原本没有打算写第二篇的计划。但是由于第一篇文章引起了热烈的讨论以及第一篇文章本是从大的框架上解释这一原油事件，存在一定的片面性。在细节上并没有详细说明。所以本文继承于第一篇文章，从更加细节的角度解释穿仓事件。同时也可以回答评论区各位朋友的一些疑问。所以这一文会运用更加深刻的期货原理，以及加入我个人的猜测推理。我会尽可能用于通俗易懂的语言去阐释。
阅读本文须知：一、你权当小说看。二、就当是衍生品交易投资者教育科普文好了。三、写作的目的并不是严谨意义解释某行的穿仓事件，而是如果你可以明白了解其中的期货的原理，你自然理解某行到底发生了什么。
第一个问题：关于原油宝的制度设计。
原油宝本是银行的理财产品，由于国内的外汇管理制度，人民币不可以随便兑换美元。根据银行发布的公告，原油宝是“为境内个人提供挂钩境外原油期货的交易服务，客户自主进行决策，其中，美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约”。注意这里面的关键词“挂钩”，前面已经提到了人民币不可以随便兑换美元，所以银行的客户下单交易原油宝，不可能在美国的交易所产生真实交易，而一切都是在银行系统内，也就是说银行这个主体在境内属于“流动性提供商”，而与此同时银行可以在美国的交易所开立一个账户进行真实交易，当境内的客户下单交易的同时，境外同时交易，所以这就产生了挂钩。所以真实的交易情况是两个方面，境内方面是银行客户对银行做虚拟交易，境外方面是银行对国际原油的交易者做真实交易。要明白模拟交易与真实交易完全挂钩是十分扯淡的事，原谅我用扯淡这两个字，虽然不专业，但是真的能表达实际情况。由于一系列交易原因，我在第一篇文章已经完整讲述过，银行的在美国真实交易账户遭到华尔街空头的围猎，导致出现穿仓，银行在美原油上一定是爆亏的，但是境内的客户是虚拟交易，客户该不该赔，这是个法律问题，应该由法律专业人士进行解读。同时于此相对立是，银行的客户一定有做空的，做空的应该是爆赚了，那么这些爆赚得钱到底属于不属于客户，这又是个法律问题。我只是先把这个事情解释清楚。此外，银行在国际原油市场并不是投机交易，而是挂钩，挂钩境内客户的交易，所以当遭到华尔街空头围猎时，银行不可能采取投机交易反向拉升。
第二个问题：抄底交易者是如何惨遭“华尔街空头”围猎的?
首先说明，以下的期货原理十分抽象，特别不好理解。期货交易市场是零和博弈的市场。什么意思呢？也就是说你的所有亏损都被别人赚走了，而你的所有盈利又都是来自别人的亏损。既然有人暴亏，那么就意味着一定有人爆赚。在期货合约交易中，所有的多头持仓都有相对应的空头持仓，反之亦然。所以不存在多头持仓比空头持仓多，或者多头持仓比空头持仓少的的情况，多空双方永远是一 一对应的关系。那么就是说某行做死多头扛到结算价的所有亏损都被那些扛到结算价格的死空头赚走了。这是基本理论推断。想要解释清楚这个问题，首先要引申出一个基本概念“多空双方身份互换的问题”，很多人可能不理解多空双方身份互换的问题，在期货上比较抽象，不好理解。我以股票举例吧。比如你有100万现金，你想买股票，但是现在还没有买，随时准备买，这时本质上你是多头，为什么？因为你还没有买，你买入的过程从原理上讲，是推动价格上涨的，是买方力量。但是当你一旦买完股票了，持有了仓位，这个时候你的买方力量已经消失了。你准备随时卖了，等同于你锁住了仓位，随时卖掉等于是卖方力量。所以在股票里面持币是多头，持仓是空头。期货里面原理也是一样，不过是两个方向了，更抽象。在期货中，当你持有多单，也就意味着你的多方推动力量已经完成，如果你持有空单，也就意味着你的空方推动力量已经完成了。如果站在投机客的角度上，你是只参与投机而不参与交割的群体。所以持有多单=潜在的空方，持有空单=潜在的多方。绕了这么多，比较抽象，如果你可以理解以上几个概念，那么下面你就可以跟着我的思路，去看看临近交割美原油05合约最后几个小时到底发生了什么？看下图。
美原油05合约1小时周期图
前文曾提到过，多空双方的持仓都是一 一对应，那么一 一对应的又是如何引发市场价格暴跌的呢？我们看到上图，前期的低点价格是19.27美元，前期的抄底者都是在价格19.27美元之前抄底入场，也就是说抄底者所持有的多单，价格成本都是在19.27美元以及之上。在临近交割的一两天，价格突然跌破19.27美元。这个时候其实发生了“极端情况”，什么极端情况呢？，当价格跌破19.27，也就意味着所有的多单=抄底者都是亏损状态，所有的场内空单都是盈利状态，记住这个关键词“所有”。简单讲所有的多单都是亏损，而所有的空单都是盈利的。但是在价格19.27美元之上运行时却不是这样。所以价格一旦跌破这个低点，这便意味着多空双方的大战刚刚出现了一边倒的情况。这里十分抽象，所以不见得每个人都可以理解了，这也是为什么衍生品交易能赚钱的人少之又少。
首先明确个时间节点是临近交割，绝大部分交易者早就移仓到06合约了，只有及其少数的投机客还持有现金在05合约上寻找机会。也就是说，剩下的时间节点，都是场内的多空单离场的时机，而一旦无法离场就只能等待结算价格离场。
根据混沌理论，价格会沿着阻力最小方向运行。问题来了？哪个方向阻力最小？仔细思考一下。价格在19.27美元之上，多空单都有赚钱的。上下的阻力都有。这是技术面的，而基本面上的情况是原油满储状态，原油供大于求。而当价格跌破19.27以后呢？所有在05合约上的空单都赚钱，多单全部亏钱。又同时几乎没有增量交易资金入场的时候。从交易心理上分析，如果你持有空单，你是赚钱的，你可以现在马上平仓兑现利润，当然也可以持有到结算价格，说不定还能扩大利润。反观多单持有者呢？随着价格的下跌亏损越来越严重。同时你还要明白，真实的期货交易是加杠杆的，不管是亏损还是盈利都是成杠杆的倍数增加。多单持有者亏损原来越严重。这时会有大量受不了亏损的多单平仓止损离场。前面讲到了。多单平仓就等于加速做空。所以下跌越来越快。随着价格的下跌，市场会达到一个极值状态，什么极值状态呢？这就是价格打到了整个市场最大化的多单爆仓线上，多单持有者亏惨了，不是谁都有无限制的流动性。爆仓线一旦达到，期货公司会将客户的持仓强行平掉，平掉谁的?价格下跌当然是平掉多单，也就是前期的抄底者。多单遭到强平就是加速做空，这个就是典型的多杀多。某行没有强平，但是如果强平也同样会加速做空。所以我们最终看到的情况是，原油价格就就如同瀑布一样，快速下跌。最开始只是空方发力一下，只要打到市场上抄底者的强平线，抄底者遭到强平，价格就会更加加速下跌，曾经的对手多单，就会加入空方，自己杀自己。这便是做空的完整原理。
期货交易一旦入了场就等于是你死我活的战场。而很多小白看到原油价格低就想抄底，殊不知你进了场，就有人盯上了你的脑袋，非把你头砍下来不可。而太多小白还在以为逛菜市场，什么时候走都没事。所以面对华尔街空头的围猎，这根本不是一场对称的战争，简直是大人打小孩，狼面对羊。
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