城市、社区及道路采取封闭管理(目前已恢复)，致使公司在部分城市和地区广告的正常发布受限，因此公司需与物业业主方或者管理公司协商减免租金等事宜，故暂缓支付报告期内到期的应付媒体资源租金款项。公司记录的这些应付账款，如果在后面的报告期获得减免，可以冲抵营业成本，有助于公司净利润的恢复。
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