【每日談】罕見！十年未見的信號
脫水新欄目。
脫水的寶寶們：大家好！這是我們新欄目【每日談】的第一期，講講關於“舊改”的來龍去脈。
在這個欄目裡，我們將摒棄A股市場裡的爾虞我詐、故弄玄虛。
每天只挑選一個當前最熱門的主題，為你抽絲剝繭，講清前因後果。
不是薦股，也不是吹票，只是希望讓每一筆投資都更有邏輯。
每天10分鐘，不見不散。讓我們一起迴歸初心，還原本質。
今日，萬年青、祁連山股價創出歷史新高、上峰水泥接近歷史新高。
最新調研顯示，華東、華南頭部企業連續兩週發貨率至旺季正常峰值110%，歷史十年未見！4月份單月或創歷史發貨最好水平。
盤前，脫水君第一時間就發出了信號。相信在選股寶APP上訂閱了脫水研報的讀者都收到了推送。
1、歷史罕見的水泥出貨量，釋放什麼信號？
全國大部分水泥企業產能皆打滿，甘肅庫存已至4成以下，創下歷史新低。龍頭髮貨率新高、庫存大幅下降，驗證水泥產銷兩旺。
4月初，華東水泥打響漲價第一槍後（華東全國產量佔比高，價格具有前瞻性），水泥全面漲價的大幕已然拉開。
上週，華東蘇錫常高標號水泥上調30元/噸，華南漲價5-25元/噸不等。江西、甘肅、青海、貴州已歷兩輪提價，而河南在3月降價後重提三輪。
2、為什麼說5月水泥價格會漲的更猛烈？
水泥價格大漲的背後，是庫存快速消耗， “庫容比”是水泥價格上漲的先導指標。
3月份之後，我國疫情開始好轉，基建項目逐漸復工。近期，全國水泥庫容比從高位71%大幅下滑了13%，消耗的速度創下歷史同期最快。
最近，全國多個省市通知高速公路免費通行截止到4月30日，意味著跨區域調配通道大幅收窄，將導致需求旺盛的華東、中南、甘青等市場愈發供不應求，將會給火熱的水泥價格火上澆油。國泰君安認為，水泥已釋放供不應求的信號，5月或“賣斷貨”。
3、水泥價格大漲能持續多久？
①需求：全年基建增量或高達3萬億
水泥下游需求拉動主要靠基建和地產。目前地產投資具有不確定性，但基建全面發力的信號明確。
近期水泥的漲價，再聯想到3月底挖機泵車賣斷貨、螺紋庫存陡峭下降，說明新增的基建項目已經開工，而這還只是序幕。
截至目前財政部已提前下達兩批專項債，合計額度1.29萬億，佔去年全年發行量的90%，另外第三批專項債也即將下達，全年大概率超3萬億。
專項債規定了不得投向土儲棚改，換言之，投向廣義基建的比例非常高，分析師認為超過80%，而2018-2019年這個比例僅為20%左右，
躍然紙上的是兩個明顯特徵，基總量以及比例兩個維度顯著提升，兩者相加，基建20年投資增速明顯。
華創證券預計，5月單月體量8000億創歷史記錄，基建資金增量二季度可達9909億，全年或可達2.85~3.35萬億。
②供給：連續5年新增供給僅1%
2016年國務院明確提出嚴禁新增產能，新建產線必須通過產能置換。
而在今年1月份，工信部又對產能置換指標提出了更嚴格的要求，限制殭屍產能“死灰復燃”。同時，國家加大了礦山治理，水泥供給再度面臨收縮，實際上已經接近於特許經營。
③水泥漲價與股價呈現較高的相關性
水泥企業的業務很簡單，成本變化不大，價格的提升直接拉動ROE的提升。從下圖看，2015年水泥供給側改革以後，隨著水泥價格的上漲，水泥企業的股價也在上漲。
市場目前對於週期股仍抱有觀望的態度，多行業多維度共振及價格信號將成為扭轉市場悲觀預期的催化劑，到5月末全國大範圍水泥價格可能都是漲價進程。
4、哪些區域價格有望領跑?
①西北水泥：基建投資彈性最高
西北地區當前庫容比創同期歷史新低僅為49%，而西北水泥價格已經達到5年同期歷史新高。具體看西北甘肅平涼、天水地區開啟第二輪價格上調，其中甘肅平涼、天水地區有望開啟第二輪價格上調。
西北投資拉動水泥較為直接，因為單位固定資產投資對水泥的拉動量，甘肅表現最為突出，比例0.76在所選區域中最大，遠高於全國平均0.33。
同時西北地區低成本電石渣水泥壓制區域價格、“錯峰置換”方案有效，新疆、內蒙相繼出臺供給端發力，壓制價格因素進一步解除。
預計今年基建向上，西北水泥量價彈性更大，有望迎來進一步漲價空間。
②華東水泥：全國市場風向標
華東區域水泥價格是全國市場風向標。中南、西南沿江省份價格與華東價格聯繫緊密。
華東水泥產量全國最高，佔全國40%左右。依託水路運距較遠，通過長江運輸通道影響華中、西南價格，通過海運能影響華南價格。
根據數字水泥網數據，近期華東地區水泥價格開始反彈部分省份企業發貨已達產銷平衡，產能利用率處於高位，庫存開始下降，預計4月下旬價格將企穩回升。
從下圖可見，目前西北、華東地區水泥價格最高，漲勢也最猛。
一圖看懂A股水泥區域龍頭
如果覺得內容不錯，歡迎點擊>>脫水研報領取3天免費試用，也可以訂閱獲取實時研報服務。
獲取更多好圖或者領取訂閱優惠券，歡迎添加小助手微信ID：tuoshuizhuli
*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
閱讀更多 選股寶APP 的文章
